Moneda de finanțare

Ce este o monedă de finanțare?

Moneda de finanțare este moneda care este schimbată într-o tranzacție comercială de transfer valutar. O monedă de finanțare are de obicei o rată a dobânzii scăzută în raport cu moneda cu randament ridicat (activ). Investitorii împrumută moneda de finanțare și iau poziții scurte în moneda activului, care are o rată a dobânzii mai mare.

Cum funcționează o monedă de finanțare

Din punct de vedere istoric, yenul japonez a fost popular ca monedă de finanțare în rândul comercianților valutari din cauza ratelor scăzute ale dobânzii în Japonia. De exemplu, un comerciant va împrumuta yeni japonezi și va cumpăra o monedă cu o rată a dobânzii mai mare, cum ar fi dolarul australian al dolarului din Noua Zeelandă. Alte monede de finanțare includ francul elvețian și, în unele cazuri, dolarul SUA.

În perioadele de optimism ridicat și creșterea prețurilor acțiunilor, monedele de finanțare vor avea performanțe slabe, deoarece investitorii sunt dispuși să își asume mai multe riscuri. Pe de altă parte, în timpul crizelor financiare, investitorii se vor grăbi să finanțeze valute, deoarece sunt considerate active refugiu sigur.

De exemplu, în cele 12 luni de dinaintea Marii Recesiuni, dolarul australian și cel din Noua Zeelandă s-au apreciat cu peste 25% față de yenul japonez. Cu toate acestea, de la mijlocul anului 2007, pe măsură ce criza a început să se desfășoare, aceste tranzacții reportate au fost anulate și investitorii au renunțat la monedele cu randament mai ridicat în favoarea monedei de finanțare. Atât dolarul australian, cât și cel din Noua Zeelandă au pierdut peste 50% din valoarea sa față de yenul japonez în timpul recesiunii.

Chei de luat masa

• Monedele de finanțare sunt utilizate în tranzacțiile de transfer valutar pentru schimbul față de moneda activului.
• O tranzacție de transfer valutar este o strategie care încearcă să capteze diferența dintre ratele dobânzii a două valute, care adesea pot fi substanțiale, în funcție de cantitatea de levier utilizată. 
• Moneda de finanțare va avea o rată a dobânzii scăzută și este utilizată pentru a finanța achiziționarea unei valute de active cu randament ridicat.

Finanțarea monedelor și a ratei dobânzii

Băncile centrale ale monedelor de finanțare, cum ar fi yenul japonez, s-au angajat deseori în stimuli monetari agresivi, care au dus la rate scăzute ale dobânzii. În urma exploziei unei bule a prețurilor activelor la începutul anilor 1990, economia japoneză a căzut într-o recesiune și o stare de rău economică din care s-a luptat de când a ieșit, datorită parțial efectului deflaționist al unei populații în scădere. Ca răspuns, Banca Japoniei a instituit o politică a dobânzilor scăzute care a durat până în prezent.

Francul elvețian a fost, de asemenea, un instrument popular de tranzacționare, deoarece Banca Națională Elvețiană a fost forțată să mențină ratele dobânzilor scăzute pentru a împiedica francul elvețian să aprecieze puternic împotriva euro.

Comerțul cu transportul valutar

Monedele de finanțare finanțează tranzacția de transfer valutar, una dintre cele mai populare strategii în valută, cu miliarde de împrumuturi transfrontaliere restante. Comerțul de transport a fost asemănat cu ridicarea banilor în fața unui rulou, deoarece comercianții folosesc adesea un levier masiv pentru a-și spori marjele de profit mici.

Cele mai multe meserii transporta populare au implicat cumpărarea  de perechi valutare,  cum ar fi australian dolar / yen japonez și Noua Zeelandă dolar / yen japonez, deoarece  rata dobânzii   spread – urile  acestor perechi valutare au fost destul de mare. Primul pas în realizarea unei tranzacții carry este de a afla care monedă oferă un randament ridicat și care dintre acestea oferă un randament scăzut.

