Un studiu privind efectul asupra bogăției și economia

„Efectul bogăției” este premisa că consumatorii tind să cheltuiască mai mult atunci când activele deținute în general, cum ar fi imobilele și stocurile, cresc. Noțiunea că efectul bogăției stimulează consumul personal are sens intuitiv. Oricine deține o casă sau contribuie la un plan 401 (k) ar putea fi înclinat să se spargă pe un televizor cu ecran mare sau un SUV în timp ce are profituri uriașe, chiar dacă aceste profituri sunt doar pe hârtie.

Nu atât de repede, spun unii experți, care spun că câștigurile din locuințe produc un efect asupra bogăției, dar câștigurile de pe piața bursieră nu.

Chei de luat masa

• Efectul bogăției sugerează că oamenii cheltuiesc mai mult atunci când stocurile și prețurile locuințelor sunt în creștere.
• Adică, se simt mai bogați și mai optimiști, chiar dacă personal nu profită sau profită doar pe hârtie.
• Un cuvânt pentru înțelepți: când vremurile sunt bune, concentrați-vă pe crearea și păstrarea bogăției și evitați cheltuielile excesive și împrumuturile excesive.

Indiferent dacă este cauzat de bunuri imobiliare sau de piața bursieră, lecția din istorie este că investitorii ar trebui să trateze efectul bogăției cu prudență, deoarece cheltuirea câștigurilor nerealizate care pot fi susceptibile la reluări este rareori o idee bună.

Efectul de avere asupra locuinței vs. 

Una dintre cele mai larg citate lucrări privind efectul comparativ al bogăției pe piața bursieră față de piața imobiliară a fost scrisă de luminatorii economici Karl Case, Robert Shiller (dezvoltatorii indicilor prețurilor casei Case-Shiller) și John Quigley. Lucrarea lor, „Comparing Wealth Effects: The Stock Market versus the Housing Market”, a fost prezentată pentru prima dată în iulie 2001 și actualizată în 2005, când a atras atenția pe scară largă datorită boom-ului imobiliar.  (Articolul original complet este disponibil aici.)

Case, Shiller și Quigley au declarat că cercetările lor pentru perioada 1982-1999 au descoperit „în cel mai bun caz dovezi slabe” ale efectului bogăției bursiere, dar dovezi puternice că variațiile bogăției de pe piața imobiliară au efecte importante asupra consumului.

112 trilioane de dolari

Nivelul record al valorii gospodăriilor SUA în al doilea trimestru al anului 2020, potrivit Fedului St. Louis.

Au ajuns la concluzia că modificările prețurilor locuințelor ar trebui considerate a avea un impact mai mare și mai important decât modificările prețurilor acțiunilor în influențarea consumului în SUA și alte țări dezvoltate.

Scăderea prețului casei determină scăderea consumului

Autorii și-au actualizat cercetările într-o nouă lucrare lansată în ianuarie 2013, în care și-au extins studiul asupra bogăției și cheltuielilor consumatorilor la o perioadă de 37 de ani, din 1975 până în al doilea trimestru al anului 2012. Case, Shiller și Quigley au spus că analiza extinsă a datelor a arătat că scăderile prețurilor locuințelor stimulează scăderi mari și semnificative ale cheltuielilor gospodăriilor.

Mai exact, o creștere a bogăției în locuințe similară cu creșterea între 2001 și 2005 crește cheltuielile gospodăriilor cu un total de aproximativ 4,3% pe parcursul celor patru ani.În schimb, o scădere a bogăției în locuințe comparabilă cu prăbușirea dintre 2005 și 2009 ar provoca o scădere a cheltuielilor de aproximativ 3,5%.

Scepticii cu privire la efectul bogăției

Într-un document de lucru din iunie 2009, trei economiști americani, printre care Charles W. Calomiris de la Columbia University, Stanley D. Longhofer și William Miles de la Wichita State University, au susținut că efectul bogăției locuințelor a fost exagerat și că reacția consumului la schimbările bogăției în locuințe sunt probabil foarte mici.

Disputând concluziile Case, Shiller și Quigley, articolul spunea că autorii nu au ținut cont de o „problemă de simultaneitate”, care se referă la posibilitatea ca atât prețurile consumului, cât și cele ale locuințelor să fie determinate de modificările veniturilor viitoare așteptate.

Când economiștii au folosit tehnici statistice pentru a corecta problema simultanității, nu au găsit niciun efect asupra bogăției în locuințe.

Interesant, în câteva cazuri în care economiștii au constatat că bogăția în locuințe a avut un impact asupra cheltuielilor consumatorilor, impactul a fost întotdeauna mai mic în magnitudine decât cel arătat din bogăția stocului. Acest lucru este contrar constatărilor Case, Shiller și Quigley.

Bancomatul pentru locuințe

Cu toate acestea, detractorii, existența unui efect asupra bogăției în locuințe poate fi verificată de cheltuielile pe care milioane de proprietari de case din SUA s-au răsfățat în timpul primului deceniu al acestui mileniu.

