Perioada Go-Shop
Ce este o perioadă Go-Shop?
O perioadă de go-shop este o dispoziție care permite unei companii publice să caute oferte concurente chiar și după ce a primit deja o ofertă de cumpărare fermă. Oferta originală funcționează apoi ca podea pentru eventuale oferte mai bune. Durata unei perioade de cumpărături este de obicei de aproximativ una până la două luni.
Chei de luat masa
- Perioadele de cumpărături sunt un interval de timp, în general de la una la două luni, în care o companie achiziționată poate face cumpărături pentru o afacere mai bună.
- Prevederile pentru magazinele de cumpărături permit, în general, ofertantului inițial să se potrivească cu orice ofertă concurentă și, dacă compania este vândută unui alt cumpărător, aceștia primesc în general o taxă de despărțire.
- O dispoziție fără magazin înseamnă că compania nu poate cumpăra în mod activ afacerea, care include oferirea de informații potențialilor cumpărători sau solicitarea altor propuneri.
Cum funcționează o perioadă Go-Shop
O perioadă de go-shop este menită să ajute un consiliu de administrație să își îndeplinească datoria fiduciară față de acționari și să găsească cea mai bună afacere posibilă. Acordurile Go-shop oferă de obicei ofertantului inițial posibilitatea de a se potrivi cu orice ofertă mai bună pe care o primește compania țintă. De asemenea, aceștia plătesc ofertantului inițial o taxă de despărțire redusă dacă firma țintă este cumpărată de un alt pretendent.
Într-un mediu de fuziuni și achiziții active(M&A), poate fi rezonabil să credem că alți ofertanți pot prezenta. Cu toate acestea, criticii spun că perioadele de go-shop sunt cosmetice, concepute pentru a oferi consiliului de administrație aspectul de a acționa în interesul acționarilor. Criticii observă că perioadele de cumpărături rareori duc la oferte suplimentare, deoarece acestea nu acordă altor potențiali cumpărători suficient timp pentru a efectua diligența cu privire la compania țintă. Datele istorice sugerează că o fracțiune foarte mică din ofertele inițiale sunt respinse în favoarea ofertelor noi în perioadele de cumpărături.
Go-Shop vs. No-Shop
O perioadă de go-shop permite companiei achiziționate să facă cumpărături pentru o ofertă mai bună. Perioada de lipsă a magazinului nu conferă dobânditorului o astfel de opțiune. În cazul unei provizioane fără magazin, compania achiziționată ar trebui să plătească o taxă de despărțire puternică dacă decide să vândă unei alte companii după ce se face oferta.
În 2016, Microsoft a anunțat că va cumpăra LinkedIn pentru 26,2 miliarde de dolari. Acordul provizoriu dintre cei doi avea o prevedere fără magazin. Dacă LinkedIn ar găsi un alt cumpărător, ar trebui să plătească Microsoft o taxă de despărțire de 725 milioane dolari.
Prevederile fără magazin înseamnă că compania nu poate cumpăra în mod activ afacerea – adică compania nu poate oferi informații potențialilor cumpărători, nu poate iniția conversații cu cumpărătorii sau solicita propuneri, printre altele. Cu toate acestea, companiile pot răspunde la ofertele nesolicitate ca parte a datoriei lor fiduciare. Status quo-ul în multe oferte de M&A este de a avea o prevedere fără magazin.
Critica perioadelor Go-Shop
O perioadă de go-shop apare în general atunci când compania care vinde este privată și cumpărătorul este o firmă de investiții, cum ar fi capitalul privat. De asemenea, devin din ce în ce mai populare cu tranzacțiile go-private, unde o companie publică va vinde printr-un buyout cu levier (LBO). Cu toate acestea, o perioadă de go-shop duce rar la intrarea unui alt cumpărător.