Costul datoriei
Care este costul datoriei?
Costul datoriilor este rata dobânzii efective pe care o companie o plătește pentru datoriile sale. Este costul datoriilor, cum ar fi obligațiunile și împrumuturile, printre altele. Costul datoriilor se referă adesea la costul datoriilor înainte de impozitare, care este costul datoriilor companiei înainte de a lua în calcul impozitele. Cu toate acestea, diferența dintre costul datoriilor înainte și după impozite constă în faptul că cheltuielile cu dobânzile sunt deductibile.
Chei de luat masa
- Costul datoriei este rata pe care o companie o plătește pentru datoria sa, cum ar fi obligațiunile și împrumuturile.
- Diferența cheie între costul datoriei și costul datoriei după impozitare este faptul că cheltuielile cu dobânzile sunt deductibile din impozite.
- Costul datoriilor este o parte a structurii de capital a unei companii, cealaltă fiind costul capitalului propriu.
- Calculul costului datoriilor implică găsirea dobânzii medii plătite pentru toate datoriile unei companii.
Cum funcționează costul datoriilor
Costul datoriei este o parte a structurii de capital a unei companii, care include și costul capitalului propriu. Structura capitalului se ocupă de modul în care o firmă își finanțează operațiunile și creșterea generală prin diferite surse de fonduri, care pot include datorii precum obligațiuni sau împrumuturi, printre alte tipuri.
Costul măsurii datoriei este util pentru a înțelege rata globală plătită de o companie pentru a utiliza aceste tipuri de finanțare a datoriilor. Măsura poate oferi, de asemenea, investitorilor o idee despre nivelul de risc al companiei în comparație cu altele, deoarece companiile mai riscante au în general un cost mai mare al datoriilor.
Costul datoriilor este în general mai mic decât costul capitalului propriu.
Exemple de costuri ale datoriei
Pentru a calcula costul datoriilor, o companie trebuie să stabilească suma totală a dobânzii pe care o plătește pentru fiecare dintre datoriile sale pentru anul respectiv. Apoi împarte acest număr la totalul datoriilor sale. Rezultatul este costul datoriei.
Formula costului datoriei este rata dobânzii efective înmulțită cu (1 – rata impozitului). Cota efectivă de impozitare este rata medie ponderată a dobânzii datoriei unei companii.
De exemplu, să spunem că o companie are un împrumut de 1 milion de dolari cu o rată a dobânzii de 5% și un împrumut de 200.000 dolari cu o rată de 6%. Rata efectivă a dobânzii la datoria sa este de 5,2%. Cota de impozitare a companiei este de 30%. Astfel, costul datoriei sale este de 3,64% sau 5,2% * (1 – 30%).
Dobânda pentru primele două împrumuturi este de 50.000 USD și respectiv 12.000 USD, iar dobânda pentru obligațiuni echivalează cu 140.000 USD. Dobânda totală pentru acest an este de 202.000 USD. Costul datoriei companiei este de 6,31%, cu o datorie totală de 3,2 milioane de dolari
Costul datoriei după impozite
Costul datoriei după impozitare este dobânda plătită asupra datoriilor minus orice economii de impozit pe venit datorate cheltuielilor cu dobânzi deductibile. Pentru a calcula costul datoriei după impozitare, scădeți rata de impozitare efectivă a unei companii din 1 și înmulțiți diferența cu costul datoriei. Rata de impozitare marginală a companiei nu este utilizată, mai degrabă, statul companiei și cota de impozitare federală sunt adăugate împreună pentru a stabili rata sa de impozitare efectivă.
De exemplu, dacă singura datorie a unei companii este o obligațiune pe care a emis-o cu o rată de 5%, costul datoriei sale înainte de impozitare este de 5%. Dacă rata sa de impozitare este de 40%, diferența dintre 100% și 40% este de 60%, iar 60% din 5% este de 3%. Costul datoriei după impozitare este de 3%.
Rațiunea din spatele acestui calcul se bazează pe economiile de impozite pe care le primește compania din revendicarea dobânzii sale ca cheltuială de afaceri. Pentru a continua cu exemplul de mai sus, imaginați-vă că compania a emis 100.000 USD în obligațiuni la o rată de 5%. Plățile anuale ale dobânzilor sunt de 5.000 USD. Reclamă această sumă ca o cheltuială, iar acest lucru reduce veniturile companiei pe hârtie cu 5.000 de dolari. Deoarece compania plătește o rată de impozitare de 40%, economisește 2.000 de dolari în impozite, anulând dobânzile sale. Drept urmare, compania plătește doar 3.000 de dolari din datoria sa. Aceasta echivalează cu o rată a dobânzii de 3% pentru datoria sa.
întrebări frecvente
De ce datoria are un cost?
Împrumutătorii solicită ca debitorii să ramburseze suma principală a unei datorii, precum și dobânzile în plus față de suma respectivă. Rata dobânzii, sau randamentul, cerută de creditori este costul datoriei – se cere să se ia în considerare valoarea în timp a banilor, inflația și riscul ca împrumutul să nu fie rambursat. Aceasta implică, de asemenea, costurile de oportunitate asociate cu banii folosiți pentru împrumut care nu sunt folosiți în altă parte.
Ce face ca costul datoriei să crească?
Mai mulți factori pot crește costul datoriilor. Acestea includ o perioadă mai lungă de rambursare, deoarece cu cât un împrumut este mai lung, cu atât sunt mai mari efectele valorii în timp a banilor și a costurilor de oportunitate. Cu cât împrumutatul este mai riscant, cu atât este mai mare costul datoriei, deoarece există o șansă mai mare ca datoria să fie implicită, iar creditorul să nu fie rambursat în totalitate sau parțial. Susținerea unui împrumut cu garanție scade costul datoriilor, în timp ce datoriile negarantate vor avea costuri mai mari.
Cum afectează taxele costul datoriilor?
Întrucât dobânzile plătite pentru datorii sunt adesea tratate favorabil de codurile fiscale, deducerile efectuate la impozite datorate datoriilor restante pot reduce costul efectiv al datoriilor plătite de un împrumutat. De exemplu, dacă un proprietar de casă plătește 6% pentru o ipotecă cu rată fixă, dar are și o deducere a impozitului pe dobândă ipotecară la nivelul impozitului de 25%, costul efectiv al datoriei este redus la 4,5%.
În ce diferă costul datoriei și costul capitalului propriu?
Capitalul datoriei și capitalul propriu oferă ambelor companii banii de care au nevoie pentru a-și menține operațiunile de zi cu zi. Capitalul de capital tinde să fie mai scump pentru firme și nu are un tratament fiscal atât de favorabil. Cu toate acestea, o finanțare prea mare a datoriilor poate duce la probleme de bonitate și poate crește riscul de neplată sau faliment. Ca urmare, firmele caută să-și optimizeze costul mediu ponderat al capitalului (WACC) între datorii și capitaluri proprii.
Care este costul agenției datoriei?
Costul agenției datoriei este conflictul care apare între acționari și deținătorii de debituri ai unei companii publice atunci când deținătorii de debituri pun limite asupra utilizării capitalului firmei, dacă consideră că conducerea va întreprinde acțiuni care să favorizeze acționarii de capitaluri proprii în loc de deținătorii de debitori. Drept urmare, deținătorii de debitori vor stabili legăminte cu privire la utilizarea capitalului, cum ar fi respectarea anumitor valori financiare, care, dacă sunt defecte, le permite deținătorilor de debite să-și recapete capitalul.