Venituri Bond

Ce este o obligațiune de venit?

O obligațiune de venituri este o categorie de obligațiuni municipale susținute de veniturile dintr-un anumit proiect, cum ar fi un pod cu taxă, o autostradă sau un stadion local. Obligațiunile de venit care finanțează proiecte producătoare de venituri sunt astfel garantate de o sursă de venit specificată. De obicei, obligațiunile de venituri pot fi emise de orice agenție guvernamentală sau fond care este administrat în modul unei afaceri, cum ar fi entitățile care au atât venituri operaționale, cât și cheltuieli.

Obligațiunile de venituri, care sunt, de asemenea, numite obligațiuni de venit municipale, diferă de obligațiunile cu obligații generale (obligațiuni GO) care pot fi rambursate printr-o varietate de surse fiscale.

Chei de luat masa

• Obligațiunile cu venituri sunt o clasă de obligațiuni municipale emise pentru a finanța proiecte publice care apoi rambursează investitorilor din veniturile create de acel proiect.
• De exemplu, un drum cu taxă sau utilitate poate fi finanțat cu obligațiuni municipale cu dobânzi ale creditorilor și cu capitalul rambursat din taxele sau comisioanele colectate.
• Obligațiunile cu venituri, spre deosebire de obligațiunile GO, sunt specifice proiectului și nu sunt finanțate de contribuabili.

Obligațiile de venituri explicate

O obligațiune de venit rambursează creditorilor din veniturile generate de proiect pe care obligațiunea însăși le finanțează, cum ar fi un drum cu taxă sau un pod. În timp ce o obligațiune de venituri este susținută de un flux de venituri specific, deținătorii de obligațiuni GO se bazează pe credința și creditul deplin al municipalității emitente. De obicei, întrucât deținătorii de obligațiuni cu venituri se pot baza doar pe veniturile proiectului specific, acesta prezintă un risc mai mare decât obligațiunile GO și plătește o rată a dobânzii mai mare.

În general, mai multe tipuri de obligațiuni cu venituri sunt emise în mod obișnuit de către guvernele de stat și locale:

• O obligațiune de venit aeroportuar este un tip de obligațiune municipală emisă de o municipalitate sau de o autoritate aeroportuară care folosește veniturile facilității aeroportuare pentru a sprijini obligațiunea. În unele cazuri, obligațiunea de venituri aeroportuare este un tip de   obligațiune publică. Cu toate acestea, dacă mai mult de 10% din beneficiul aeroportului va fi destinat sectorului privat, obligațiunea va fi o obligațiune privată.
• O obligațiune de venit cu taxă este un tip de securitate municipală utilizată pentru a construi un proiect public, cum ar fi un pod, un tunel sau o autostradă. Veniturile din taxele plătite de utilizatorii proiectului public plătesc principalul și dobânzile aferente obligațiunii.
• Obligațiunile de venituri de utilități ( obligațiuni de servicii esențiale) sunt titluri de creanță municipale care sunt concepute pentru a finanța proiecte de utilități publice. Utilitatea este necesară pentru rambursarea deținătorilor de obligațiuni direct din veniturile proiectului, mai degrabă decât dintr-un fond fiscal general.
• O obligațiune de venit pentru spitale este un tip de obligațiune municipală destinată să sprijine construirea de noi spitale, case de îngrijire medicală sau facilități conexe. Obligațiunile pot fi folosite și pentru achiziționarea de echipamente noi pentru aceste facilități sau pentru finanțarea modernizărilor pentru spitalele existente. Veniturile create de spitale sunt apoi utilizate pentru rambursarea deținătorilor de obligațiuni.
• Obligațiunile cu venituri ipotecare (MRB) sunt obligațiuni emise de agențiile locale sau de stat pentru finanțarea locuințelor (HFA). De asemenea, cunoscut sub numele de obligațiuni pentru locuințe, HFA va emite obligațiuni fără impozite investitorilor. Finanțarea din vânzarea acestor obligațiuni este apoi utilizată pentru a finanța ipoteci la prețuri accesibile pentru persoanele cu venituri mici și medii. 
• Obligațiunile cu venituri industriale (IRB) sunt titluri de creanță municipale emise de o agenție guvernamentală în numele unei companii din sectorul privat și destinate construirii sau achiziționării de fabrici sau alte echipamente și instrumente grele.

Structura obligațiunilor de venit

În mod obișnuit, obligațiunile cu venituri se maturizează în 20 până la 30 de ani și pot fi emise în diferite trepte, inclusiv 1.000 USD și 5.000 USD. Valoarea garanției se numește obligațiunii valoarea nominală, care este suma plătită investitorului sau deținătorul de obligațiuni la legătura de maturitate. Unele obligațiuni de venituri au date de scadență eșalonate și nu se maturizează în același timp. Acestea sunt cunoscute sub numele de legături seriale.

Investitorii pot achiziționa o obligațiune de venit plătind valoarea nominală a obligațiunii în avans și, în schimb, primesc dobânzi pe durata de viață a obligațiunii. La scadența obligațiunii, valoarea nominală este returnată investitorului, cu condiția să existe venituri suficiente din proiect pentru a rambursa obligațiunea. Dacă nu există venituri suficiente din proiect, investitorii riscă să-și piardă investiția totală.

De exemplu, dacă se emite o obligațiune de venituri pentru a construi un nou drum cu taxă, taxele percepute de la șoferii care circulă pe șosea ar fi folosite pentru a achita obligațiunea, după ce cheltuielile de construcție au fost achitate. Un motiv principal pentru utilizarea obligațiunilor de venit este acela că acestea permit municipalității să evite atingerea limitelor legale ale datoriilor. O agenție care se ocupă exclusiv de dolari fiscali, cum ar fi o școală publică, nu poate emite obligațiuni de venit, deoarece aceste entități nu ar putea plăti obligațiunea folosind veniturile din proiectul specific.

Exemple din viața reală

St. Louis, Missouri, se angajează în finanțarea obligațiunilor de venituri scutite de impozit. Proiectele tipice finanțate în acest fel sunt locuințele multifamiliale, în care un minim de 20% din unități sunt alocate gospodăriilor care îndeplinesc orientările privind veniturile;facilități publice;instalații de control al poluării;și diverse active fixe, cum ar fi terenuri / clădiri. Scadența majorității emisiilor este de 20 până la 30 de ani, iar dobânda câștigată este, în general, scutită de impozite de impozitele pe venit federale și cele mai multe state. Acest lucru permite, de asemenea, emitentului să plătească o rată a dobânzii mai mică.

Autoritatea de transport metropolitan din New York (MTA) a decis să ofere obligațiuni verzi în februarie 2016. MTA folosește încasările de 500 de milioane de dolari pentru a plăti proiectele de reînnoire a infrastructurii planificate, inclusiv modernizările pe căile ferate. Obligațiunile, emise în cadrul obligațiunii de venituri din transporturi ale MTA, sunt susținute de veniturile din exploatare ale agenției și de subvențiile primite de la statul New York.