Fondul de stabilizare a schimbului (FSE)

Ce este Fondul de stabilizare a schimbului (FSE)?

Fondul de stabilizare a schimbului (FSE) este un cont de rezervă de urgență care poate fi utilizat de Departamentul Trezoreriei SUA pentru a atenua instabilitatea în diferite sectoare financiare, inclusiv creditele, piețele valutare.

Chei de luat masa

• Fondul de stabilizare a schimbului (FSE) este un cont de rezervă de urgență care poate fi utilizat de către Departamentul Trezoreriei SUA pentru a atenua instabilitatea în diferite sectoare financiare, inclusiv creditele, valorile mobiliare și piețele valutare.
• FSE este alcătuit, în principal, din trei tipuri de instrumente financiare, și anume dolarul american (USD), monedele străine și drepturile speciale de tragere (DST).
• FSE a fost creat și finanțat prin Legea privind rezerva de aur din 1934.
• FSE a fost utilizat în timpul crizei financiare din 2008 și din criza COVID-19 din 2020 pentru a ajuta la stabilizarea piețelor financiare.

Înțelegerea FSE

FSE este alcătuit, în principal, din trei tipuri de instrumente financiare, și anume dolarul american ( USD ), monedele străine și  drepturile speciale de tragere  (DST). De exemplu, dacă Trezoreria SUA ar trebui să intervină pe piața valutară (FX) pentru a influența cursurile de schimb și pentru a promova stabilitatea atât în ​​valută străină, cât și în valută internă, atunci ar putea face acest lucru prin utilizarea FSE.

De exemplu, datorită naturii interconectate a pieței valutare globale, volatilitatea într-o monedă se poate răspândi rapid, iar FSE poate fi utilizat pentru a înăbuși această tulburare. De obicei, intervențiile sunt salvarea băncilor centrale, dar FSE permite Trezoreriei SUA să se angajeze, din toate punctele de vedere, în ceea ce înseamnă o intervenție fără a fi nevoie să solicite aprobarea Congresului SUA.

Una dintre caracteristicile principale ale FSE este că include DST, care este o  pseudo-monedă de rezervă monetară internațională creată de Fondul Monetar Internațional (FMI) în 1969 dintr-un coș de monede naționale de frunte și susținut de credința și creditul deplin al guvernele națiunii membre. Acest lucru oferă Trezoreriei SUA o modalitate de a se coordona cu FMI dacă ar apărea necesitatea stabilizării cursurilor de schimb.

Trezoreria poate converti fondurile DST în dolari schimbându-le cu Rezerva Federală (FED), banca centrală a DST SUA poate fi schimbată cu USD, aur sau alte  rezerve internaționale  deținute de FED. Majoritatea băncilor centrale vor menține o rezervă de rezerve internaționale, care sunt fonduri pe care băncile le pot transfera între ele pentru a satisface cerințele globale.

Crearea FSE

FSE din SUA a fost creat și finanțat prin Legea privind rezervele de aur din 1934. Legea a devalorizat dolarul față de aur și a scos SUA de la standardul aur. Deoarece mișcarea ar destabiliza, fără îndoială, piețele valutare internaționale, Legea a autorizat și secretarul Trezoreriei să utilizeze fondul de stabilizare pentru a tranzacționa aur, valute străine sau datorii guvernamentale externe pentru a influența cursurile de schimb.

Sub autorizarea directă a secretarului Trezoreriei și cu aprobarea președintelui SUA, FSE poate cumpăra sau vinde valute străine și poate ajuta la finanțarea guvernelor străine prin împrumuturi pe termen scurt. Intervențiile pe piața valutară au început în 1934 și 1935, iar FSE a acordat împrumuturi multor guverne și bănci centrale de la crearea sa.

FSE în acțiune

Guvernul SUA a folosit fondul după criza economică mexicană din 1994 pentru a ajuta la stabilizarea valorii peso-ului mexican. Administrația Clinton a dorit să contribuie cu 20 de miliarde de dolari la un plan de 50 de miliarde de dolari pentru a emite garanții de împrumut guvernului mexican pentru a preveni prăbușirea economiei mexicane. Cu toate acestea, un Congres republican nu ar fi de acord să însușească fondurile, așa că secretarul Trezoreriei, Robert Rubin, a decis să utilizeze FSE. Măsura a fost controversată și examinată de Comitetul Camerei Statelor Unite pentru Servicii Financiare.

În 2008, Departamentul Trezoreriei a promis fonduri de la FSE pentru a asigura piața fondurilor mutuale pe piața monetară, care a suferit o rulare a fondului în urma prăbușirii băncii de investiții Bear-Stearns. Fondurile mutuale participante la piața monetară au trebuit să plătească o taxă pentru a participa la schema de investiții, ceea ce a contribuit la creșterea încrederii investitorilor și la stabilizarea pieței fondurilor mutuale pe piața monetară.

În 2020, FSE a furnizat capitaluri inițiale pe care Rezerva Federală le-a valorificat pentru mai multe dintre programele sale de împrumut în timpul crizei COVID-19. Facilitatea de împrumut Main Street, Facilitatea municipală de lichiditate, Facilitățile de credit corporative ale pieței primare și secundare și Facilitatea de împrumut de valori mobiliare garantate pe termen au primit un capital inițial de 454 miliarde dolari de către FSE pe care Rezerva Federală a valorificat-o în aproximativ 4 trilioane de dolari în capacitatea de creditare.În timp ce Rezerva Federală ar putea împrumuta de la sine, evită împrumuturile riscante, deoarece pierderea banilor ar fi rău din punct de vedere politic pentru Fed. Având pitch-ul Trezoreriei chiar și într-o mică parte din fonduri arată că există un buy-in de la guvern și de către aleși, ceea ce este important atunci când Rezerva Federală face mișcări mai mari, potențial mai riscante.