Citat Stub
Ce este un citat Stub?
Un cotație stub, cunoscută și sub numele de cotație substituent, este un ordin de cumpărare sau vânzare de acțiuni care este stabilit în mod deliberat mult mai mic sau mai mare decât prețul de piață predominant. Cotațiile stub sunt utilizate de factorii de decizie de piață care doresc să își îndeplinească obligațiile de lichiditate fără a intenționa executarea comenzilor lor.
Chei de luat masa
- Cotațiile stub sunt comenzi plasate mult peste sau sub prețul bursier.
- Ele sunt utilizate în general de către factorii de decizie de piață și nu sunt destinate executării.
- În rare ocazii, cotațiile stub pot afecta piața, cum ar fi cazul Flash Crash din mai 2010.
- Începând din noiembrie 2010, SEC a luat măsuri pentru a reduce utilizarea cotațiilor stub.
Cum funcționează cotațiile Stub
Cotațiile stub sunt utilizate de factorii de decizie de piață care sunt obligați să cumpere și să vândă acțiuni ale unui titlu, dar nu doresc să facă acest lucru la prețul său actual de piață. În această situație, factorii de decizie de piață pot introduce cotări stub care sunt atât de departe de prețul de piață predominant încât este puțin probabil să fie acceptate de alți participanți la piață.
Pentru a ilustra, să presupunem că ABC Trading este un producător de piață pentru Example Corporation, a cărui acțiune se tranzacționează în prezent cu o marjă de cerere de ofertă între 40 și 40,50 USD pe acțiune. În calitate de producător de piață, ABC Trading este obligat să cumpere și să vândă în fiecare zi o anumită cantitate de acțiuni ale exemplelor Corporation. Cu toate acestea, dacă ABC Trading nu dorește să-și mărească expunerea la acțiunile Exemplu Corporation, s-ar putea eluda obligațiile sale oferind acțiuni la un spread de cerere de ofertă care este departe de cel mai bun preț de piață disponibil, cum ar fi 4,00 $ la 405 $ pe acțiune.
Exemplu real de citate Stub
De obicei, cotațiile stub nu ar fi niciodată executate de piață. Cu toate acestea, ele pot afecta piața în rare ocazii. De exemplu, cotațiile stub sunt, în general, considerate că au contribuit la Flash Crash din mai 2010. În acea zi, media industrială Dow Jones a scăzut cu aproape 1.000 de puncte datorită parțial faptului că cotațiile stub introduse de factorii de piață au fost declanșate în mod accidental în timpul declinul zilei. Un raport al Comisiei de tranzacționare pe viitor a mărfurilor (CFTC) din 2014 a descris Flash Crash din mai 2010 drept una dintre cele mai tulburi perioade din istoria piețelor financiare.
În noiembrie 2010, Comisia SUA pentru valori mobiliare și valori mobiliare (SEC) a anunțat noi reglementări care reduc reducerea utilizării cotațiilor stub de către factorii de decizie de piață. Noile reglementări impun factorilor de decizie de piață să emită cotații care se încadrează într-un anumit procent din cel mai bun preț de piață disponibil, cunoscut sub numele de cea mai bună ofertă și ofertă națională (NBBO). În funcție de circumstanțe, aceste citate ar putea fi lăsate să devieze cu până la 30% sau chiar cu 8%. Aceste reguli sunt în vigoare din decembrie 2010.