Delta

Ce este Delta?

Delta este raportul care compară modificarea prețului unui activ, de obicei titluri negociabile, cu modificarea corespunzătoare a prețului instrumentului derivat al acestuia. De exemplu, dacă o opțiune pe acțiuni are o valoare delta de 0,65, aceasta înseamnă că, dacă acțiunile subiacente cresc în preț cu 1 USD pe acțiune, opțiunea pe aceasta va crește cu 0,65 USD pe acțiune, toate celelalte fiind egale.

Chei de luat masa

• Delta exprimă valoarea modificării prețului pe care o va vedea un instrument derivat pe baza prețului titlului de bază (de exemplu, acțiuni).
• Delta poate fi pozitivă sau negativă, fiind între 0 și 1 pentru o opțiune de apel și negativă de la 1 la 0 pentru o opțiune de vânzare.
• Spread-ul Delta este o strategie de tranzacționare a opțiunilor în care traderul stabilește inițial o poziție neutră delta, cumpărând și vânzând simultan opțiuni proporțional cu raportul neutru.
• Cel mai comun instrument pentru implementarea unei strategii de răspândire delta este un spread calendaristic, care implică construirea unei poziții neutre delta folosind opțiuni cu date de expirare diferite.

Înțelegerea Deltei

Valorile Delta pot fi pozitive sau negative în funcție de tipul de opțiune. De exemplu, delta pentru o opțiune de apel variază întotdeauna de la 0 la 1 deoarece, pe măsură ce activul suport crește în preț, opțiunile de apel cresc în preț. Deltele pentru opțiunile de vânzare variază întotdeauna de la -1 la 0, deoarece pe măsură ce securitatea de bază crește, valoarea opțiunilor de vânzare scade.

De exemplu, dacă o opțiune de vânzare are o delta de -0,33, iar prețul activului suport crește cu 1 USD, prețul opțiunii de vânzare va scădea cu 0,33 USD. Din punct de vedere tehnic, valoarea deltei opțiunii este primul derivat al valorii opțiunii în raport cu prețul titlului de bază. Delta este adesea utilizată în  strategiile de acoperire și este, de asemenea, denumită un raport de acoperire.

consideratii speciale

Delta este o variabilă importantă legată de modelul de stabilire a prețurilor utilizat de vânzătorii de opțiuni. Vânzătorii de opțiuni profesioniști stabilesc cum să își prețeze opțiunile pe baza unor modele sofisticate care adesea seamănă cu modelul Black-Scholes. Delta este o variabilă cheie în cadrul acestor modele pentru a ajuta cumpărătorii și vânzătorii de opțiuni deopotrivă, deoarece poate ajuta investitorii și comercianții să determine modul în care prețurile opțiunilor se vor schimba, deoarece titlul de bază variază în preț.

Calculul deltei se face în timp real de algoritmi computerizați care publică continuu valorile delta către clientele brokerilor. Valoarea delta a unei opțiuni este adesea utilizată de comercianți și investitori pentru a-și informa alegerile pentru cumpărarea sau vânzarea opțiunilor.

Comportamentul delta call option și put este foarte previzibil și este foarte util pentru administratorii de portofoliu, comercianții, administratorii de fonduri speculative și investitorii individuali.

Comportamentul delta al opțiunii de apel depinde dacă opțiunea este „ în bani ” (în prezent profitabilă), „ la bani ” (prețul său de vânzare este în prezent egal cu prețul acțiunii subiacente) sau „în afara banilor ” (momentan nu este profitabil). Opțiunile de apel în bani se apropie de 1 pe măsură ce se apropie expirarea lor. Opțiunile de apel la bani au de obicei o deltă de 0,5, iar delta opțiunilor de apel în afara banilor se apropie de 0 pe măsură ce expirarea se apropie. Cu cât opțiunea de apel este mai profundă în bani, cu atât delta va fi mai aproape de 1 și cu atât opțiunea se va comporta mai mult ca activul de bază.

Comportamentele delta opțiunii put depind, de asemenea, de opțiunea „în bani”, „la bani” sau „în afara banilor” și sunt opuse opțiunilor de apel. Opțiunile de vânzare în bani se apropie de -1 pe măsură ce se apropie expirarea. Opțiunile put-to-money au de obicei o deltă de -0,5, iar delta opțiunilor put out-of-the-money se apropie de 0 pe măsură ce se apropie expirarea. Cu cât este mai adâncă în bani opțiunea de vânzare, cu atât delta va fi mai aproape de -1.

Delta vs. Delta Spread

Spread-ul Delta este o strategie de tranzacționare a opțiunilor în care comerciantul stabilește inițial o poziție neutră delta, cumpărând și vândând simultan opțiuni proporțional cu raportul neutru (adică deltele pozitive și negative se compensează reciproc, astfel încât delta generală a activelor întrebarea totalizează zero). Folosind un spread delta, un comerciant se așteaptă, de obicei, să obțină un profit mic dacă titlul de bază nu se schimbă pe scară largă în preț. Cu toate acestea, sunt posibile câștiguri sau pierderi mai mari dacă stocul se mișcă semnificativ în ambele direcții.

Cel mai comun instrument pentru implementarea unei strategii de răspândire delta este un comerț de opțiuni cunoscut sub numele de spread calendaristic. Răspândirea calendarului implică construirea unei poziții neutre delta folosind opțiuni cu date de expirare diferite.

În cel mai simplu exemplu, un comerciant va vinde simultan opțiuni de apel de aproape o lună și va cumpăra opțiuni de apel cu o expirare ulterioară proporțional cu raportul lor neutru. Deoarece poziția este neutră delta, comerciantul nu ar trebui să înregistreze câștiguri sau pierderi din mișcările mici de prețuri din titlul de bază. Mai degrabă, comerciantul se așteaptă ca prețul să rămână neschimbat și, întrucât apelurile de aproape o lună își pierd valoarea din timp și expiră, comerciantul poate vinde opțiunile de apel cu date de expirare mai lungi și în mod ideal realizează un profit.

Exemple de Delta

Să presupunem că există o corporație bursieră numită BigCorp. Acțiunile din acțiunile sale sunt cumpărate și vândute la bursă și există opțiuni de vânzare și opțiuni de tranzacționare tranzacționate pentru acțiunile respective. Delta pentru opțiunea de apel pe acțiunile BigCorp este de 0,35. Asta înseamnă că o modificare de 1 USD în prețul acțiunilor BigCorp generează o modificare de 0,35 USD în prețul opțiunilor de apel BigCorp. Astfel, dacă acțiunile BigCorp se tranzacționează la 20 USD și opțiunea de tranzacționare se tranzacționează la 2 USD, o modificare a prețului acțiunilor BigCorp la 21 USD înseamnă că opțiunea de apel va crește la un preț de 2,35 USD.

Opțiunile de lucru funcționează în sens opus. Dacă opțiunea de vânzare pentru acțiunile BigCorp are o deltă de – 0,65 USD, atunci o creștere de 1 USD a prețului acțiunilor BigCorp generează o scădere de 0,65 USD a prețului opțiunilor de vânzare BigCorp. Deci, dacă acțiunile BigCorp se tranzacționează la 20 USD, iar opțiunea de vânzare se tranzacționează la 2 USD, atunci acțiunile BigCorp cresc la 21 USD, iar opțiunea de vânzare va scădea la un preț de 1,35 USD.