Angajament de venit brut

Ce este garanția veniturilor brute?

Angajamentul de venituri brute, cunoscut și sub denumirea de „venituri gajate”, este o stipulare a unor angajamente de obligațiuni municipale care obligă emitentul să utilizeze veniturile obligațiunii pentru a deservi mai întâi datoria.

Chei de luat masa

• Angajamentul de venituri brute, cunoscut și sub denumirea de „venituri gajate”, este o stipulare a unui contract de obligațiuni municipale care obligă emitentul să utilizeze veniturile obligațiunii pentru a deservi mai întâi datoria.
• Angajamentul de venituri brute sau lipsa acestora este un factor în evaluarea unei obligații de creanță de către o agenție de credit și în stabilirea prețului emisiunii.
• Angajamentul de venituri brute face emisiunea de datorii mai sigură pentru deținătorii de obligațiuni, ceea ce duce, de obicei, la emiterea de obligațiuni la o rată a dobânzii mai mică.

Înțelegerea gajului veniturilor brute

Cu alte cuvinte, primele venituri trebuie să se îndrepte către plata dobânzii și a principalului obligațiunii. Costurile de operare și întreținere (O&M) sunt a doua prioritate, deși acestea pot fi finanțate și din alte surse de venit. Angajamentul de venituri brute sau lipsa acestora este un factor în evaluarea unei obligații de creanță de către o agenție de credit și în stabilirea prețului emisiunii.

La fel ca majoritatea provizioanelor restrictive dintr-o contractă de obligațiuni, un angajament de venit brut face emisiunea datoriei mai sigură pentru deținătorii de obligațiuni. Deținătorii de obligațiuni primesc asigurarea că veniturile se aplică mai întâi plăților de capital și dobânzi înainte de cheltuielile O & M Acest lucru este în contrast cu un angajament de venituri nete în care cheltuielile O&M sunt luate în considerare înainte de costurile de deservire a datoriilor. În general, siguranța adăugată creată de gajul de venit brut este o cauză a emiterii de obligațiuni care trebuie oferită la o rată a dobânzii mai mică, ceea ce economisește bani pe cheltuielile cu dobânzile pentru emitent.

Exemplu de gaj venit brut

În martie 2018, Universitatea din Connecticut a vândut obligațiuni speciale de venituri din taxe studențe de 152 milioane USD pentru a finanța un centru de recreere studențesc în campusul principal al universității. Obligațiunile sunt structurate astfel încât să ofere un serviciu de datorie la nivel în următorii 29 de ani cu dobândă semestrială. Contractul de obligațiuni conține o clauză de venituri gajate. Obligațiunile sunt calificate Aa3 de Moody’s Investors Service și AA- de S&P Global Ratings, respectiv cu o notch mai mare decât ratingurile obligațiunilor generale de stat din Connecticut. Moody’s a declarat că ratingul său „reflectă sfera operațiunilor universității, precum și rezultatele sale solide, puterea veniturilor gajate și finanțarea substanțială a capitalului de stat, care duce la obligații de datorie directă scăzute”.