Costul incremental al capitalului
Ce este costul incremental al capitalului?
Costul incremental al capitalului este un termen de bugetare a capitalului care se referă la costul mediu pe care îl suportă o companie pentru a emite o unitate suplimentară de datorie sau capital propriu. Costul incremental al capitalului variază în funcție de câte unități suplimentare de datorie sau capitaluri proprii o companie dorește să emită. Posibilitatea de a calcula cu exactitate costul capitalului și efectele incrementale ale emiterii de capitaluri proprii sau datorii pot ajuta companiile să își reducă costurile globale de finanțare.
Înțelegerea costului incremental al capitalului
Costul capitalului se referă la costul fondurilor de care are nevoie o companie pentru a-și finanța operațiunile. Costul capitalului unei companii depinde de modul de finanțare utilizat – se referă la costul capitalului propriu dacă afacerea este finanțată prin capital propriu sau la costul datoriei dacă este finanțat prin emiterea de datorii. Companiile folosesc adesea o combinație de emisiuni de datorii și capitaluri proprii pentru a-și finanța operațiunile. Ca atare, costul global al capitalului este derivat dintr-o medie ponderată a tuturor surselor de capital, cunoscută pe scară largă sub numele de costul mediu ponderat al capitalului (WACC).
Deoarece costul capitalului reprezintă o rată de obstacol pe care o companie trebuie să o depășească înainte de a putea genera valoare, este utilizat pe scară largă în procesul de bugetare a capitalului pentru a determina dacă compania ar trebui să continue un proiect prin finanțare prin datorii sau capitaluri proprii. Aspectul „incremental” al costului incremental al capitalului se referă la modul în care bilanțul unei companii este efectuat prin emiterea de capitaluri proprii și datorii suplimentare. Cu fiecare nouă emisiune de datorii, o companie poate vedea costurile sale de împrumut crescând pe măsură ce se vede cuponul pe care trebuie să-l plătească investitorilor pentru a-și cumpăra datoria. Cuponul este o reflectare a solvabilității (sau riscului) unei companii, precum și a condițiilor de piață. Costul incremental al capitalului este costul mediu ponderat al noilor emisiuni de datorii și capitaluri proprii pe parcursul unei perioade de raportare financiară.
Chei de luat masa
- Costul incremental al capitalului estimează modul în care adăugarea mai multor datorii sau capitaluri proprii va afecta bilanțul unei companii.
- Cunoașterea costurilor incrementale ale capitalului permite unei companii să evalueze dacă un proiect este o idee bună, având în vedere efectul pe care îl va avea asupra costurilor generale ale împrumuturilor.
- Investitorii urmăresc schimbările în costul incremental al capitalului, deoarece o creștere poate fi un semn că o companie se folosește prea mult.
Modul în care costul incremental al capitalului afectează un stoc
Atunci când costul incremental al capitalului unei companii crește, investitorii consideră că avertizează că o companie are o structură de capital mai riscantă. Investitorii încep să se întrebe dacă este posibil ca compania să fi emis prea multe datorii, având în vedere fluxul lor actual de numerar și bilanțul contabil. Un moment decisiv în creșterea costului incremental al capitalului unei companii se întâmplă atunci când investitorii evită datoria unei companii din cauza îngrijorărilor legate de risc. Companiile pot reacționa apoi atingând piețele de capital pentru finanțare de capitaluri proprii. Din păcate, acest lucru poate duce la retragerea investitorilor din acțiunile companiei din cauza îngrijorărilor legate de sarcina datoriilor sau chiar a diluării, în funcție de modul în care urmează să fie strâns capital suplimentar.
Costul incremental al capitalului și costul compozit al capitalului
Costul incremental al capitalului este legat de costul compozit al capitalului, care este costul unei companii de a împrumuta bani, având în vedere sumele proporționale ale fiecărui tip de datorie și capital propriu pe care le-a asumat o companie. Costul compozit al capitalului poate fi, de asemenea, cunoscut sub numele de cost mediu ponderat al capitalului. Calculul WACC este frecvent utilizat pentru a determina costul capitalului, unde ponderează costul datoriei și al capitalului propriu în funcție de structura capitalului companiei. Un cost compozit ridicat al capitalului indică faptul că o companie are costuri ridicate de împrumut; un cost compozit redus al capitalului înseamnă costuri reduse de împrumut.