FASIT

Ce este FASIT?

Utilizarea unui trust de investiții în securitizarea activelor financiare (FASIT) a fost pentru securitizarea datoriilor neipotecare cu scadențe scurte. Exemple ale acestor datorii cu scadență scurtă includ creanțele cu carduri de credit, împrumuturile auto sau împrumuturile personale.

Chei de luat masa

• Utilizarea unui trust de investiții în securitizarea activelor financiare (FASIT) a fost pentru securitizarea datoriilor neipotecare cu scadențe scurte. Exemplele acestor datorii cu scadență scurtă includ creanțele cu carduri de credit, împrumuturile auto sau împrumuturile personale.
• Trusturile de investiții în securitatea activelor financiare au fost introduse ca o modalitate pentru organizațiile financiare de a imita beneficiile de securitizare ale canalelor de investiții ipotecare imobiliare, care au fost introduse ca parte a Legii privind reforma fiscală din 1986.

Similar cu canalele de investiții ipotecare imobiliare (REMIC), care au fost create ca parte a Legii privind protecția locurilor de muncă pentru întreprinderile mici din 1996, FASIT-urile au devenit oportunități de investiții atractive, deoarece ofereau un nivel ridicat de flexibilitate în securitizarea datoriilor pe termen scurt.

Cu toate acestea, capacitatea de a crea și de a opera astfel de trusturi s-a încheiat opt ​​ani mai târziu, când prevederile actului din 1996 care permiteau aceste tipuri de entități cu scop special au fost abrogate în 2004.

Înțelegerea FASIT

Trusturile de investiții în securitatea activelor financiare au fost introduse ca o modalitate pentru organizațiile financiare de a imita beneficiile de securitizare ale canalelor de investiții ipotecare imobiliare, care au fost introduse ca parte a Legii privind reforma fiscală din 1986.

Această formă de securitizare a permis organizațiilor financiare să creeze vehicule cu scop special pentru punerea în comun a creditelor ipotecare. După punerea în comun, emiterea de  titluri garantate cu ipotecă (MBS), garantate prin aceste împrumuturi, este vândută. Similar cu obligațiile ipotecare garantate (OCM), REMIC-urile au organizat diverse ipoteci în grupuri pe baza riscului de a emite obligațiuni sau alte titluri, care ar putea tranzacționa pe piețele secundare.

Dar REMIC-urile permit securitizarea numai a datoriilor garantate cu ipotecare. Imobilizările neipotecare fără garanții, cum ar fi datoria cardului de credit sau împrumuturile auto, sunt neeligibile. Cu toate acestea, FASIT permite punerea în comun a unor astfel de datorii, astfel încât firmele financiare să poată emite titluri garantate cu active care ar putea tranzacționa și pe piețele secundare.

Scandalul Enron pune capăt FASIT-urilor

Prăbușirea Enron din 2001, cel mai mare faliment din istoria americană până la criza financiară subprime din 2007 a fost, de asemenea, cunoscută ca un eșec major de contabilitate și audit. Eșecul Enron este unul dintre motivele adoptării Legii Sarbanes – Oxley din 2002 pentru a îmbunătăți raportarea și conformitatea cu reglementările. Acest faliment este, de asemenea, grupat cu alte scandaluri de profil: Tyco & Worldcom.

Un factor major identificat ca fiind cauza falimentului a fost utilizarea de către Enron a entităților cu scop special, cum ar fi FASIT. Utilizarea de către Enron a trusturilor de investiții de securitizare a activelor financiare (FASIT), într-un fel a eludat convențiile contabile tradiționale. Această eludare a permis companiei să își subestimeze pasivele, în timp ce supraestimează veniturile și activele sale.

De exemplu, Enron a dezvăluit acționarilor că a acoperit riscul de reducere în investiții nelichide utilizând entități cu scop special. Cu toate acestea, nu au dezvăluit că acele entități includeau propriile acțiuni ale Enron, deci nu a protejat compania împotriva riscului de dezavantaj.

Comitetul Congresul Statelor Unite mixt pentru Impozitare investigat scandalul în 2003. comisiei raport constată că normele FASIT „primul adoptate în 1996, care nu sunt utilizate pe scară largă în modul stabilit de către Congres și nu au reușit să continue scopurile propuse.“ Raportul a sugerat că „potențialul de abuz inerent vehiculului FASIT depășește cu mult orice scop benefic pe care îl pot servi regulile FASIT și, prin urmare, recomandă abrogarea acestor reguli”.

Aceste abrogări au fost adoptate atunci când președintele George W. Bush a semnat Actul american de creare a locurilor de muncă din 2004.