1 mai 2021 10:23

Index plafonat

Ce este un index plafonat?

Un indice plafonat este un  indice de capitaluri proprii care are o limită superioară asupra ponderii oricărui titlu unic. Astfel, un indice plafonat stabilește un procentaj maxim pe ponderarea relativă a unei componente care este determinată de capitalizarea sa de piață, chiar dacă acea companie are în mod natural o pondere mai mare pe piață. Rațiunea din spatele unui indice cu limită maximă este aceea de a împiedica orice securitate să exercite o influență disproporționată asupra unui indice.

Chei de luat masa

  • Un indice plafonat pune o limită asupra ponderii oricărui titlu unic într-un indice de capitaluri proprii.
  • Un indice plafonat împiedică companiile foarte mari să exercite o influență prea mare asupra indicelui pe măsură ce cresc din ce în ce mai mari.
  • Adesea, ponderea fiecărei componente se va baza pe plafonul său de piață ajustat la fluctuație, dar este modificat astfel încât nici un stoc să nu aibă o pondere peste X% din întregul indice. 

Înțelegerea indexurilor limitate

Dacă un indice de piață devine prea concentrat într-o mică mână de acțiuni, acesta poate denatura beneficiile de diversificare ale unui indice larg și poate duce la indiciul fiind condus aproape în totalitate de acele componente foarte mari. Punerea unui plafon în loc restrânge această influență, impunând ca, să zicem, să nu fie ponderat mai mult de 10% din indice unei singure companii, indiferent de dimensiunea sa reală.

Unii indici plafonați utilizează capitalizarea de piață pentru a determina unde fiecare element constitutiv din indică este ponderat de capitalizarea sa de piață gratuită ajustată la fluctuație. Aplicarea ponderării capitalizării de piață ajustate în funcție de fluctuația gratuită poate avea ca rezultat, în anumite cazuri, concentrarea sectorului mare, geografic sau a companiilor. Indicii plafonați sunt adesea văzuți ca o alternativă la indicii ponderati ai capitalizării de piață ajustate la fluctuații, prin restricționarea ponderii maxime sectoriale, geografice sau constituente. Aceasta este o metodologie de auto-reechilibrare, prin aceea că, pe măsură ce prețul unei companii sau cantitatea de acțiuni restante se schimbă, la fel se schimbă și proporțiile stocurilor din index.

Un dezavantaj al unui indice ponderat plafon este că acesta nu reflectă întotdeauna cu exactitate modul în care piețele se comportă efectiv: companiile mai mari au, de fapt, o influență mai mare pe piața generală decât companiile mai mici. Schemele ponderate ale capitalizării pieței nu sunt perfecte. Uneori companiile au acțiuni care nu sunt pe deplin disponibile pentru tranzacționare pe piața deschisă (cum ar fi acțiuni deținute de guvern sau participații mari controlate privat). În astfel de cazuri, sistemele pure ponderate plafon ar reprezenta în mod greșit plafonul real de piață investibil disponibil.

Liniile directoare privind indexul plafonat

În unele cazuri, calculul factorilor de plafonare constituenți se bazează pe prețurile la închiderea pieței în a doua vineri a lunii de revizuire, utilizând acțiunile emise și ponderile de investibilitate astfel cum sunt desemnate să intre în vigoare după închiderea în a treia vineri a lunii de revizuire ( adică intrarea în vigoare la data intrării în vigoare a revizuirii).

Calculul factorilor de plafonare ar trebui să ia în considerare orice acțiuni / evenimente corporative care intră în vigoare după închiderea celei de-a doua vineri a lunii de revizuire până la data intrării în vigoare a revizuirii, inclusiv dacă au fost anunțate și confirmate până la a doua vineri a lunii de revizuire..

Acțiunile și evenimentele corporative anunțate după a doua zi de vineri a lunii de revizuire care intră în vigoare și care includ data intrării în vigoare a revizuirii nu vor duce la nicio ajustare suplimentară.

Exemplu de index plafonat

De exemplu, în Canada, indicele compozit S & P / TSX care este menținut de Standard & Poor’s restricționează ponderarea oricărei componente la maximum 10%, indiferent de capitalizarea sa de piață.  Indicele S & P / TSX Capped Composite a fost introdus în 2002, ca urmare a creșterii și scăderii Nortel Networks, care la vârf a reprezentat aproape o treime din capitalizarea de piață totală a tuturor acțiunilor de pe fostul index TSX-300.