Trezorierul corporativ servește ca administrator al riscurilor financiare

Trezorierii servesc ca manageri de risc financiar care încearcă să protejeze valoarea unei companii de riscurile financiare cu care se confruntă din activitățile sale de afaceri. Deoarece aceste riscuri pot apărea din mai multe surse, rolul necesită o înțelegere a multor domenii de afaceri și abilitatea de a comunica cu o varietate de profesioniști financiari. Odată ce a fost o ramură a departamentului de contabilitate, managementul trezoreriei corporative a evoluat către propriul său departament de companie și corp profesional.

Gestionarea riscului

Trezorierii gestionează mai multe riscuri cheie legate de modificările ratelor dobânzii, creditului, monedei, mărfurilor și operațiunilor. Companiile se confruntă cu unele sau toate aceste riscuri în diferite grade. Cele mai frecvente includ:

Riscul de lichiditate Poate că cel mai important risc pe care un trezorier trebuie să îl gestioneze este riscul de lichiditate : compania care rămâne fără numerar fie din venituri insuficiente, cheltuieli excesive, fie din incapacitatea de a accesa fonduri de la bănci și alte surse externe. Incapacitatea de a-și îndeplini obligațiile de plată pe măsură ce acestea sunt datorate poate marca sfârșitul unei companii dacă creditorii acesteia își vând activele pentru a plăti datoriile corporative.

Riscul de credit Surplusul de numerar poate fi investit pentru a câștiga dobânzi, iar trezorierul trebuie să fie sigur că cele care emit sau asigură valori mobiliare sunt sănătoase din punct de vedere financiar și demne de credit. O modalitate de a face acest lucru este verificarea ratingului de credit al unui emitent, care oferă o evaluare independentă a probabilității ca o terță parte să plătească la timp și în totalitate, așa cum era de așteptat. Trezorierul trebuie, de asemenea, să aibă încredere că contrapartidele la instrumentele financiare utilizate pentru gestionarea riscurilor (cum ar fi swap-urile de dobândă ) vor funcționa conform așteptărilor.

Riscuri valutare Pe lângă riscul de credit, companiile exportatoare se confruntă cu un risc de tranzacție valutară atunci când transformă încasările din vânzările externe în monedele lor de origine. Companiile multinaționale se confruntă, de asemenea, cu riscul de conversie în raportarea financiară atunci când valorile activelor și pasivelor filialelor lor străine fluctuează la conversia într-o monedă de origine. Investitorii și analiștii pot considera mișcările valutare care determină o scădere a valorii activelor străine consolidate și a profiturilor ca o problemă, ceea ce ar putea cauza scăderea prețului acțiunilor companiei.

Un alt tip de risc valutar, pe care trezorierii i-ar putea fi mai greu de gestionat, apare atunci când o companie concurentă dintr-o altă țară are o conversie valutară mai favorabilă. De exemplu, vânzările a doi exportatori din țări diferite, ambii vânzând bunuri către un importator japonez, vor depinde în parte de modul în care se deplasează monedele respective față de yenul japonez. Mișcările tactice pentru a rămâne competitive, cum ar fi relocarea fabricilor pentru a se potrivi cu baza de cost valutară a concurentului, pot avea ramificații majore. Conducerea superioară, cu contribuția trezorierului, va implementa o astfel de mișcare numai după discuții ample.

Riscul ratei dobânzii Majoritatea companiilor trebuie să se împrumute pentru a finanța operațiuni, cum ar fi cumpărarea de materii prime, utilaje sau spații. Împrumutul la rate ale dobânzii variabile permite companiilor să plătească mai puțin dacă ratele dobânzii pe piață scad, dar își măresc costurile dacă ratele cresc. În cazul în care o companie nu plătește dobânzi din cauza insuficienței de numerar, poate întâmpina o criză de lichiditate care ar putea submina capacitatea sa de a împrumuta în viitor sau de a le ridica numai la rate mai mari ale dobânzii, care reflectă riscul său de credit sporit pentru creditori.

Risc operațional Riscurile financiare discutate mai sus sunt riscuri externe. Riscul operațional este un risc de trezorerie intern care reflectă controale operaționale inadecvate care ar putea duce la pierderea valorii companiei. Un exemplu de controale inadecvate ar putea fi în cazul în care un dealer de trezorerie împrumută bani în temeiul unui contract de împrumut al unei companii, aparent în scopuri comerciale, dar transferă încasările în contul său bancar, deoarece trezorierul este capabil să întreprindă atât activități de tranzacționare, cât și transfer de fonduri. Într-o trezorerie bine controlată, astfel de funcții ar fi segregate și ar fi detectate imediat încercările de a întreprinde ambele de către același individ.

