Definiția mecanismului cursului de schimb (ERM)
Ce este un mecanism de schimb valutar (ERM)?
Un mecanism al cursului de schimb (ERM) este un set de proceduri utilizate pentru gestionarea cursului valutar al unei țări în raport cu alte valute. Aceasta face parte din politica monetară a unei economii și este folosită de băncile centrale.
Un astfel de mecanism poate fi utilizat dacă o țară utilizează fie un curs de schimb fix, fie unul cu un curs de schimb flotant constrâns, care este delimitat în jurul cuiului său (cunoscut sub numele de un cui reglabil sau cârlig târâtor).
Chei de luat masa
- Un mecanism al cursului de schimb (ERM) este o modalitate prin care guvernele pot influența prețul relativ al monedei lor naționale pe piețele valutare.
- ERM permite băncii centrale să modifice un bug valutar pentru a normaliza comerțul și / sau influența inflației.
- Mai larg, ERM este utilizat pentru a menține ratele de schimb stabile și a minimiza volatilitatea cursului valutar pe piață.
Bazele mecanismului cursului de schimb
Politica monetară este procesul de elaborare, anunțare și punere în aplicare a planului de acțiuni întreprinse de banca centrală, consiliul valutar sau altă autoritate monetară competentă a unei țări care controlează cantitatea de bani dintr-o economie și canalele prin care sunt noi bani furnizat. În cadrul unui consiliu valutar, gestionarea cursului de schimb și a ofertei de bani este dată unei autorități monetare care ia decizii cu privire la evaluarea monedei unei națiuni. Adesea, această autoritate monetară are instrucțiuni directe pentru a sprijini toate unitățile de monedă națională aflate în circulație cu monedă străină.
Un mecanism al cursului de schimb nu este un concept nou. Din punct de vedere istoric, majoritatea monedelor noi au început ca un mecanism de schimb fix care urmărea aurul sau o marfă tranzacționată pe scară largă. Se bazează vag pe marje de curs de schimb fixe, prin care cursurile de schimb fluctuează în anumite marje.
Un interval superior și inferior permite unei monede să experimenteze o anumită variabilitate fără a sacrifica lichiditatea sau a atrage riscuri economice suplimentare. Conceptul mecanismelor cursului de schimb valutar este, de asemenea, denumit un sistem valutar semi-fixat.
Exemplu din lumea reală: Mecanismul european al cursului de schimb
Cel mai notabil mecanism al cursului de schimb a avut loc în Europa la sfârșitul anilor 1970. Comunitatea Economică Europeană a introdus ERM în 1979, ca parte a Sistemului Monetar European, pentru a reduce variabilitatea cursului de schimb și a atinge stabilitatea înainte ca țările membre să treacă la o monedă unică. Acesta a fost conceput pentru a normaliza ratele de schimb dintre țări înainte ca acestea să fie integrate, pentru a evita orice probleme cu descoperirea prețurilor.
Mecanismele cursului de schimb s-au încheiat în 1992, când Marea Britanie, membru al ERM european, s-a retras din tratat. Guvernul britanic a semnat inițial acordul pentru a împiedica deviația lirei britanice și a altor monede membre cu peste 6%.
Exemplu din lumea reală: Soros și Black Wednesday
În lunile care au precedat evenimentul din 1992, legendarul investitor George Soros a construit o poziție scurtă monumentală în lira sterlină care a devenit profitabilă dacă moneda ar scădea sub banda inferioară a ERM. Soros a recunoscut că Marea Britanie a intrat în acord în condiții nefavorabile, rata era prea mare și condițiile economice erau fragile. În septembrie 1992, cunoscut acum sub numele de Black Wednesday, Soros a vândut o mare parte din poziția sa scurtă spre disperarea Băncii Angliei, care a luptat dinți și unghii pentru a susține lira sterlină.
Mecanismul cursului de schimb european s-a dizolvat până la sfârșitul deceniului, dar nu înainte de instalarea unui succesor. Mecanismul Cursului de Schimb II (ERM II), a fost format în ianuarie 1999 pentru a se asigura fluctuațiile cursului de schimb între alte monede UE nu perturbă stabilitatea economică pe piața unică euro și. De asemenea, a ajutat țările din afara zonei euro să se pregătească pentru a intra în zona euro.
Majoritatea țărilor din afara zonei euro sunt de acord să mențină ratele de schimb legate de o rată de 15%, în sus sau în jos, față de rata centrală. Când este necesar, Banca Centrală Europeană (BCE) și alte țări terțe pot interveni pentru a menține ratele în fereastră. Unii membri actuali și foști ai ERM II includ Grecia, Danemarca și Lituania.