Foaie comerciala
Ce este hârtia comercială?
Hârtia comercială este un tip de instrument de datorie pe termen scurt negarantat, utilizat în mod obișnuit, emis de corporații, utilizat de obicei pentru finanțarea salarizării, a conturilor de plătit și a stocurilor și pentru îndeplinirea altor datorii pe termen scurt. Scadențele pe hârtie comercială durează de obicei câteva zile și rareori depășesc 270 de zile. Hârtia comercială este de obicei emisă la o reducere față de valoarea nominală și reflectă ratele dobânzii de piață.
Înțelegerea hârtiei comerciale
Hârtia comercială a fost introdusă pentru prima dată în urmă cu peste 150 de ani, când comercianții din New York au început să-și vândă obligațiile pe termen scurt către dealerii care acționau ca intermediari pentru a elibera capital pentru a acoperi obligațiile pe termen scurt. Acești dealeri ar achiziționa astfel bancnotele cu o reducere din valoarea lor nominală și apoi le vor transmite băncilor sau altor investitori.Împrumutatul va rambursa ulterior investitorului o sumă egală cu valoarea nominală a notei.
Hârtia comercială nu este de obicei susținută de nicio formă de garanție, ceea ce o face o formă de datorie negarantată. Acesta diferă de hârtia comercială susținută de active (ABCP), o clasă de instrumente de datorie susținute de active selectate de emitent. În ambele cazuri, hârtia comercială este emisă numai de firme cu ratinguri de datorie de înaltă calitate. Doar aceste tipuri de firme vor putea găsi cu ușurință cumpărători fără a fi nevoie să ofere o reducere substanțială (cost mai mare) pentru emiterea datoriilor.
Deoarece hârtia comercială este emisă de instituții mari, denumirile ofertei de hârtie comercială sunt substanțiale, de obicei 100.000 USD sau mai mult. Alte corporații, instituții financiare, persoane fizice bogate și fonduri de pe piața monetară sunt de obicei cumpărători de hârtie comercială.
Marcus Goldman de la Goldman Sachs a fost primul dealer de pe piața monetară care a achiziționat hârtie comercială, iar compania sa a devenit unul dintre cei mai mari dealeri de hârtie comercială din America după Războiul Civil.
Avantajele hârtiei comerciale
Un beneficiu major al hârtiei comerciale este că nu trebuie să fie înregistrat la Securities and Exchange Commission (SEC) atâta timp cât scade înainte de nouă luni sau 270 de zile, făcându-l un mijloc de finanțare foarte rentabil. Deși scadențele pot dura până la 270 de zile înainte de a intra sub sfera SEC, scadențele pentru hârtie comercială sunt în medie de aproximativ 30 de zile, atingând rareori acel prag. Veniturile din acest tip de finanțare pot fi utilizate numai pentru active circulante sau stocuri și nu pot fi utilizate pentru active fixe, cum ar fi o nouă uzină, fără implicarea SEC.
Hârtie comercială în timpul crizei financiare
Piața hârtiei comerciale a jucat un rol important în criza financiară care a început în 2007. Pe măsură ce investitorii au început să se îndoiască de sănătatea financiară și de lichiditatea firmelor precum Lehman Brothers, piața hârtiei comerciale a înghețat, iar firmele nu mai puteau accesa ușor și finanțare accesibilă. Un alt efect al înghețării pieței hârtiei comerciale a fost unele fonduri de pe piața monetară – investitori substanțiali în hârtie comercială – „spargând banii”. Acest lucru a însemnat că fondurile afectate aveau valori nete ale activelor sub 1 dolar, reflectând valoarea în scădere a hârtiei lor comerciale restante emise de firme cu suspiciuni de sănătate financiară.
Facilitatea de finanțare a hârtiei comerciale ( CPFF ) a fost creată ulterior de Banca Federală a Rezervei din New York la 7 octombrie 2008, ca urmare a crizei de credit cu care s-au confruntat intermediarii financiari pe piața hârtiei comerciale. Banca Rezervei Federale din New York a închis CPFF în februarie 2010 după ce nu a mai devenit necesar, deoarece sectorul financiar și economia în general s-au redresat.
Exemplu de hârtie comercială
Un exemplu de hârtie comercială este atunci când o firmă de vânzare cu amănuntul caută finanțare pe termen scurt pentru a finanța un inventar nou pentru un sezon de vacanță viitoare. Firma are nevoie de 10 milioane de dolari și oferă investitorilor 10,1 milioane de dolari ca valoare nominală a hârtiei comerciale în schimbul a 10 milioane de dolari în numerar, în funcție de ratele dobânzii predominante. De fapt, ar exista o plată a dobânzii de 0,1 milioane USD la scadența hârtiei comerciale în schimbul a 10 milioane USD în numerar, echivalând cu o rată a dobânzii de 1%. Această rată a dobânzii poate fi ajustată în funcție de timp, în funcție de numărul de zile în care lucrarea comercială este restantă.
(Pentru mai multe informații despre acest subiect, consultați: Introducere în hârtie comercială. )