Agregator
Ce este un agregator?
Un agregator este o entitate care achiziționează credite ipotecare de la instituțiile financiare și apoi le securitizează în titluri garantate cu ipotecă (MBS). Agregatorii pot fi băncile emitente ale creditelor ipotecare sau ale filialelor din cadrul instituțiilor financiare. De asemenea, pot fi brokeri, dealeri, corespondenți sau un alt tip de corporație financiară. Agregatorii câștigă un profit prin achiziționarea de credite ipotecare individuale la prețuri mai mici și apoi vânzarea MBS colectate la un preț mai mare.
Chei de luat masa
- Un agregator este orice entitate care achiziționează ipoteci de la instituții financiare și apoi le securitizează în titluri garantate cu ipotecă (MBS) pentru vânzare.
- Băncile emitente, filialele din cadrul instituției financiare, brokeri, dealeri și corespondenți pot fi agregatori.
- Agregatorii funcționează ca furnizori de servicii care elimină munca pentru emitenți în crearea unui titlu garantat cu ipotecă.
- Când inițiatorii de ipoteci devin agregatori în procesul de securitizare, ei creează vehicule cu scop special (SPV) pentru a facilita tranzacția.
Înțelegerea unui agregator
Agregatorii sunt în esență furnizori de servicii care elimină o parte din efortul pe care trebuie să-l facă emitenții în crearea unei garanții garantate cu ipotecă. În funcție de ceea ce caută clientul final, agregatorii pot căuta și cumpăra un tip de ipotecă definit de la un set divers de creditori și inițiatori. Prin extinderea căutării într-o varietate de inițiatori de credite ipotecare, inclusiv bănci regionale și companii de credit ipotecar de specialitate, este posibil să se creeze titluri de valoare ipotecare adaptate care nu pot fi obținute cu ușurință de la un singur emitent ipotecar.
Piața ipotecară secundară
Agregatorii sunt mai bine înțelese ca o fază a procesului de securitizare, mai degrabă decât ca o entitate distinctă pe piața ipotecară secundară. Când un emitent, ca o bancă, emite un credit ipotecar, vrea să îl retragă din cărți pentru a elibera capital, astfel încât să poată emite mai multe împrumuturi. Vânzarea unei singure ipoteci direct unui investitor este dificilă, deoarece o singură ipotecă se confruntă cu o mulțime de riscuri dificil de cuantificat pe baza individului care cumpără o proprietate. În schimb, agregatorul cumpără o colecție de împrumuturi în care performanța generală este mai ușor de previzionat și apoi vinde acea sumă investitorilor în tranșe. Deci, există o fază de grupare / agregare care are loc înainte ca MBS să poată fi tăiat și vândut.
Când agregatorii sunt, de asemenea, inițiați
Emitenții de credite devin adesea agregatori, deoarece securitizarea unui grup de credite ipotecare poate fi văzută ca o extindere naturală a afacerii lor. Atunci când inițiatorul acționează ca un agregator, de obicei creează un vehicul cu destinație specială (SPV) ca o filială de tip walled-off pentru punerea în comun și vânzarea împrumuturilor. Aceasta elimină o parte din răspundere și eliberează componenta agregatorului inițiatorului de a cumpăra împrumuturi de la alte instituții, precum și de la entitatea mamă, așa cum este uneori necesar pentru crearea unui MBS adaptat.
În teorie, agregatoarele deținute de inițiator funcționează la fel ca agregatoarele terțe, chiar dacă au de-a face cu majoritatea creditelor ipotecare de la un singur client, care este și proprietar. În practică, ar putea exista situații care nu ar exista cu un terț. De exemplu, agregatorul ar putea fi încurajat subtil să nu caute o reducere la fel de accentuată la creditele ipotecare de pe piața secundară pentru a ajuta bilanțul companiei-mamă, transferând orice pierdere globală la agregator. Desigur, piața MBS care a condus la topirea ipotecii a avut probleme mai semnificative decât posibilitatea ca un agregator și un inițiator să colaboreze.