Politici de risc

Un trezorier va formula un set de politici aprobate de consiliul de administrație care definesc metodele permise pentru a gestiona riscurile de mai sus și puterile discreționare ale trezorierului și a altor personal autorizat. Aceste politici vor varia de la o companie la alta. De exemplu, nu toate companiile permit trezorierilor să utilizeze instrumente financiare derivate sau să lase riscurile neprotejate sau pot permite astfel de practici numai în limite și termeni definiți.

Acțiunile departamentului de trezorerie și conformitatea acestuia cu politicile de trezorerie trebuie evaluate în mod independent și regulat de către departamentul de audit intern și de un comitet de trezorerie format din conducere superioară, inclusiv trezorierul. Acest comitet sau un comitet de active și datorii (ALCO) va revizui și discuta în mod regulat riscurile financiare ale activelor și pasivelor companiei și va conveni asupra acțiunilor adecvate pentru gestionarea sau transferul acestora. ALCO-urile vor delega sarcina de a executa acțiuni convenite trezorierului și echipei sale.

Atunci când nu există o singură soluție evidentă pentru gestionarea unui risc financiar, un trezorier trebuie să fie capabil să cântărească avantajele și dezavantajele unui curs de acțiune. Deciziile pot implica consultarea specialiștilor interni și externi relevanți și efectuarea analizei datelor și, eventual , a analizei scenariilor, pentru a recomanda un curs de acțiune.

Dezvoltare profesională

În mod tradițional, mulți trezorieri au fost instruiți ca contabili și au întreprins activități de trezorerie ca o ramură a rolurilor lor contabile. Cu toate acestea, odată cu dezvoltarea și proliferarea instrumentelor financiare și globalizarea piețelor financiare și a companiilor, gestionarea trezoreriei a devenit mai specializată, complexă și consumatoare de timp. Companiile mari și multinaționale înființează departamente de trezorerie ca unități autonome de gestionare a riscurilor, iar managementul trezoreriei corporative este acum recunoscut ca o profesie distinctă de contabilitate. Multe țări au organisme profesionale specializate, precum Asociația Trezorierilor Corporativi din Marea Britanie, precum și programe de educație specializată.

Specialist și generalist Deși un trezorier este în esență un specialist în gestionarea riscurilor, performanța este îmbunătățită prin cunoașterea practică a diferitelor funcții de asistență corporativă asociate, cum ar fi dreptul, impozitul, asigurările, contabilitatea, economia și banca. În aceste domenii, trezorierul corporativ este, de asemenea, generalist.

Deoarece riscurile financiare provin din diferite surse din cadrul unei companii (cum ar fi riscul ratei dobânzii la împrumuturi, riscul de credit în investiții sau riscul valutar în facturile debitorilor), un trezorier trebuie să înțeleagă natura și dinamica financiară a fiecăruia dintre activele și pasivele unei companii multe departamente diferite, subliniind avantajul unei educații financiare largi.

Abilități interpersonale Pe lângă consultarea colegilor interni relevanți, un trezorier va executa adesea acțiunile de gestionare a riscurilor financiare numai după consultarea cu specialiști externi, cum ar fi bancheri, avocați, agenții de rating de credit, consultanți fiscali și contabili și auditori. O privire asupra oricărei pietre funerare va confirma gama largă de specialiști implicați în creșterea datoriilor sau a capitalurilor proprii, de exemplu. Abilitățile interpersonale și de comunicare puternice sunt, prin urmare, un atribut personal important pentru un trezorier.

Senior Manager Impactul riscurilor financiare asupra valorii și supraviețuirii companiei poate fi catastrofal și brusc. Trezorierului, împreună cu probabil o mică echipă formată dintr-un contabil al trezoreriei, manager de numerar, analist al trezoreriei și dealer, li se încredințează o mare responsabilitate. Ca atare, un trezorier este adesea membru al echipei de conducere superioară a unei companii, raportând de obicei direct la directorul financiar sau chiar comandând un loc în consiliul de administrație.

Linia de fund

Trezorierii își asumă din ce în ce mai multe roluri strategice în companii. Ei s- au mutat dincolo de gestionare a capitalului de lucru pentru a deveni din ce în ce implicat de lucru cu conducerea unei companii senior pentru a gestiona riscul și de a stimula linia de jos.