Mandat
Ce este un mandat?
Mandatele sunt un instrument derivat care oferă dreptul, dar nu obligația, de a cumpăra sau vinde un titlu – cel mai frecvent un capital propriu – la un anumit preț înainte de expirare. Prețul la care titlul de bază poate fi cumpărat sau vândut este denumit preț de exercițiu sau preț de exercitare. Un mandat american poate fi exercitat în orice moment la sau înainte de data expirării, în timp ce mandatele europene pot fi exercitate numai la data expirării. Mandatele care dau dreptul de a cumpăra un titlu sunt cunoscute sub numele de mandate de apel; cei care dau dreptul de a vinde o garanție sunt cunoscuți sub numele de mandate de plasare.
Cum funcționează un mandat
Mandatele sunt în multe feluri similare opțiunilor, dar câteva diferențe cheie le disting. Mandatele sunt, în general, emise de companie însăși, nu de o terță parte, și sunt tranzacționate fără prescripție medicală mai des decât la o bursă. Investitorii nu pot scrie mandate ca și cum ar putea opțiuni.
Chei de luat masa
- Warrants-urile sunt emise pe cont propriu, fără obligațiuni însoțitoare sau acțiuni preferențiale.
- Există o varietate de mandate, cum ar fi tradiționale, goale, căsătorite și acoperite.
- Investitorii pot considera că mandatele de tranzacționare sunt un efort complex.
Spre deosebire de opțiuni, mandatele sunt diluante. Atunci când un investitor își exercită mandatul, acesta primește acțiuni nou emise, mai degrabă decât acțiuni deja restante. Mandatele tind să aibă perioade mult mai lungi între emisiune și expirare decât opțiunile, mai degrabă de ani decât de luni.
Mandatele nu plătesc dividende sau vin cu drept de vot. Investitorii sunt atrași de mandate ca mijloc de a-și valorifica pozițiile într-o garanție, de acoperire împotriva dezavantajelor (de exemplu, prin combinarea unui warrant put cu o poziție lungă în stocul de bază) sau exploatarea oportunităților de arbitraj.
Mandatele nu mai sunt frecvente în Statele Unite, dar sunt tranzacționate puternic în Hong Kong, Germania și alte țări.
Tipuri de mandate
Warrants tradiționale sunt emise împreună cu obligațiuni, care la rândul lor se numesc obligațiuni legate de warrant, ca îndulcitor care permite emitentului să ofere o rată a cuponului mai mică. Aceste mandate sunt adesea detașabile, ceea ce înseamnă că pot fi separate de obligațiuni și vândute pe piețele secundare înainte de expirare. Un mandat detașabil poate fi, de asemenea, emis împreună cu stocul preferat.
Mandatele de nuntă sau de nuntă nu sunt detașabile, iar investitorul trebuie să predea obligațiunea sau acțiunile preferențiale la care este „încorporat” mandatul pentru a-l exercita.
Mandatele acoperite sunt emise de instituții financiare mai degrabă decât de companii, deci nu se emite noi acțiuni atunci când sunt exercitate mandatele garantate. Mai degrabă, garanțiile sunt „acoperite” prin faptul că instituția emitentă deține deja acțiunile subiacente sau le poate dobândi cumva. Valorile mobiliare subiacente nu se limitează la capitaluri proprii, ca și în cazul altor tipuri de garanții, ci pot fi valute, mărfuri sau orice alt număr de alte instrumente financiare.
consideratii speciale
Tranzacționarea și găsirea de informații cu privire la mandate poate fi dificilă și consumatoare de timp, deoarece majoritatea mandatelor nu sunt listate pe bursele majore, iar datele privind emisiile de mandate nu sunt disponibile gratuit. Atunci când un mandat este listat pe o bursă, simbolul său de bifare va fi adesea simbolul acțiunilor comune ale companiei, cu un W adăugat la final. De exemplu,mandateleAbeona Therapeutics Inc (ABEO ) au fost listate pe Nasdaq sub simbolul ABEOW. În alte cazuri, se va adăuga un Z sau o scrisoare care denotă problema specifică (A, B, C…).
Mandatele se tranzacționează, în general, la o primă, care este supusă decăderii timpului pe măsură ce data de expirare se apropie. Ca și în cazul opțiunilor, garanțiile pot fi evaluate cu ajutorul modelului Black Scholes.