Structura termenului ratelor dobânzii
Care este structura termenului ratelor dobânzii?
Structura termenului ratelor dobânzii, cunoscută în mod curent sub denumirea de curbă a randamentului, descrie ratele dobânzilor obligațiunilor de calitate similară la scadențe diferite.
Chei de luat masa
- Structura termenului ratelor dobânzii, cunoscută în mod obișnuit sub denumirea de curbă a randamentului, descrie ratele dobânzilor obligațiunilor de calitate similară la scadențe diferite.
- Structura termenului ratelor dobânzii reflectă așteptările participanților la piață cu privire la modificările viitoare ale ratelor dobânzii și evaluarea condițiilor politicii monetare.
- O curbă a randamentului utilizată în mod obișnuit compară datoria Trezoreriei SUA pe trei luni, doi ani, cinci ani, 10 ani și 30 ani.
Înțelegerea structurii termenului ratelor dobânzii
În esență, structura pe termen a ratelor dobânzii este relația dintre ratele dobânzii sau randamentele obligațiunilor și diferite termene sau scadențe. Când este reprezentată grafic, structura termenului ratelor dobânzii este cunoscută ca o curbă a randamentului și joacă un rol crucial în identificarea stării actuale a unei economii. Structura termenului ratelor dobânzii reflectă așteptările participanților la piață cu privire la modificările viitoare ale ratelor dobânzii și evaluarea condițiilor politicii monetare.
În termeni generali, randamentele cresc în concordanță cu scadența, dând naștere unei curbe a randamentului în pantă ascendentă sau normală. Curba randamentului este utilizată în principal pentru a ilustra structura termenului ratelor dobânzii pentru titlurile de valoare emise de guvernul SUA standard. Acest lucru este important deoarece este un indicator al sentimentului pieței datoriilor cu privire la risc. O curbă a randamentului utilizată în mod obișnuit comparădatoria Trezoreriei SUA pe trei luni, doi ani, cinci ani, 10 ani și 30 ani.(Ratele curbei de randament sunt de obicei disponibile pe site-ul web al ratei dobânzii Trezoreriei până la ora 18:00 ora standard de est în fiecare zi de tranzacționare).
Termenul structurii ratelor dobânzii are trei forme primare.
- Inclinare ascendentă – randamentele pe termen lung sunt mai mari decât randamentele pe termen scurt. Aceasta este considerată panta „normală” a curbei randamentului și semnalează că economia se află într-un mod expansiv.
- În pantă descendentă – randamentele pe termen scurt sunt mai mari decât randamentele pe termen lung. Denumită ca o curbă a randamentului „inversată” și înseamnă că economia se află într-o perioadă recesivă sau este pe cale să intre.
- Flat – variație foarte mică între randamentele pe termen scurt și cele pe termen lung. Acest lucru indică faptul că piața nu este sigură cu privire la direcția viitoare a economiei.
Curba Randamentului Trezoreriei SUA
Curba randamentului Trezoreriei SUA este considerată a fi valoarea de referință pentru piața creditului, deoarece raportează randamentele investițiilor cu venituri fixe fără risc într-o gamă de scadențe. Pe piața creditului, băncile și creditorii utilizează acest criteriu de referință ca etalon pentru determinarea ratelor de creditare și economii. Randamentele de-a lungul curbei randamentului Trezoreriei SUA sunt influențate în principal de rata fondurilor federale ale Rezervei Federale. Alte curbe de randament pot fi, de asemenea, dezvoltate pe baza unei comparații a investițiilor de credit cu caracteristici de risc similare.
Cel mai adesea, curba randamentului Trezoreriei este înclinată în sus. O explicație de bază pentru acest fenomen este recesiunii.
Perspectivele pieței generale de credit
Structura termenului ratelor dobânzii și direcția curbei randamentului pot fi utilizate pentru a evalua mediul general al pieței creditului. O aplatizare a curbei randamentului înseamnă că ratele pe termen lung scad în comparație cu ratele pe termen scurt, care ar putea avea implicații pentru o recesiune. Când ratele pe termen scurt încep să depășească ratele pe termen lung, curba randamentului este inversată și probabil că apare sau se apropie o recesiune.
Când ratele pe termen lung scad sub ratele pe termen scurt, perspectivele creditului pe termen lung sunt slabe. Acest lucru este adesea compatibil cu o economie slabă sau recesională. În timp ce alți factori, inclusiv cererea externă pentru trezoreriile SUA, pot duce, de asemenea, la o curbă a randamentului inversat, istoric, o curbă a randamentului inversat a fost un indicator al unei recesiuni iminente în Statele Unite.