La Par
Termenul la egalitate înseamnă valoarea nominală. O obligațiune, o acțiune preferată sau alte instrumente de creanță pot fi tranzacționate la egal, sub egal sau peste egal.
Valoarea nominală este statică, spre deosebire de valoarea de piață, care fluctuează odată cu cererea pieței și fluctuațiile ratei dobânzii. Valoarea nominală este alocată în momentul emiterii garanției. Când valorile mobiliare au fost emise pe hârtie, valoarea nominală a fost tipărită pe fața garanției, deci valoarea nominală.
Înțelegerea la Par
Datorită fluctuațiilor constante ale ratelor dobânzilor, obligațiunile și alte instrumente financiare nu tranzacționează aproape niciodată exact la egalitate. O obligațiune nu se va tranzacționa la egalitate dacă ratele dobânzii curente sunt peste sau sub rata cuponului obligațiunii, care este rata dobânzii pe care o produce.
Chei de luat masa
- Valoarea nominală este prețul la care a fost emisă obligațiunea.
- Valoarea sa fluctuează apoi în funcție de ratele dobânzii predominante și de cererea pieței.
- Proprietarul unei obligațiuni va primi valoarea nominală la scadență.
O obligațiune care se tranzacționa la valoarea nominală ar fi cotată la 100, ceea ce înseamnă că a tranzacționat la 100% din valoarea sa nominală. O cotare de 99 ar însemna că se tranzacționează la 99% din valoarea sa nominală.
O nouă legătură
Atunci când o companie emite o nouă obligațiune, dacă primește valoarea nominală a garanției, se spune că obligațiunea a fost emisă la egalitate. Dacă emitentul primește mai puțin decât valoarea nominală pentru garanție, acesta este emis cu o reducere. Dacă emitentul primește mai mult decât valoarea nominală pentru garanție, acesta este emis la o primă.
Rata cuponului, sau randamentul, pentru obligațiuni și rata dividendului pentru acțiunile preferate, au un efect semnificativ asupra faptului dacă noile emisiuni ale acestor valori mobiliare sunt emise la egalitate, la o reducere sau la o primă.
Acțiunile obișnuite au o valoare nominală, de obicei un penny pe acțiune. Acesta este un anacronism și nu are nicio relație cu valoarea sa de piață.
O obligațiune care se tranzacționează la egalitate are un randament egal cu cuponul său. Investitorii se așteaptă la o rentabilitate egală cu cuponul pentru riscul împrumuturilor către emitentul de obligațiuni.
Exemplu de At Par
Dacă o companie emite o obligațiune cu un cupon de 5%, dar randamentele predominante pentru obligațiuni similare sunt de 10%, investitorii vor plăti mai puțin decât parul pentru obligațiune pentru a compensa diferența de rate. Valoarea obligațiunii la scadența sa plus randamentul său până la acel moment trebuie să fie de cel puțin 10% pentru a atrage un cumpărător.
Dacă randamentele predominante sunt mai mici, să zicem 3%, un investitor este dispus să plătească mai mult decât parul pentru acea obligațiune de 5%. Investitorul va primi cuponul, dar va trebui să plătească mai mult pentru el din cauza randamentelor predominante mai mici.
Valoarea nominală pentru stocul comun
Valoarea nominală pentru stocul comun există într-o formă anacronică. În cartea sa, compania promite să nu-și vândă acțiunile la o valoare mai mică decât cea nominală. Acțiunile sunt apoi emise cu o valoare nominală de un bănuț. Acest lucru nu are niciun efect asupra valorii reale a acțiunilor pe piețe.