Obligație la cerere cu rată variabilă
Ce este o obligațiune la cerere cu rată variabilă?
O obligațiune la cerere cu rată variabilă este un tip de obligațiune municipală (muni) cu plăți de cupon variabil, care sunt ajustate la intervale specifice. Obligațiunea este plătibilă titularului obligațiunii la cerere în urma unei modificări a ratei dobânzii. În general, rata curentă a pieței monetare este utilizată pentru a stabili rata dobânzii, plus sau minus un procent stabilit, care poate duce la o modificare a plăților cupoanelor în timp.
Deși deținătorii de obligațiuni pot răscumpăra o obligațiune la cerere în orice moment, sunt deseori încurajați să păstreze aceste obligațiuni pentru a primi în continuare plăți cu cupoane. Rata variabilă a plății cuponului contribuie la o mai mare incertitudine în fluxurile de numerar ale cupoanelor în comparație cu obligațiunile municipale generice, deși o parte din acest risc poate fi atenuat printr-o opțiune de răscumpărare.
Chei de luat masa
- O obligațiune la cerere cu rată variabilă este un tip de obligațiune municipală cu plăți de cupon variabil ajustate la intervale specifice.
- Obligațiunile municipale sunt emise de guvernele de stat și locale pentru a strânge capital pentru a finanța proiecte publice mari.
- Comparativ cu obligațiunile municipale generice, rata variabilă a plăților cuponului obligațiunilor la cerere contribuie la o mai mare incertitudine, deși o parte din acest risc poate fi atenuat.
Noțiuni de bază privind obligațiunile la cerere cu rată variabilă
Obligațiunile municipale sunt emise de guvernele locale și de stat pentru a strânge capital pentru a finanța proiecte publice, cum ar fi construirea de spitale, autostrăzi și școli. În schimbul împrumutului banilor municipalităților, investitorilor li se plătesc dobânzi periodice sub formă de cupoane pe durata termenului obligațiunii. La scadență, emitentul guvernamental rambursează valoarea nominală a obligațiunii deținătorilor de obligațiuni.
Unele obligațiuni muni au cupoane fixe, în timp ce altele sunt variabile. Obligațiunile Muni cu rate de cupon variabile se numesc obligațiuni la cerere cu rată variabilă. De Ratele dobânzilor la aceste obligațiuni, în general, sunt resetate zilnic, săptămânal sau lunar. Obligațiunile sunt emise pentru finanțare pe termen lung cu scadențe cuprinse între 20 și 30 de ani.
În plus, obligațiunile la cerere cu rată variabilă necesită o formă de lichiditate în cazul unui eșec de remarketing. Facilitatea de lichiditate utilizată pentru a spori creditul emitentului ar putea fi o scrisoare de credit, un contract de cumpărare de obligațiuni de rezervă (BPA) sau autolichiditate, toate acestea ajutând aceste titluri să fie eligibile pentru fondurile pieței monetare.
De exemplu, o scrisoare de credit oferă un angajament necondiționat al unei bănci de a plăti investitorilor principalul și dobânzile aferente obligațiunilor cu rată variabilă în caz de neplată, faliment sau retrogradare a emitentului. Atâta timp cât instituția financiară care furnizează acreditivul este solvabilă, investitorul va primi plata.
Exemplu din lumea reală: opțiunea de răscumpărare anticipată
Obligațiunile la cerere cu rată variabilă sunt adesea emise cu o caracteristică de încorporare a puterii, care le permite deținătorilor de obligațiuni să retragă emisiile către entitatea emitentă la data resetării dobânzii. Prețul pus este par plus dobânda acumulată. Deținătorii de obligațiuni trebuie să notifice agentul de licitație cu un număr specificat de zile înainte de data la care vor fi licitate titlurile de creanță.
O obligațiune la cerere cu rată variabilă ar fi în mod normal pusă sau exercitată, dacă deținătorul dorește acces imediat la fondurile sale sau dacă ratele dobânzii de piață în economie au crescut la un nivel la care rata actuală a cuponului pentru obligațiune nu este atractivă.
Dacă obligațiunea este licitată înainte de scadență din cauza unei creșteri a ratelor, agentul de remarketing va stabili o nouă rată mai mare pentru obligațiune. În cazul în care ratele pieței scad sub rata cuponului, agentul va reseta rata la cea mai mică rată, care ar evita exercitarea unei puteri asupra obligațiunii.