Înțelegerea unei tăieturi de dividende și când să o utilizați
Un dividend este o distribuție parțială a câștigurilor unei companii plătite unei clase de acționari. Dividendele sunt hotărâte de consiliul de administrație al unei companii și pot fi emise pe diferite perioade de timp și rate de plată sub formă de plăți în numerar, acțiuni de acțiuni sau alte proprietăți.
Profiturile nete obținute de o companie pot fi păstrate în cadrul societății sub formă de câștiguri reportate și / sau alocate acționarilor sub formă de dividend. O companie poate alege, de asemenea, să utilizeze profiturile nete pentru a răscumpăra propriile acțiuni pe piața deschisă într-o răscumpărare de acțiuni.
Chei de luat masa
- Un dividend este o distribuție a câtorva dintre câștigurile unei companii către anumiți acționari.
- Decizia de a emite un dividend, precum și mărimea dividendului, sunt determinate de consiliul de administrație al unei companii.
- Anunțurile publice de plată a dividendelor tind să declanșeze o creștere sau o scădere corespunzătoare a prețului acțiunilor companiei.
Ce semnale tăiate de dividende
Deși o reducere a dividendelor este în general privită ca un semnal de vânzare, decizia nu este la fel de clară ca și cum dividendul ar fi eliminat cu totul, ceea ce ar fi un semnal de vânzare inconfundabil. Fiecare executiv corporativ și membru al consiliului de administrație sunt conștienți de reacția adversă a pieței care este inevitabil declanșată de știrea unei reduceri a dividendelor. Prin urmare, este puțin probabil ca conducerea să facă acest pas drastic, cu excepția situației în care situația financiară a companiei este suficient de dificilă pentru a justifica o astfel de mișcare.
Pe de altă parte, o creștere a dividendului semnalează încrederea conducerii în perspectivele viitoare ale companiei și capacitatea sa de a genera suficient numerar pentru a acoperi plățile mai mari ale dividendelor cu o marjă de siguranță. Aceasta înseamnă că o reducere a dividendelor ar indica probabil stres financiar și lipsa de încredere din partea conducerii în capacitatea de generare de numerar a companiei. În multe cazuri, o reducere a dividendelor poate fi prima dintr-o serie de reduceri dacă compania nu este în măsură să abordeze problemele sale operaționale și să întoarcă lucrurile sau dacă remedierea acestor probleme durează mai mult decât se aștepta.
Deși o reducere a dividendelor ar putea indica stres financiar pentru companie, există circumstanțe în care este posibil să nu fie cazul, inclusiv probleme financiare sistemice de pe piață, o reacție excesivă din partea pieței la reducere sau o reducere a dividendelor care este totuși, mai mic decât se așteptase.
Când să te oprești de la vânzare
Pot exista anumite circumstanțe în care un investitor ar trebui să se abțină de la apăsarea butonului „vinde” după ce o companie anunță o reducere a dividendului, oricât de tentant ar fi să reacționezi la știri cu o ieșire din poziția ta.
Dacă există alte motive pentru reducerea dividendului, în afară de performanța de exploatare slabă:
O companie își poate reduce uneori dividendul dacă a realizat o achiziție importantă sau dacă are nevoie să economisească numerar pentru un proiect masiv care implică depășiri de costuri. Într-un astfel de caz, beneficiile pe termen lung din sinergiile de achiziție sau din fluxurile de numerar ale proiectului pot fi semnificativ mai mari decât pierderile pe termen scurt suportate prin continuarea deținerii stocului.
Dacă reducerea dividendelor este rezultatul stresului financiar sistemic (provocând o corecție pe scară largă pe mai multe piețe și clase de active):
O companie cu o experiență stelară a plăților dividendelor poate fi forțată de condițiile pieței să-și reducă temporar plata sau să o elimine cu totul. Numărul reducerilor și eliminărilor de dividende a atins un nivel maxim pe mai mulți ani în timpul crizei și recesiunii globale a creditelor din 2008 și 2009. Dar multe dintre aceste companii au restabilit plățile de dividende în anii următori, pe măsură ce averea lor s-a îmbunătățit în conformitate cu revoluția de pe piețele globale, iar stocurile lor au revenit substanțial ca urmare. Vânzarea unui stoc de calitate care și-a redus dividendul din cauza perioadelor economice dure – dar temporare – se poate dovedi a fi un caz clasic de vânzare scăzută și cumpărare ridicată.
Dacă reacția pieței la o reducere a dividendelor este prea extremă:
Dacă o acțiune scade în mod disproporționat ca urmare a reducerii dividendelor, randamentul său poate fi în continuare suficient de atrăgător pentru a atrage investitori orientați spre randament cu o toleranță mai mare la risc. De exemplu, luați în considerare o acțiune de 20 USD cu o plată anuală de 1 USD (pentru un randament al dividendului de cinci la sută) care îi reduce dividendul cu 20 la sută la 80 de cenți. Dacă stocul scade cu 25% până la 15 USD, randamentul dividendului – în ciuda valorii mai mici a plății în dolari – ar fi de fapt mai mare, la 5,33%. Chiar dacă stocul scade doar cu zece la sută până la 18 dolari, randamentul revizuit al dividendelor de 4,44 la sută poate fi suficient de suficient pentru a atrage investitori.
Dacă mărimea reducerii dividendelor este mai mică decât se anticipează:
Reducerile de dividende nu vin, în general, ca o surpriză, deoarece conducerea poate telegrafa intențiile sale de a economisi numerar cu mult înainte de reducerea efectivă. În unele cazuri, dacă magnitudinea reducerii dividendelor este mai mică decât cea pentru care investitorii s-au pregătit, acțiunea se poate vinde doar modest. Poate chiar să se ridice în anumite cazuri dacă investitorii aprobă decizia conducerii și consideră favorabilă politica de conservare a numerarului.
Linia de fund
În timp ce o reducere a dividendelor poate fi privită în general ca un semnal de vânzare, investitorii ar trebui să verifice dacă există oricare dintre circumstanțele atenuante de mai sus, înainte de a vinde în grabă acțiunile.