Surplombare

Ce este Overhang?

Suprapunerea este o măsură a diluției potențiale la care sunt expuși acționarii obișnuiți din cauza posibilelor acordări de compensații pe acțiuni. De obicei, este reprezentat ca procent și se calculează ca opțiuni pe acțiuni acordate, plus restul de opțiuni care urmează a fi acordate împărțit la totalul acțiunilor restante.

Înțelegerea Overhang

Nu există o regulă generală pentru determinarea nivelului de opțiune care este dăunător acționarilor obișnuiți, dar, în general, cu cât numărul este mai mare, cu atât este mai mare riscul. Depășirea opțiunilor scade după o ofertă publică, deoarece numărul de acțiuni restante crește. Dacă o companie are o depășire a opțiunilor foarte ridicată, aceasta trebuie să genereze niveluri și mai mari de creștere și profituri pentru a compensa efectele dilutive ale depășirii asupra câștigurilor pe acțiune și, prin urmare, rentabilității investitorilor.

La rândul său, acest lucru îi poate determina pe manageri să își asume mai multe riscuri, să plătească mai puțin în dividende și să își asume mai multe datorii. Acest lucru poate duce la o volatilitate mai mare a prețului acțiunilor companiei. Companiile cu un nivel ridicat de deținere a acțiunilor angajaților, pe de altă parte, tind să aibă performanțe financiare mai puternice, să plătească dividende mai mari și să vadă o volatilitate mai mică a prețului acțiunilor.

Potrivit unui studiu realizat în 2020 de consultantul în compensare executivă FW Cook & Co., companiile cu capitalizare mică acordă directivilor un procent semnificativ mai mare din opțiunile pe acțiuni în comparație cu companiile cu capitalizare mare. Companiile de tehnologie au, de asemenea, cea mai mică pondere a premiilor acordate conducerii superioare, în timp ce sectoarele energetic și industrial au cea mai mare.

Chei de luat masa

• Suprapunerea este diluția totală pentru acționarii obișnuiți, datorată acordării de opțiuni de stoc pentru angajați. În general, este exprimat ca procent.
• Cu cât este mai mare numărul de depășire, cu atât este mai mare riscul.

Reducerea impactului depășirii

Deoarece o depășire a opțiunilor poate avea un efect negativ asupra prețului unei acțiuni, antreprenorii și conducerea companiei elaborează în general strategii de resurse umane pentru a atenua impactul acesteia. Opțiunile bazate pe performanță sunt o astfel de strategie. Modificările pe care un angajat le va exercita opțiuni bazate pe performanță sunt mai puține în comparație cu opțiunile tradiționale pe acțiuni care nu sunt legate de performanță și sunt aproape sigure că vor fi exercitate, odată cu trecerea perioadei de dobândire.

Exemplu de Overhang

Cel mai simplu mod de a calcula depășirea opțiunilor este de a aduna emisiile de opțiuni existente și viitoare împărțite la numărul total de stocuri restante. De exemplu, să presupunem că o companie a emis deja 50.000 de opțiuni și intenționează să distribuie încă 50.000 de opțiuni. Presupunând că compania are 1 milion de acțiuni în circulație, atunci depășirea totală este (50000 + 50000) / 1000,000 = 10%.