Cu toate acestea, acești consumatori nu stăteau pe profiturile din hârtie. I-au încasat prin contractarea de împrumuturi de capital propriu.

Excesul de consum din anii 1990 și începutul anilor 2000 a fost alimentat în mare parte de extracția capitalului propriu din reședințe. Proprietarii de locuințe s-au cheltuit folosind bani din împrumuturi de capital propriu, folosind în esență casele lor ca bancomate automate (ATM-uri).

Potrivit unui studiu realizat în 2007 de Consiliul Rezervei Federale, capitalurile extrase din case au fost folosite pentru a finanța în medie cheltuieli de aproximativ 66 miliarde dolari în perioada 1991-2005, sau aproximativ 1% din totalul PCE.În timp ce extracția de capital a finanțat în medie 0,6% din totalul PCE din 1991 până în 2000, acea pondere a crescut la 1,68% din 2001 până în 2005, pe măsură ce locuințele au crescut.

Mark Zandi, economist-șef la Moody’s Analytics, estimează că, înainte de criza financiară din 2008-09, fiecare creștere de 1 USD a bogăției în locuințe producea cheltuieli suplimentare de 0,08 USD, în timp ce fiecare 1 USD în câștigurile de avere stoc creștea cheltuielile doar cu 0,03 USD. Zandi estimează că, în economia cu creștere lentă din 2013, efectul asupra bogăției locuințelor și stocurilor a scăzut la aproximativ 0,05 USD și respectiv 0,02 USD.

Nu lăsați „Efectul bogăției” să vă zdrobească averea

Bogăția gospodăriilor din SUA a crescut cu 1,92 trilioane de dolari în al treilea trimestru al anului 2013, până la un record de 77,3 trilioane de dolari, stimulată de creșterea piețelor bursiere și de o revenire a locuințelor. Valoarea netă a gospodăriilor a crescut cu peste 8 trilioane de dolari peste vârful de pre-recesiune de 69 trilioane de dolari, atins în 2007. A crescut constant de atunci, ajungând la 112 trilioane de dolari în al doilea trimestru al anului 2020, conform cifrelor Fed St. Louis.

Dacă nu te simți deosebit de bogat în ciuda acelei performanțe stelare, nu ești singur. Iată câteva indicații pentru a face față efectului „efectului bogăției” asupra averii tale personale.

Concentrați-vă pe crearea și conservarea bogăției

Accentul dvs. ar trebui să se concentreze pe crearea bogăției în perioadele cu efect pozitiv al bogăției și păstrarea bogăției în perioadele cu efect negativ asupra bogăției. Dar o astfel de creare și păstrare a bogăției ar trebui încercată într-o manieră măsurată, nu prin asumarea unui grad excesiv de risc.

Evitați tactici agresive atunci când piețele sunt fierbinți

Extragerea de capitaluri proprii de acasă pentru a cheltui într-o vacanță sau pentru a cumpăra acțiuni nu este, în general, o idee bună. Perioadă.

După cum am aflat în 2008-2009, bogăția de hârtie are un obicei tulburător de a dispărea în aer. Cu alte cuvinte, prețurile scad la fel de bine și cresc.

Nu vă lăsați influențați de Povestea rapidă bogată

Speculatorii care au încercat să tranzacționeze acțiuni pe scară largă la sfârșitul anilor ’90 s-au confruntat cu ruina financiară atunci când piața sa prăbușit în 2001-2002. Investitorii imobiliari care au dobândit mai multe proprietăți s-au confruntat cu o soartă similară atunci când piața imobiliară din SUA a suportat cea mai abruptă corecție de la depresia anilor 1930 în perioada 2008-2009.

Reglați lăudăroșia celor care mărturisesc că au făcut-o mare prin speculații (excesive) și abțineți-vă de la a utiliza mai mult efect de levier decât pot suporta confortabil finanțele dvs.

Nu combate tendința

Cel mai simplu mod de a crea bogăție este să rămâi cu tendința. A fi contrar poate da roade uneori, dar dacă timpul tău este oprit, poate fi necesar să suporti pierderi considerabile.

De exemplu, vânzătorii scurți care erau sceptici cu privire la avansul neîncetat în majoritatea acțiunilor din SUA în 2013 nu au avut de ales decât să abandoneze pozițiile lor scurte după ce au suferit pierderi uriașe.

Acordați atenție conservării averii

Crearea bogăției este doar jumătate din ecuație; conservarea averii este cealaltă jumătate.

Dacă sunteți îngrijorat de posibilitatea unei corecții abrupte iminente pe piețe, utilizați opriri finale și strategii opționale pentru a vă proteja câștigurile.

Fii atent la evaluări și semnale

Evaluările și alte semnale pot oferi o avertizare timpurie cu privire la o schimbare iminentă a sentimentului investitorilor.

Deși este dificil sau imposibil de identificat vârfurile și fundurile pieței, strategiile simple, cum ar fi scoaterea unor bani de pe masă atunci când ating cifre record și adăugarea de companii de calitate la valori minime de mai mulți ani sunt tactici solide pentru crearea bogăției.