Cifra de afaceri a portofoliului
Ce este cifra de afaceri a portofoliului?
Cifra de afaceri a portofoliului este o măsură a frecvenței în care activele dintr-un fond sunt cumpărate și vândute de către administratori. Cifra de afaceri a portofoliului este calculată prin luarea fie a valorii totale a valorilor mobiliare noi achiziționate, fie a numărului de valori mobiliare vândute (cea mai mică dintre acestea) pe o anumită perioadă, împărțit la valoarea activului net total (NAV) al fondului. Măsurarea este de obicei raportată pentru o perioadă de timp de 12 luni.
Chei de luat masa
- Cifra de afaceri a portofoliului este o măsură a vitezei cu care sunt cumpărate sau vândute de către administratorii fondului, pe o anumită perioadă de timp, valorile mobiliare dintr-un fond.
- Rata cifrei de afaceri este importantă pentru potențialii investitori, deoarece fondurile care au o rată ridicată vor avea, de asemenea, comisioane mai mari pentru a reflecta costurile cifrei de afaceri.
- Fondurile care au o rată ridicată suportă de obicei impozite pe câștigurile de capital, care sunt apoi distribuite investitorilor, care ar putea fi nevoiți să plătească impozite pe aceste câștiguri de capital.
- Fondurile mutuale de creștere și orice fonduri mutuale care sunt gestionate activ tind să aibă o rată de rotire mai mare decât fondurile pasive.
- Există unele scenarii în care rata mai mare a cifrei de afaceri se traduce prin randamente mai mari în general, reducând astfel impactul taxelor suplimentare.
Înțelegerea cifrei de afaceri a portofoliului
Măsurarea cifrei de afaceri a portofoliului ar trebui costuri de tranzacționare decât un fond cu o rată mai mică. Cu excepția cazului în care selectarea activelor superioare oferă beneficii care compensează costurile de tranzacție adăugate, o postură de tranzacționare mai puțin activă poate genera randamente mai mari ale fondului.
În plus, investitorii fondului conștienți de costuri ar trebui să ia act de faptul că costurile comisioanelor de brokeraj tranzacțional nu sunt incluse în calculul raportului cheltuielilor operaționale ale unui fond și, prin urmare, reprezintă ceea ce poate fi, în portofoliile cu cifră de afaceri mare, o cheltuială suplimentară semnificativă care reduce rentabilitatea investiției.
100%
Rata de rulare pe care un fond administrat foarte activ ar putea să o genereze, reflectând faptul că deținerile fondului sunt 100% diferite de ceea ce erau acum un an.
Fonduri administrate vs. Fonduri neadministrate
Dezbaterea continuă între susținătorii fondurilor neadministrate, cum ar fi susține că 75% din fondurile active cu capitalizare mare au depășit performanța S&P 500 în cei cinci ani care au precedat până la 31 decembrie 2020. Între timp, în 2015, un studiu separat Morningstar a concluzionat că fondurile indexate au depășit fondurile de creștere ale companiilor mari aproximativ 68% din timp în perioada de 10 ani încheiată la 31 decembrie 2014.
Fondurile neadministrate au în mod tradițional o cifră de afaceri scăzută a portofoliului. Fonduri precum fondul index Vanguard 500 reflectă deținerile înregistrat o rată de rotație a portofoliului de 4% în 2020, 2019 și 2018, cu comisioane minime de tranzacționare și tranzacție, contribuind la menținerea unor rate scăzute ale cheltuielilor.
Unii investitori evită cu orice preț fondurile cu costuri ridicate. Procedând astfel, există posibilitatea ca aceștia să rateze randamentele superioare. Nu toate fondurile active sunt la fel și o mână de case de fonduri și manageri își fac de obicei obiceiul de a-și bate în mod constant punctele de referință după ce au contabilizat comisioanele.
Adesea, cei mai de succes manageri activi de fonduri sunt cei care mențin costurile scăzute făcând câteva modificări la portofoliul lor și pur și simplu cumpărând și deținând. Cu toate acestea, au existat, de asemenea, câteva cazuri în care managerii agresivi au făcut ca tăierea regulată și schimbarea să fie plătite.
Cifra de afaceri a portofoliului este determinată luând ceea ce fondul a vândut sau cumpărat – oricare dintre acestea este mai mare – și împărțind-o la activele lunare medii ale fondului pentru anul respectiv.
Impozite și cifră de afaceri
Portofoliile care se transformă la rate mari generează distribuții mari de câștiguri de capital. Investitorii care se concentrează pe declarațiile după impozitare pot fi afectați negativ de impozitele percepute pe profiturile realizate.
Luați în considerare un investitor care plătește continuu o rată de impozitare anuală de 30% pentru distribuțiile efectuate dintr-un fond mutual care câștigă 10% pe an. Persoana fizică renunță la dolari pentru investiții care ar putea fi reținuți din participarea la fonduri tranzacționale scăzute cu o rată de rotire scăzută. Un investitor într-un fond neadministrat care vede un randament anual identic de 10% o face în mare parte din aprecieri nerealizate.
Fondurile indexate nu ar trebui să aibă o rată de cifră de afaceri mai mare de 20% până la 30%, deoarece valorile mobiliare ar trebui adăugate sau eliminate din fond numai atunci când indicele de bază efectuează o modificare a deținerilor sale; o rată mai mare de 30% sugerează că fondul este administrat prost.
Exemplu de cifră de afaceri a portofoliului
Dacă un portofoliu începe un an la 10.000 USD și se încheie anul la 12.000 USD, determinați activele medii lunare prin adăugarea celor două împreună și împărțirea la doi pentru a obține 11.000 USD. Apoi, presupuneți că diferitele achiziții au totalizat 1.000 USD, iar diferitele vânzări au totalizat 500 USD. În cele din urmă, împărțiți suma mai mică – cumpărături sau vânzări – la suma medie a portofoliului.
Pentru acest exemplu, vânzările reprezintă o sumă mai mică. Prin urmare, împărțiți valoarea vânzărilor de 500 USD la 11.000 USD pentru a obține cifra de afaceri a portofoliului. În acest caz, cifra de afaceri a portofoliului este de 4,54%.