Linie caracteristică
Ce este o linie caracteristică?
O linie caracteristică este o linie dreaptă formată utilizând analiza de regresie care rezumă riscul sistematic și rata de rentabilitate a unei anumite valori mobiliare. Linia caracteristică este, de asemenea, cunoscută sub numele de linia caracteristică de securitate (SCL).
Linia caracteristică este creată prin trasarea unei întoarceri a unei garanții în diferite momente din timp. Axa y de pe grafic măsoară excesul de returnare a garanției. Rentabilitatea în exces este măsurată în raport cu rata rentabilității fără risc. Axa x pe grafic măsoară rentabilitatea pieței care depășește rata fără risc.
Chei de luat masa
- O linie caracteristică indică riscul sistematic al unei valori mobiliare și rata de rentabilitate.
- Această linie arată performanța securității față de performanța pieței.
- Linia caracteristică este denumită și linia caracteristică de securitate.
Terenurile garanției relevă modul în care securitatea a funcționat în raport cu piața în general. Linia de regresie formată din parcele va arăta rentabilitatea excesivă a garanției în perioada măsurată de timp, precum și cantitatea de risc sistematic demonstrat de securitate. Interceptarea y este alfa a titlului de valoare, care reprezintă rata de rentabilitate care depășește rata fără risc, care nu poate fi contabilizată de riscurile specifice acelei piețe. Conform Modern Portfolio Theory (MPT), alfa reprezintă rata de rentabilitate a activului mai mare sau mai mare decât rentabilitatea sa fără risc, ajustată pentru riscul relativ al activului. Panta liniei caracteristice este riscul sistematic al garanției sau beta, care măsoară variabilitatea corelată a prețului activului specific în comparație cu cea a pieței în ansamblu.
Ce arată linia caracteristică
Linia caracteristică prezintă o reprezentare vizuală a performanței unui anumit titlu sau a unui alt activ în comparație cu performanța pieței în ansamblu. Randamentul și riscul corelat al unui anumit activ, în raport cu piața în general, sunt reprezentate atât de panta liniei caracteristice, cât și de abaterea standard a acesteia.
Cum funcționează o linie caracteristică
Linia caracteristică face parte dintr-o suită mai largă de instrumente de evaluare a securității și performanței pieței, cunoscută sub numele de Teoria modernă a portofoliului (MPT). În plus față de regresia liniară caracteristică, alte calități ale unui titlu sau ale pieței generale pot fi reprezentate și regresate pentru a ajuta un investitor să măsoare riscul și să ia decizii.
Alte instrumente MPT
Alte instrumente analitice din familia Modern Portfolio Theory sunt linia pieței de securitate (SML), linia pieței de capital (CML), linia de alocare a capitalului (CAL) și modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital (CAPM). Calculul liniei caracteristice este un mijloc de portretizare grafică a CAPM. Toate aceste sisteme utilizează diverse construcții de risc, randament excesiv, performanță generală a pieței, securitate beta și performanță de securitate individuală pentru a evalua compromisul risc / rentabilitate și pentru a informa deciziile de investiții.
Conform MPT și CAPM, ratele de rentabilitate ar trebui să crească în raport cu riscul unui activ. Când riscul crește, randamentele cresc. Prin urmare, se spune că ratele randamentului depind de risc, iar riscul poate fi măsurat în funcție de variabilitatea randamentelor. Randamentele mai mari decât rata dobânzii fără risc plus un nivel suplimentar de compensare pentru asumarea unui risc mai mare se spune că sunt anormale. Cu toate acestea, activele prezintă adesea randamente anormale. Se spune că cei care prezintă randamente anormal de mari sunt subevaluate, în timp ce cei cu randamente anormal de scăzute sunt supraevaluate.