Marele risc într-o tranzacție reportată este incertitudinea cursurilor de schimb. Folosind exemplul de mai sus, dacă dolarul american ar scădea în valoare față de yenul japonez, comerciantul riscă să piardă bani. De asemenea, aceste tranzacții se fac în general cu mult efect de levier, astfel încât o mică mișcare a cursurilor de schimb poate duce la pierderi uriașe, cu excepția cazului în care poziția este acoperită corespunzător.

Povestiri valutare de finanțare avertismentă

Yenul japonez (JPY) este o monedă de tranzacționare favorizată la începutul anilor 2000. Pe măsură ce economia a căzut în recesiune și stări de rău economice, în parte datorită efectului deflaționist al unei populații în scădere, BoJ a instituit o politică de scădere a ratelor dobânzii. Popularitatea sa a venit din ratele dobânzii aproape de zero din Japonia. Până la începutul anului 2007, Yenul a fost folosit pentru a finanța aproximativ 1 trilion de dolari SUA în tranzacții de transfer valutar. Comerțul cu yen carry s-a desfășurat spectaculos în 2008, pe măsură ce piețele financiare globale s-au prăbușit, drept urmare yenul a crescut cu aproape 29% față de majoritatea monedelor majore. Această creștere masivă a însemnat că a fost mult mai costisitoare rambursarea monedei de finanțare împrumutate și a trimis valuri de șoc pe piața comerțului cu transfer valutar. 

O altă monedă de finanțare preferată este  francul elvețian  (CHF) utilizat frecvent în comerțul cu CHF / EUR. Banca Națională Elvețiană (BNS) a menținut ratele dobânzilor scăzute pentru a împiedica francul elvețian să aprecieze puternic împotriva euro. În septembrie 2011, banca a rupt tradiția și a legat moneda de euro, cu fixarea la 1,2000 franci elvețieni pe euro. Acesta a apărat cârligul cu vânzări deschise de CHF pentru a menține cârligul pe piața valutară. În ianuarie 2015, BNS a renunțat brusc și a reluat moneda, făcând ravagii pe piețele bursiere și valutare.

Exemplu de tranzacționare a monedei

Ca exemplu de schimb valutar, presupunem că un  comerciant  observă că ratele în Japonia sunt de 0,5 la sută, în timp ce acestea sunt de 4 la sută în Statele Unite. Acest lucru înseamnă că traderul se așteaptă să obțină un profit de 3,5%, care este diferența dintre cele două rate. Primul pas este să împrumutați yeni și să îi convertiți în dolari. Al doilea pas este de a investi acei dolari într-o garanție care plătește rata SUA. Să presupunem că cursul de schimb actual este de 115 yeni pe dolar, iar comerciantul împrumută 50 de milioane de yeni. Odată convertit, suma pe care ar avea-o este:

           Dolari SUA = 50 de milioane de yeni ÷ 115 = 434.782,61 dolari

După un an investit la rata de 4 la sută din SUA, traderul are:

           Sold final = 434 782,61 dolari x 1,04 = 452 173,91 dolari

Acum, comerciantul datorează principalul de 50 de milioane de yeni plus 0,5% dobândă pentru un total de:

          Suma datorată = 50 milioane de yeni x 1,005 = 50,25 milioane de yeni

Dacă cursul de schimb rămâne același pe parcursul anului și se încheie la 115, suma datorată în dolari SUA este:

         Suma datorată = 50,25 milioane de yeni ÷ 115 = 436 956,52 dolari

Comerciantul profită de diferența dintre soldul final al dolarului american și suma datorată, care este:

         Profit = 452.173,91 USD – 436.956,52 USD = 15.217,39 USD

Observați că acest profit este exact suma așteptată: 15.217,39 $ ÷ 434.782,62 $ = 3,5%

Dacă cursul de schimb se va deplasa împotriva yenului, comerciantul ar avea mai mult profit. Dacă yenul devine mai puternic, comerciantul va câștiga mai puțin de 3,5 la sută sau poate chiar să înregistreze o pierdere.