Lesa de Aur
Ce este o lesă de aur?
O „lesă de aur” este o modalitate de a menține interesele noilor membri ai consiliului de administrație aliniate cu cele ale companiei prin stimulente speciale oferite de un acționar principal. Proiectarea unei lese de aur este de a oferi candidatului influența necesară pentru a acționa în interesul acționarului major. Cel mai adesea, acesta este un fond de acoperire activist sau altă instituție, care încearcă să introducă o schimbare semnificativă în direcția strategică a companiei țintă.
Chei de luat masa
- O lesă de aur este un pachet de stimulente oferit noilor membri ai consiliului de administrație pentru a-și influența interesele pentru a se alinia la acționarul unei companii.
- Stimularea este adesea acordată direct de un acționar major sau activist, cum ar fi un fond de acoperire sau alt investitor instituțional.
- Câinii de pază ai guvernanței corporative denigrează această practică, susținând că este părtinitoare și nu servește interesului superior al tuturor acționarilor.
Înțelegerea lesei de aur
Susținătorii unei guvernări corporative sănătoase critică adesea acordurile de lesă de aur. Acești critici consideră că stimulentele speciale oferite directorilor le pot compromite independența și îi pot determina să favorizeze agenda susținătorului lor, mai degrabă decât să servească în interesul tuturor acționarilor.
La 1 iulie 2016, Securities and Exchange Commission (SEC) a aprobat o regulă Nasdaq care se referă la situații de lesă de aur. Această regulă impune companiilor americane listate pe Nasdaq să dezvăluie public orice aranjamente în care o terță parte acordă compensații consiliului de administrație al unei companii în timpul serviciului în acest rol. Regula ajută la prevenirea situațiilor care ar putea crea conflicte de interese sau apariția conflictelor. De asemenea, ajută la evitarea întrebărilor sau îndoielilor cu privire la interesele și prioritățile unui lider al companiei. În aprobarea acestei reguli, SEC a menționat că noua politică întărește în esență reglementările deja existente care se referă la emitenții interni din SUA, astfel încât noua regulă Nasdaq ar fi în cea mai mare parte relevantă în cazul emitenților privați străini sau în alte situații limitate.
Activismul acționarilor este o modalitate prin care acționarii pot influența comportamentul unei corporații prin exercitarea drepturilor lor ca proprietari parțiali.
Exemplu de aranjament cu lesa de aur
Termenul de lesă de aur a devenit o parte a limbajului financiar popular, în urma luptei amare de proxy dintre gigantul canadian de îngrășăminte Agrium și cel mai mare acționar al său, fondul de hedging activist, Jana Partners.
În vara anului 2012, Jana a propus ca Agrium să renunțe la afacerea sa cu amănuntul pentru a spori rentabilitatea acționarilor. Cu toate acestea, Agrium a respins cu fermitate propunerea Janei. Gândul a fost că împărțirea afacerilor sale cu amănuntul și comerțul cu ridicata i-ar pune în pericol finanțele și va eroda valoarea acționarilor. Jana a răspuns propunând o nouă listă de directori care să servească în consiliul de administrație al Agrium. Controversa a urmat acestui anunț. Jana a dezvăluit că cei patru directori ai săi nominalizați vor primi un procent din profiturile obținute de acțiunile Jana Partners din Agrium, într-o perioadă de trei ani începând cu septembrie 2012. Agrium a considerat acest lucru ca un aranjament de lesă de aur, nemaiauzit în Canada în acel moment, și a spus că a creat un aparent conflict de interese care a infirmat independența directorilor nominalizați ai Janei.