Regula de vânzare scurtă
Ce este regula de vânzare scurtă?
Regula vânzării în lipsă a fost un regulament de tranzacționare în vigoare între 1938 și 2007 care restricționa vânzarea în lipsă a unei acțiuni la o scădere a prețului de piață al acțiunilor.
Chei de luat masa
- Între 1938 și 2007, participanții la piață nu au putut scurta un stoc atunci când acțiunile sale scădeau.
- Securities and Exchange Commission (SEC) a ridicat această interdicție în 2007, permițând să apară scurtcircuitări la orice mișcare a prețurilor.
- În 2010, SEC a adoptat regula de creștere alternativă, care interzice vânzarea în lipsă atunci când un stoc a scăzut cu 10% sau mai mult.
Înțelegerea regulii de vânzare scurtă
În conformitate cu regula vânzării la scurtă durată, pantalonii scurți ar putea fi plasați doar la un preț peste cea mai recentă tranzacție, adică o creștere a prețului acțiunii. Cu excepții limitate, regula interzicea tranzacționarea pantalonilor scurți pe o scădere a prețului acțiunilor. Regula a fost, de asemenea, cunoscută sub numele de regulă de creștere a mărcii, „regula plus la căpușă” și regulă de testare a căpușei.
Securities Exchange Act din 1934 a autorizat Securities and Exchange Commission (SEC) pentru a reglementa vânzările scurte de titluri devaloare, iar în 1938 Comisia restricționată vânzarea înlipsă într -o piață înjos. SEC a ridicat această regulă în 2007, permițând vânzărilor scurte (acolo unde sunt eligibile) la orice bifă de preț pe piață, fie în sus, fie în jos.
Cu toate acestea, în 2010, SEC a adoptat regula de creștere alternativă, care este declanșată atunci când prețul unui titlu a scăzut cu 10% sau mai mult de la închiderea din ziua precedentă. Când regula este în vigoare, vânzarea în lipsă este permisă dacă prețul este peste cea mai bună ofertă actuală. Regula de creștere alternativă se aplică în general tuturor valorilor mobiliare și rămâne în vigoare pentru restul zilei și următoarea sesiune de tranzacționare.
Istoria regulii de vânzare scurtă
SEC a adoptat regula vânzării la scurt timp în timpul Marii Depresiuni ca răspuns la o practică larg răspândită în care acționarii au reunit capitalul și au scurtat acțiunile, în speranța că alți acționari vor intra rapid în panică. Acționarii conspirați ar putea cumpăra mai mult din garanție la un preț redus, dar ar face acest lucru ducând valoarea acțiunilor chiar mai jos pe termen scurt și reducând bogăția foștilor acționari.
SEC a început să examineze posibilitatea de a elimina regula vânzării la scurt în urma zecimalizării marilor burse la începutul anilor 2000. Deoarece modificările de căpușe au scăzut în magnitudine după schimbarea de la fracțiuni, iar piețele bursiere din SUA au devenit mai stabile, s-a simțit că restricția nu mai este necesară.
SEC a desfășurat un program pilot de stocuri între 2003 și 2004 pentru a vedea dacă eliminarea regulii de vânzare la scurt ar avea efecte negative.În 2007, SEC a revizuit rezultatele și a concluzionat că eliminarea constrângerilor de vânzare în lipsă nu ar avea „un impact dăunător asupra calității sau lichidității pieței”.
Controversă în legătură cu încheierea regulii de vânzare scurtă
Abandonarea regulii vânzării la scurt timp a fost întâmpinată cu un control și controverse considerabile, nu în ultimul rând pentru că a precedat îndeaproapecriza financiară 2007-2008. SEC a deschis posibila reinstalare a regulii de vânzare la scurt pentru comentarii și revizuiri publice.
După cum s-a menționat, în 2010, SEC a adoptat regula alternativă de creștere a mărfurilor care restrânge vânzările scurte la coborâri de 10% sau mai mult.