Conglomerat Boom

Ce a fost Boom-ul Conglomeratului?

Boom-ul conglomeratului a fost o perioadă de creștere rapidă a numărului de conglomerate sau mari corporații formate din multe companii care se întind pe mai multe domenii sau industrii, adesea fără legătură. Boom-ul formării de conglomerate a avut loc în perioada care a urmat celui de-al doilea război mondial, în parte datorită ratelor scăzute ale dobânzii care au ajutat la finanțarea cumpărărilor cu pârghie.

O serie de vânturi din spate s-au reunit pentru a crea un mediu care a susținut o înfloritoare clasă de mijloc. Boom-ul conglomerat a coincis cu perioada considerată acum ca Epoca de Aur a capitalismului.

Chei de luat masa

• Boom-ul conglomerat se referă la o perioadă din economia SUA, în anii 1960, când marile corporații au cumpărat mai multe companii din domenii multiple sau fără legătură.
• Ratele scăzute ale dobânzii și o piață bursieră volatilă au fost principalele motive pentru o creștere a conglomeratului.
• Ratele ridicate ale dobânzii și Reagonomia au adus sfârșitul erei conglomeratelor din economia americană.

Înțelegerea Boomului Conglomeratului

Boom-ul conglomeratului a avut loc în anii 1960 datorită ratelor scăzute ale dobânzii și a unei piețe care a fluctuat între urcarea și urcarea, oferind oportunități bune de cumpărare pentru companiile achizitoare.

Originea boomului conglomerat

Declanșatorul creșterii conglomerate a fost legea Celler-Dekefauver din 1950, care a interzis companiilor să crească prin achiziții ale concurenților sau furnizorilor lor. Prin urmare, organizațiile au început să caute în altă parte pentru creștere și au achiziționat companii din domenii independente.

Aceste companii au fost ambalate ca model de firmă ca portofoliu. Cu toate acestea, când ratele dobânzilor au început să crească din nou în anii 1970, multe dintre cele mai mari conglomerate au fost forțate să renunțe sau să vândă multe dintre companiile pe care le achiziționaseră, mai ales când făcuseră acest lucru doar pentru a strânge mai multe împrumuturi și nu reușiseră să crește eficiența companiilor pe care le absorbiseră.

Comisia Federală pentru Comerț s-a preocupat, de asemenea, de puterea deținută de conglomerate și a început să investigheze cărțile lor contabile, determinând multe firme să se despartă. Acest lucru a fost însoțit de popularitatea preluărilor „bust-up” după ce Ronald Reagan a venit la putere. Finanțatorii au cumpărat conglomerate mari și și-au vândut părțile constitutive cu profit.

Unele conglomerate s-au menținut și au dovedit că conglomeratele pot fi avantajoase, mai ales dacă sunt bine diversificate. De exemplu, Berkshire Hathaway este o companie holding de conglomerate care a funcționat cu succes cu ani de zile.

Forme de conglomerat astăzi

Astăzi, în special în economiile avansate precum SUA, puterea de negociere a formelor corporative conglomerate este depășită de progresele de pe piețele de capital. De exemplu, multe companii private din monoline au acces la aceleași, dacă nu chiar mai multe, niveluri de capital ca și cele mai mari conglomerate de odinioară.

Ca atare, ca strategie de afaceri sau de creștere, devenirea unui conglomerat nu oferă aceleași economii de scară ca odinioară. De fapt, nu este neobișnuit ca oamenii să se refere la piața privată drept noua piață publică: pentru a strânge capital semnificativ, o companie pur și simplu nu mai trebuie să fie tranzacționată public. Creșterea capitalului de risc și a capitalului privat a jucat un rol important în această schimbare.

Mai mult, multe întreprinderi astăzi preferă să se specializeze în ceea ce știu cel mai bine, în timp ce închiriază, acordă licențe sau colaborează cu alte întreprinderi complementare. Acest lucru s-a transformat în economiile de scară operaționale de odinioară sacre despre care se crede că pătrund în toate conglomeratele.

Exemplu de boom de conglomerat

Ling-Temco-Vought (LTV) a fost un conglomerat care a ajuns la vârstă în perioada de boom din anii 1960. Compania cu sediul în Dallas a început viața ca o firmă de contractare electrică în 1947, fondată de antreprenorul James Ling.

Fost bărbat de marină, Ling avea un fler de risc. În 1959, a cumpărat Altec Electronics, un producător de sisteme stereo, și a urmărit-o achiziționând Temco Aircraft, o companie de rachete. În 1960, LTV devenise cea de-a paisprezecea cea mai mare companie industrială din SUA. Achizițiile ulterioare ale companiei au fost un set divers și au inclus o companie farmaceutică, o companie de sârmă și cablu și o companie de articole sportive.

Evaluarea acțiunilor companiei a atins noi maxime, permițându-i lui Ling să atragă în continuare capital pentru mai multe achiziții. „Este teoretic posibil ca Statele Unite întregi să devină un vast conglomerat prezidat de domnul James L. Ling”, a declarat Saturday Evening Post în 1968. Companiile Ling au realizat venituri prin practici contabile inteligente, dar fără profituri.

Dar casa de cărți s-a dezlegat rapid. Departamentul de Justiție a reprimat LTV după achiziționarea unei companii siderurgice. Prețul acțiunii sale a scăzut de la 169 dolari în 1967 la 4,25 dolari în 1970, când James Ling a fost demis din compania pe care a fondat-o. LTV a supraviețuit într-o formă sau alta până în anii 1980, vânzându-și activele și transformându-se ca o companie siderurgică. În cele din urmă, LTV s-a închis în 2000.