Stoc de împrumut
Ce este stocul de împrumut?
Stocul de împrumut se referă la acțiunile de acțiuni obișnuite sau preferențiale care sunt utilizate ca garanție pentru a asigura un împrumut de la o altă parte. Împrumutul câștigă o rată a dobânzii fixă, la fel ca un împrumut standard, și poate fi garantat sau negarantat. Un stoc de împrumut garantat poate fi denumit și un stoc de împrumut convertibil dacă stocul de împrumut poate fi convertit direct în acțiuni ordinare în condiții specificate și cu o rată de conversie predeterminată, ca și în cazul unui credit de împrumut negarantabil convertibil iremediabil (ICULS).
Chei de luat masa
- Un stoc de împrumut este un titlu de capital utilizat ca garanție pentru a asigura un împrumut.
- Această practică creează potențial riscul pentru creditor ca valoarea garanției să scadă dacă scade prețul acțiunilor.
- Compania care a emis acțiunile poate fi, de asemenea, afectată în caz de neplată, ceea ce poate face creditorul un acționar semnificativ peste noapte.
- Facilitatea principală de creditare a dealerilor din Rezerva Federală acceptă acțiuni ca garanție pentru împrumuturile overnight către instituțiile financiare majore, ridicând aceleași riscuri și preocupări pentru Fed.
Înțelegerea stocului împrumutului
Când stocul de împrumut este utilizat ca garanție, creditorul va găsi cea mai mare valoare în acțiunile unei companii care sunt tranzacționate public și fără restricții; aceste acțiuni sunt mai ușor de vândut dacă împrumutatul nu este în măsură să ramburseze împrumutul. Împrumutătorii pot menține controlul fizic al acțiunilor până când debitorul achită împrumutul. În acea perioadă, acțiunile vor fi returnate împrumutatului, deoarece nu mai sunt necesare ca garanție. Acest tip de finanțare este, de asemenea, cunoscut sub numele de finanțare de împrumut de portofoliu.
Riscuri pentru creditori
Deoarece prețul unei acțiuni poate fluctua cu cererea pieței, valoarea acțiunilor utilizate pentru a asigura un împrumut nu este garantată pe termen lung. În situațiile în care un stoc își pierde valoarea, garanția asociată cu un împrumut poate deveni insuficientă pentru a acoperi suma restantă. În cazul în care împrumutatul este implicit în acel moment, creditorul poate suferi pierderi în sumă care nu este acoperită de valoarea curentă a acțiunilor deținute. Deoarece prețurile acțiunilor pot chiar să scadă la zero sau compania ar putea da faliment, împrumuturile garantate în acest mod pot duce teoretic la un împrumut complet neacoperit.
Emiterea de probleme de afaceri asupra stocului de împrumut
Activitatea emitentă a unui stoc utilizat pentru a asigura un împrumut poate avea îngrijorări cu privire la rezultatul acordului. În cazul în care împrumutatul este implicit la împrumut, instituția financiară care a emis împrumutul devine proprietarul acțiunilor garantate. Devenind acționar, instituția financiară poate obține drepturi de vot în ceea ce privește afacerile companiei și devine un proprietar parțial al afacerii ale cărei acțiuni o deține.
Afaceri de împrumut
Există întreprinderi cu drepturi depline care funcționează exclusiv prin furnizarea de opțiuni pentru tranzacții cu acțiuni de împrumut, permițând unui deținător de portofoliu să obțină finanțare pe baza valorii titlurilor sale, precum și alți factori, cum ar fi volatilitatea implicită a deținerilor și solvabilitatea acestora. Un raport împrumut-valoare (LTV) este stabilit pe baza portofoliului, similar cu modul în care se evaluează valoarea unei locuințe atunci când se asigură o ipotecă la domiciliu, iar fondurile sunt susținute de deținerile de titluri din portofoliul împrumutatului.
Facilitatea de credit a dealerului principal
Ca măsură de urgență, Rezerva Federală a extins gama de garanții eligibile pentru împrumuturi prin intermediul facilității sale de credit pentru dealeri primari (PDCF) pentru a include unele acțiuni în septembrie 2008. Aceasta a fost una dintre numeroasele mișcări fără precedent ale băncii centrale în fața situației financiare din 2008. Criză, iar PDFC a fost ulterior lichidată în 2010, odată cu stabilizarea economiei.
În martie 2020, Fed a redeschis PDCF pentru a aborda problemele legate de prăbușirea pieței bursiere și de lichiditate asociate cu răspândirea virusului COVID-19 și măsurile de izolare rezultate instituite de oficiali din domeniul sănătății publice. PDCF redeschis include o gamă largă de acțiuni ca garanție eligibilă.
Acest lucru face din Fed un deținător de garanții pe acțiuni de împrumut față de împrumuturile overnight pe care le acordă prin PDCF. Acest lucru poate expune Fed la un risc substanțial de piață bursieră, într-o perioadă foarte volatilă, și ar putea ridica îngrijorarea că Fed, ca instituție guvernamentală, ar putea ajunge în poziția de a deveni acționar direct la unele companii cotate la bursă.