Cum afectează economia un dolar verde puternic (AAPL, BMY)
Începând cu 28 ianuarie 2015, dolarul SUA domina pe piețele valutare globale, 16 monede majore scăzând cu o medie de aproape 11% față de dolarul verde de la începutul anului 2014. În această perioadă, performanțele celor mai monedele tranzacționate pe scară largă față de dolar au fost după cum urmează: euro -17,4%, dolar canadian -14,2%, dolar australian -10,8%, yen japonez -10,7%, și lira britanică -8,4%. Drept urmare, indicele dolarului american, care măsoară valoarea dolarului față de monedele a șase parteneri comerciali majori, a crescut la cel mai mare nivel din ultimii 11 ani la începutul anului 2015.
Faptul că avansul neobosit al dolarului are un efect asupra economiei SUA este incontestabil, dar impactul general este pozitiv sau negativ? Această dezbatere a fost adusă în prim plan atunci când o serie de companii din SUA au avertizat cu privire la impactul aprecierea dolarului american afectează diferite aspecte ale economiei:
Consumatori
Bunurile de consum mai ieftine ar avea ca rezultat un venit disponibil mai mare pentru americani și, prin urmare, mai mulți bani de cheltuit pentru lucruri distractive, cum ar fi cumpărăturile, mâncarea, divertismentul și vacanțele. Sectoarele specifice ale economiei care ar beneficia de această desfășurare a cheltuielilor includ comercianții cu amănuntul, restaurantele, cazinourile, companiile de turism, companiile aeriene și liniile de croazieră. Cererea internă mai puternică contribuie, de asemenea, la diminuarea impactului negativ al unui dolar puternic asupra industriei turismului american, întrucât numărul vizitatorilor din străinătate scade semnificativ, deoarece moneda verde mai mare face mai scump călătoria în SUA și vacanța acolo.
Per ansamblu : impact pozitiv asupra consumatorilor de bază șisectoarelor discreționare ale consumatorilor.
Industrie
Efectul dolarului mai puternic asupra industriei este mixt. De exemplu, majoritatea mărfurilor la nivel mondial au prețuri în dolari SUA, astfel încât un dolar verde mai puternic poate reduce cererea de peste mări și astfel poate afecta veniturile și profitabilitatea producătorilor de resurse din SUA. Companiile producătoare sunt afectate în mod deosebit de puternic de creșterea dolarului, întrucât trebuie să concureze pe o piață globală și o monedă internă care este chiar cu 5% mai puternică poate avea un impact considerabil asupra competitivității lor.
Pe de altă parte, un dolar apreciat aduce beneficii companiilor care importă o mulțime de mașini și echipamente, cum ar fi companiile de inginerie și industriale, deoarece acestea ar costa acum mai puțin în termeni de dolari.
Dolarul mai puternic oferă cel mai mare avantaj companiilor care își importă majoritatea bunurilor, dar vând pe piața internă, deoarece linia de sus și linia de jos beneficiază de o cerere internă robustă și de costuri mai mici de intrare.
În schimb, vânzările și câștigurile pentru numeroase multinaționale din SUA care își vând produsele și serviciile la nivel global ar fi afectate de dolarul mai puternic. Produsele farmaceutice și tehnologia sunt două sectoare în care firmele americane au o prezență majoră în întreaga lume, așa că sunt afectate în mod substanțial de un dolar verde în creștere.
În ianuarie 2015, unele dintre cele mai mari companii din SUA precum Microsoft Corp. ( acoperirea valutară în timp util.
Per total : Impact negativ asupra multinaționalelor, producătorilor și producătorilor de resurse.
Comerț internațional și fluxuri de capital
Girările valutare au cel mai mare impact asupra deficitului comercial, care va exercita treptat presiune descendentă asupra dolarului verde și îl va reduce.
În ceea ce privește fluxurile de capital, un dolar mai puternic ar putea avea un impact redus asupra investițiilor străine directe (ISD) în SUA, care a fost de mult una dintre destinațiile de investiții de top din lume. Companiile internaționale au investit 236 miliarde de dolari în SUA în 2013, o creștere de 35% față de 2012, devenind cel mai mare beneficiar de ISD în acel an. ISD tinde să fie investiții de lungă durată care durează zeci de ani, iar companiile străine care sunt atrase de dinamismul și potențialul imens al pieței SUA ar putea fi dispuse să ia cu greu pasul verde mai puternic.
Dolarul mai puternic face, de asemenea, mai ieftin pentru companiile americane investițiile în străinătate, fie în active fizice, fie în entități străine, ceea ce duce la ieșiri de capital mai mari. Fuziunile transfrontaliere și activitatea de achiziții de către companiile din SUA pot crește într-o perioadă de creștere a dolarului, mai ales dacă se întâmplă atunci când piețele de capital și de acțiuni din SUA sunt aproape de maximele istorice (deoarece firmele americane își pot utiliza prețurile ridicate ale acțiunilor ca moneda pentru achiziții), așa cum a fost cazul la începutul anului 2015.
Investițiile de portofoliu străin (FPI) în SUA pot crește, de asemenea, într-o perioadă de putere a dolarului, deoarece coincide în general cu o expansiune economică robustă a SUA. Un dolar apreciativ ar spori rentabilitatea investițiilor SUA, o propunere atractivă pentru investitorii internaționali.
Per total : pozitiv pentru importuri, negativ pentru exporturi, neutru pentru fluxurile de capital.
Piețele financiare
Efectul unui dolar mai puternic asupra piețelor financiare este, de asemenea, mixt. Poate că cel mai direct impact al unui dolar verde în creștere este impactul său negativ asupra S&P 500 a avut cel mai mare declin într-un an în ianuarie 2015.
După cum sa menționat mai devreme, perspectiva rentabilității investițiilor fiind stimulată de o valută apreciativă crește, de asemenea, atracția Trezoreriei SUA (și a altor instrumente cu venit fix) pentru investitorii din străinătate, atâta timp cât riscul unor rate mai mari ale dobânzii nu este semnificativ. O astfel de cerere de peste mări este un factor care menține ratele dobânzilor pe termen lung ale SUA scăzute, ceea ce la rândul său contribuie la stimularea economiei. Rețineți că un dolar mai puternic păstrează și capacul inflației „importate”, ceea ce face ca motivul pentru o creștere a ratei de către Rezerva Federală să fie mai puțin convingător.
Un domeniu al economiei globale în care dolarul mai puternic poate face ravagii este pe piețele emergente. Ocazional, un dolar verde în continuă creștere poate face ca monedele de pe deficitele de cont curent și perspectivele economice ale acestor națiuni. Scufundarea monedelor crește foarte mult pasivele exprimate în dolari ale guvernelor și companiilor emergente, creând o spirală descendentă greu de oprit. Acest lucru poate duce uneori la un dezastru complet, cum ar fi criza financiară asiatică din 1997. Într-o economie globală din ce în ce mai interconectată, riscul creșterii dolarului care provoacă o criză în unele părți ale lumii care declanșează contagiunea pieței financiare nu poate fi subestimat sau ignorat.
Per total : Negativ pentru câștigurile corporative din SUA, negativ pentru datoriile de pe piețele emergente.
Linia de fund
Aprecierea dolarului SUA este un rezultat pozitiv net pentru economia SUA, întrucât cererea robustă a consumatorilor și inflația redusă au ca rezultat o creștere economică puternică, compensând efecte negative, cum ar fi impactul asupra exporturilor și câștigurilor corporative.