Bull Flattener
Ce este un Bull Flattener?
Un aplatizator de taur este un mediu de randament în care ratele pe termen lung scad mai repede decât ratele pe termen scurt. Acest lucru face ca curba randamentului să se aplatizeze pe măsură ce ratele pe termen scurt și pe termen lung încep să convergă.
PRINCIPALELE REZERVĂRI
- Un aplatizator de taur este un mediu de randament în care ratele pe termen lung scad mai repede decât ratele pe termen scurt.
- Pe termen scurt, o aplatizare a taurului este un semn alcista care este de obicei urmat de preturi mai mari ale actiunilor si prosperitate economica.
- Pe termen lung, un aplatizator de taur duce adesea la randamente mai mici pentru obligațiuni și acțiuni.
Cum funcționează un Bull Flattener
Curba randamentelor este un grafic care parcelele randamentele de obligațiuni similare de calitate împotriva scadențelor, variind de la cel mai scurt la cel mai lung. Curbele de randament sunt de obicei construite folosind titluri de stat ale Trezoreriei SUA. Curba randamentului arată randamentele obligațiunilor cu scadențe cuprinse între 3 luni și 30 de ani. Într-un mediu normal al ratei dobânzii, curba înclină în sus de la stânga la dreapta. Obligațiunile cu scadență pe termen scurt au, de obicei, randamente mai mici decât obligațiunile cu scadență pe termen lung, deoarece au un risc mai mic al ratei dobânzii.
Diferenți factori influențează capetele scurte și lungi ale curbei randamentului. Sfârșitul scurt al curbei randamentului bazat pe ratele dobânzii pe termen scurt este determinat de așteptările politicii Rezervei Federale în ceea ce privește ratele. Sfârșitul scurt crește atunci când se așteaptă ca Fed să crească ratele și scade atunci când investitorii anticipează reducerea ratei dobânzii. Sfârșitul lung al curbei randamentului este influențat de factori precum perspectivele inflației, cererea investitorilor, deficitul bugetar federal și creșterea economică anticipată.
Curba randamentului se poate înrăutăți sau aplatiza. Când curba randamentului se accentuează, diferența dintre ratele dobânzilor pe termen scurt și pe termen lung se lărgește, făcând curba să pară mai abruptă. O curbă a randamentului aplatizantă, pe de altă parte, are loc atunci când diferența dintre ratele dobânzilor pe termen lung și pe termen scurt asupra obligațiunilor scade. Un aplatizator poate fi fie un aplatizator al ursului, fie un aplatizator de taur.
Într-un aplatizator, ratele dobânzilor pe termen lung scad mai repede decât ratele dobânzii pe termen scurt, făcând curba randamentului mai plată. Când curba randamentului se aplatizează ca urmare a creșterii mai rapide a ratelor dobânzii pe termen scurt decât a ratelor dobânzii pe termen lung, este o aplatizare a ursului. Această modificare a curbei randamentelor precede adesea Fed creșterea ratelor dobânzilor pe termen scurt, care este bearish pentru economia și piața de valori.
Avantajele unui Bull Flattener
Un aplatizator de tauri este văzut ca un indicator de urcare pentru economie. Ar putea indica faptul că investitorii se așteaptă ca inflația să scadă pe termen lung, ducând la rate comparativ mai mici pe termen lung. Dacă previziunea unei inflații mai mici pe termen lung se împlinește, Fed are mai mult spațiu pentru dobânzi mai mici pe termen scurt. Atunci când Fed scade ratele pe termen scurt, este considerată, în general, optimistă atât pentru economie, cât și pentru piața de valori. Un aplatizator ar putea apărea, de asemenea, pe măsură ce mai mulți investitori aleg obligațiuni pe termen lung față de obligațiunile pe termen scurt, ceea ce crește prețurile obligațiunilor pe termen lung și reduce randamentele.
Un aplatizator de tauri este de obicei, dar nu întotdeauna, urmat de câștiguri pe piața bursieră și creștere în economie.
Dezavantaje ale unui Bull Flattener
În timp ce o aplatizare a taurului este de obicei alcătească pentru cea mai mare parte a economiei pe termen scurt, efectele pe termen lung sunt destul de diferite. O aplatizare a taurului este adesea determinată de scăderea ratelor dobânzilor, care cresc direct prețurile obligațiunilor și randamentele pe termen scurt. Cu toate acestea, prețurile mai mari ale obligațiunilor înseamnă randamente mai mici și randamente mai mici pentru obligațiuni în viitor. Tocmai acele randamente anticipate mai mici pentru obligațiuni sunt cele care îi conduc pe investitori pe piața de valori. Aceasta crește prețurile acțiunilor pe termen scurt, dar prețurile mai mari ale acțiunilor înseamnă randamente mai mici din dividende și randamente mai mici pentru acțiunile pe termen lung.
O aplatizare a taurului poate apărea chiar și deoarece creșterea așteptată pe termen lung, mai degrabă decât inflația, a scăzut. Cu toate acestea, acest lucru este rar deoarece creșterea economică este mult mai stabilă și previzibilă decât inflația.
Exemplu de aplatizare Bull
Atunci când randamentele obligațiunilor pe termen lung scad mai repede decât ratele dobânzilor la obligațiunile pe termen scurt, ratele dobânzilor încep să convergă într-un mediu normal. La rândul său, convergența aplatizează curba randamentului atunci când este reprezentată pe un grafic. Să presupunem că Trezoreriile pe doi ani produc 2,07%, iar Trezoreriile pe zece ani produc 2,85% pe 9 februarie. Pe 10 martie, Trezoreriile pe doi ani produc 2,05%, în timp ce Trezoreriile pe zece ani produc 2,35%. Diferența a trecut de la 78 de puncte de bază la 30 de puncte de bază, astfel încât curba randamentului s-a aplatizat. Turtirea s-a produs deoarece sfârșitul lung, Trezoreria pe zece ani, a scăzut cu 50 de puncte de bază, comparativ cu scăderea de 2 puncte de bază pe termen scurt, Trezoreria pe doi ani. Ratele pe termen lung au scăzut mai repede decât ratele pe termen scurt, deci a fost o aplatizare a taurului.