Piața hibridă

Ce este o piață hibridă?

O piață hibridă este un schimb prin care comercianții pot folosi atât brokeri tradiționali pentru a executa tranzacții. În Statele Unite, cel mai faimos exemplu de piață hibridă este New York Stock Exchange (NYSE).

Chei de luat masa

• O piață hibridă este o bursă care oferă atât tranzacționarea la sol uman, cât și executarea tranzacțiilor electronice.
• Un exemplu celebru este NYSE, care a devenit o piață hibridă în ianuarie 2007.
• Astăzi, tranzacționarea la nivel uman este utilizată în principal de marii investitori instituționali, care se bazează pe judecata umană a brokerilor minori atunci când plasează tranzacții mari și complexe. 

Înțelegerea piețelor hibride

Piețele hibride oferă participanților la piață opțiunea de a alege între brokeri umani, care execută tranzacții la nivelul tranzacțiilor fizice, și sisteme de schimb electronic complet automatizate. Deși ambele abordări au avantaje și dezavantaje distincte, în ultimii ani a existat o mișcare generală către îndeplinirea comenzilor pur electronice.

Deși sunt mai lente și mai scumpe decât sistemele pur electronice, avantajul utilizării brokerilor de podea este că pot exercita judecata umană în modul și momentul în care intră în meserii. În general vorbind, utilizarea lor este limitată la clienți instituționali mari și la un număr mic de persoane cu valoare netă ridicată. Pentru acești clienți, poate fi necesar să se bazeze pe judecata și experiența umană a unui broker de podea pentru a face tranzacții de natură sensibilă.

De exemplu, investitorii care plasează comenzi mari ar putea dori să evite comanda lor să devină cunoscută publicului de către alți investitori, de teamă că vor încerca să direcționeze tranzacția. Brokerii de la etaj pot fi în măsură să asiste la o astfel de tranzacție prin căutarea unor potențiale contrapartide la acea tranzacție în cadrul rețelei lor de clienți instituționali.

Avantajele tranzacțiilor electronice

Avantajul cheie pentru tranzacțiile electronice este viteza – acestea durează mai puțin de o secundă pentru a fi executate, în timp ce tranzacțiile medii de broker la etaj necesită de obicei aproximativ nouă secunde.

În alte cazuri, clienții pot pur și simplu să aibă încredere în experiența brokerilor de la etaj pentru a-și răspândi execuțiile comerciale în timp, pentru a evita afectarea prețului titlului în timp ce tranzacția este executată. De exemplu, dacă un investitor dorește să cumpere o cantitate mare de acțiuni într-o acțiune tranzacționată subțire, plasarea întregii achiziții printr-o singură comandă ar putea determina creșterea prețului înainte ca toate acțiunile să poată fi achiziționate – crescând astfel costul total al acțiunii tranzacţie. Se poate avea încredere într-un broker de podea pentru a monitoriza cu atenție această tranzacție și pentru a plasa treptat comenzile de achiziție, astfel încât să minimizeze costul total al acestora.

Pe de altă parte, investitorii cu amănuntul, adesea, nu au nevoie sau capacitate de a se baza pe brokeri. Datorită dimensiunilor mici ale tranzacțiilor, acești investitori vor fi rareori preocupați de afectarea prețului de piață al valorilor mobiliare pe care le cumpără.

Exemplu real de piață hibridă

NYSE, una dintre cele mai vechi și mai proeminente burse din lume, a funcționat pentru cea mai mare parte a istoriei sale folosind brokeri de comerț uman pe podeaua sa de tranzacționare fizică. Cu toate acestea, în ianuarie 2007, NYSE a pus la dispoziție aproape toate acțiunile listate pentru tranzacționare electronică.

Deși aceste acțiuni ar putea fi în continuare tranzacționate de către brokeri pe podeaua de tranzacționare, clienții au acum posibilitatea de a opta pentru execuții electronice. În practică, marea majoritate a participanților la piață plasează tranzacții în mod electronic astăzi, brokeri umani reprezentând în principal clienți instituționali mari. Într-adevăr, multe schimburi din întreaga lume și-au eliminat acum etajele fizice de tranzacționare, citând eficiența sporită a tranzacționării electronice.