Definiție preluare randament
Ce este un pick-up de randament?
O preluare, sau preluarea randamentului, este dobânda suplimentară câștigată prin vânzarea unei obligațiuni și cumpărarea alteia care are o rentabilitate mai mare.
Cum funcționează un pick-up de randament
Pe măsură ce ratele dobânzii cresc și scad în general, randamentul plătit pentru obligațiuni crește sau scade. În cazul în care ratele dobânzilor cresc mai mult, investitorii pot obține un randament mai bun, sau ridicare, prin vânzarea obligațiunilor vechi și cumpărarea de noi. Presupunând că obligațiunile noi și vechi au același nivel de risc, investitorul tocmai a îmbunătățit randamentul investiției, fără a-și asuma niciun risc.
Cu toate acestea, în cazul în care ratele dobânzii sunt constante sau în scădere, singura modalitate de a obține o recuperare este de a cumpăra obligațiuni existente, cu o rată a dobânzii mai mare, la o primă sau de a cumpăra obligațiuni cu risc mai mare care au un randament mai mare. În aceste cazuri, o strategie de preluare poate implica costuri sau riscuri. Oportunitatea de a obține o ridicare este cel mai frecvent motiv pentru care se tranzacționează obligațiuni.
Un termen înrudit este schimbul de preluare a randamentului pur. În această tranzacție, o obligațiune cu randament mai mic este tranzacționată pentru o obligațiune cu randament mai mare. Comerciantul acceptă un risc mai mare pentru a obține o rentabilitate mai mare.
Există și alte motive. Una dintre acestea este o actualizare anticipată a creditului pentru un emitent de obligațiuni, mai ales dacă actualizarea va muta obligațiunea de la statutul de junk la gradul de investiție. Un comerciant de obligațiuni poate face, de asemenea, o tranzacție de apărare a creditului pentru a limita expunerea unui portofoliu la riscul de neplată sau o tranzacție de rotație a sectorului pentru a beneficia de performanța anticipată într-o anumită industrie sau sector.
Chei de luat masa
- O preluare, sau preluarea randamentului, este dobânda suplimentară câștigată prin vânzarea unei obligațiuni și cumpărarea alteia care are o rentabilitate mai mare.
- În cazul în care ratele dobânzii sunt constante sau în scădere, singura modalitate de a obține o recuperare este de a cumpăra obligațiuni existente, cu o rată a dobânzii mai mare, la o primă sau de a cumpăra obligațiuni cu risc mai mare care au un randament mai mare.
- Oportunitatea de a obține o ridicare este cel mai frecvent motiv pentru care se tranzacționează obligațiuni.
Investitorii folosesc, de asemenea, tranzacțiile de ajustare a curbei randamentului pentru a modifica durata obligațiunilor dintr-un portofoliu pe baza așteptărilor cu privire la direcția în care vor merge ratele dobânzii. Atunci când anticipează creșterea ratelor dobânzii, vor să scurteze durata portofoliilor lor. Când anticipează scăderea ratelor dobânzii, vor să își prelungească durata portofoliilor. În orice caz, comercianții vizează o ridicare a randamentului.