Guler cu valoare fixă în dolari
Ce este un guler cu valoare fixă în dolari?
Gola de valoare fixă în dolari se referă la o strategie pe care o companie dobândită în timpul unei fuziuni o poate aplica. Prin această metodă, compania se poate proteja de fluctuațiile prețului acțiunii companiei achizitoare.
Un guler se referă la o strategie de tranzacționare a opțiunilor în care comerciantul deține o poziție de vânzare lungă, o poziție de apel scurt și este acțiuni lungi ale acțiunii subiacente. Mecanismul de protecție implică deținerea acțiunilor unui anumit stoc, achiziționând în același timp puteri de protecție și vânzarea de opțiuni de apel împotriva deținerii. Atât sumele, cât și apelurile sunt opțiuni fără bani (OTM), cu aceeași lună de expirare și egală cu numărul de contracte achiziționate.
chei de luat masa
- Un guler de valoare fixă în dolari este o strategie de opțiuni folosită în timpul unei fuziuni pentru acoperirea împotriva fluctuațiilor prețului acțiunii companiei achizitoare.
- Folosind ambele opțiuni put și call, strategia stabilește atât un etaj cât și un plafon pe componenta stoc a tranzacției de achiziție.
- Gulerele cu valoare fixă în dolari stabilesc nivelul de schimb pentru ca societatea cumpărată să își schimbe acțiunile cu acțiunile companiei achizitoare.
Cum funcționează un guler de valoare fixă în dolari
Un guler de valoare fixă în dolari este unul dintre cele două tipuri de gulere utile în timpul tranzacțiilor de fuziuni și achiziții (M&A). Este menit să protejeze activele companiei țintă, oferind o valoare constantă în dolari pentru fiecare dintre acțiunile vânzătorului, chiar dacă prețul acțiunilor companiei achizitoare ar trebui să scadă. Scopul gulerului cu valoare fixă în dolari este de a fi un întrerupător, care ar putea preveni pierderi semnificative. Prin stabilirea unui plafon și plafon pentru componenta de acțiuni a unei tranzacții de achiziție, compania care efectuează achiziția se va angaja să livreze o valoare fixă în dolari a acțiunii sale pentru fiecare acțiune a companiei care urmează să fie achiziționată.
Colierele cu valoare fixă în dolari stabilesc raportul de schimb pentru tranzacția de fuziune sau achiziție. Raportul determină nivelul de schimb al acțiunilor pentru ca societatea cumpărată să își schimbe acțiunile cu acțiunile companiei achizitoare. Acest raport de schimb va fluctua în interiorul gulerului, deoarece strategia oferă un nivel minim și maxim – niveluri minime și maxime pentru schimb.
Considerații cu gulerele de valoare fixe în dolari
Un articol din 2014 de la Harvard Law School a explorat câteva aspecte ale strategiilor de M&A.„O serie de factori joacă în atracția reînnoită a tranzacțiilor cu acțiuni, inclusiv o perspectivă din ce în ce mai optimistă în suita de nivel C și evaluări mai ridicate și mai stabile ale pieței bursiere, precum și factori determinanți specifici tranzacțiilor, cum ar fi necesitatea unei componente de acțiuni semnificative în tranzacții de inversare fiscală „, au scris cercetătorii.
„Unele dintre potențialele capcane inerente unei structuri de valori fixe sunt imediat clare – lipsesc protecții suplimentare, dacă prețul acțiunilor dobânditorului scade între semnare și închidere, dobânditorul riscă să sufereefectele dilutive ale emiterii mai multor acțiuni decât se anticipase inițial.”
Experții au adăugat că un astfel de efect diluant ar putea face o achiziție mai puțin atractivă pentru cumpărător. De asemenea, ar putea avea ca rezultat „emiterea de acțiuni suficiente pentru a necesita aprobarea de către cumpărătorii acționari în conformitate cu cerințele de vot pe bursă sau prin determinarea unei diluții suficiente pentru a declanșa modificarea dispozițiilor de control în datorii, capitaluri de stimulare sau alte acorduri cheie.
„Pe de altă parte”, au scris aceștia, „un raport de schimb care variază în funcție de valoare ar putea provoca, de asemenea, emisiuni dacă prețul acțiunilor unui cumpărător crește semnificativ – de exemplu, prin determinarea numărului de acțiuni care trebuie emise să scadă sub pragurile relevante pentru a atinge un tratamentul fiscal dorit. „