Time Decay
Ce este Time Decay?
Decăderea timpului este o măsură a ratei de scădere a valorii unui contract de opțiuni datorită trecerii timpului. Decăderea timpului se accelerează pe măsură ce timpul unei opțiuni se apropie de expirare, deoarece există mai puțin timp pentru a obține un profit din tranzacție.
Decaderea timpului este, de asemenea, numită theta și este cunoscută ca una dintre opțiunile grecești. Alte greci includ delta, gamma, vega și rho, iar aceste formule vă ajută să evaluați riscurile inerente unei tranzacții cu opțiuni.
Time Decay – The Silent Killer
Decaderea timpului este reducerea valorii unei opțiuni pe măsură ce se apropie timpul până la data expirării. Valoarea de timp a unei opțiuni este cantitatea de timp jucată în valoarea – sau prima – pentru opțiune. Valoarea timpului scade sau decăderea timpului se accelerează pe măsură ce data de expirare se apropie, deoarece există mai puțin timp pentru ca un investitor să obțină un profit din opțiune.
Această cifră, atunci când este calculată, va fi întotdeauna negativă, deoarece timpul se mișcă doar într-o singură direcție. Numărătoarea inversă pentru decăderea timpului începe imediat ce opțiunea este cumpărată inițial și continuă până la expirare.
Chei de luat masa
- Decaderea în timp este rata de modificare a valorii la prețul unei opțiuni pe măsură ce se apropie de expirare.
- În funcție de faptul dacă o opțiune este în bani (ITM), decăderea timpului se accelerează în ultima lună înainte de expirare.
- Cu cât rămâne mai mult timp până la expirare, cu atât decăderea timpului este mai lentă, în timp ce cu cât este mai aproape de expirare, cu atât crește mai mult timp.
Prețul unei opțiuni
Pentru a înțelege modul în care declinul timpului influențează o opțiune, trebuie mai întâi să examinăm ceea ce constituie valoarea unei opțiuni. Un contract de opțiuni oferă investitorului dreptul de a cumpăra (o apelare) sau de a vinde (o vânzare) titluri, cum ar fi acțiuni la un anumit preț și moment. Prețul de grevă este prețul la care contractul de opțiuni se schimbă în acțiuni ale titlului de bază dacă opțiunea este exercitată. Fiecare opțiune are o primă atașată, care este valoarea și adesea costul achiziționării opțiunii. Cu toate acestea, există câteva alte componente care determină, de asemenea, valoarea primei. Acești factori includ valoarea intrinsecă, valoarea extrinsecă, modificările ratei dobânzii și volatilitatea pe care o poate prezenta activul subiacent.
Valoare intrinsecă
Valoarea intrinsecă este diferența dintre prețul de piață al titlului de bază – cum ar fi o acțiune – și prețul de grevă al opțiunii. O opțiune de achiziție cu un preț de așteptare de 20 USD, în timp ce acțiunile de bază se tranzacționează la 20 USD, nu ar avea valoare intrinsecă, deoarece nu există profit.
Cu toate acestea, o opțiune de achiziție cu un preț de așteptare de 20 USD, în timp ce acțiunile de bază se tranzacționează la 30 USD, ar avea o valoare intrinsecă de 10 USD. Cu alte cuvinte, valoarea intrinsecă este profitul minim care este încorporat în opțiune, având în vedere prețul de piață predominant și greva. Desigur, valoarea intrinsecă se poate modifica pe măsură ce prețul acțiunii fluctuează, dar prețul de grevă rămâne fix pe tot parcursul contractului.
Valoarea extrinsecă și decăderea timpului
Valoarea extrinsecă este mai abstractă decât valoarea intrinsecă și este mai dificil de măsurat. Valoarea extrinsecă a factorilor de opțiuni în timpul rămas înainte de expirare și rata de descompunere a timpului până la expirare. Dacă un investitor cumpără o opțiune de achiziție cu câteva luni până la expirare, opțiunea va avea o valoare mai mare decât o opțiune care expiră în câteva zile. Valoarea de timp a unei opțiuni cu puțin timp rămas până la expirare este mai mică, deoarece există o probabilitate mai mică ca un investitor să câștige bani cumpărând opțiunea. Ca urmare, prețul sau prima opțiunii scade.
Opțiunea cu câteva luni până la expirare va avea o valoare a timpului crescută și o decădere lentă a timpului, deoarece există o probabilitate rezonabilă ca un cumpărător de opțiuni să obțină un profit. Cu toate acestea, pe măsură ce timpul trece și opțiunea nu este încă profitabilă, decăderea timpului se accelerează, în special în ultimele 30 de zile înainte de expirare. Drept urmare, valoarea opțiunii scade pe măsură ce se apropie expirarea, cu atât mai mult dacă nu este încă profitabilă.
Decaderea timpului și banii
Banalitatea este nivelul de rentabilitate al unei opțiuni măsurat prin valoarea sa intrinsecă. Dacă opțiunea este în bani (ITM) sau profitabilă, își va păstra o parte din valoare pe măsură ce expirarea se apropie, deoarece profitul este deja încorporat și timpul este mai puțin important. Opțiunea ar avea valoare intrinsecă, în timp ce decăderea timpului ar crește într-un ritm mai lent. Cu toate acestea, decaderea timpului și valoarea în timp a unei opțiuni sunt extrem de importante pentru investitori, deoarece acestea sunt factori cheie în determinarea probabilității ca opțiunea să fie profitabilă.
Decalaj este raspandita cu at-the-money opțiuni (ATM), deoarece nu există nici o valoare intrinsecă. Cu alte cuvinte, prima pentru o opțiune ATM constă în cea mai mare parte din valoarea timpului. Dacă opțiunea este fără bani (OTM) – sau nu este profitabilă – decăderea timpului crește într-un ritm mai rapid. Această accelerație se datorează faptului că, pe măsură ce trece mai mult timp, opțiunea devine din ce în ce mai puțin probabil să devină în bani.
Pierderea valorii timpului are loc chiar dacă valoarea activului suport nu s-a modificat în aceeași perioadă. O altă modalitate de a analiza contractele de opțiuni este că risipesc active, ceea ce înseamnă că valoarea lor scade sau se depreciază în timp.
În esență, investitorii cumpără opțiuni care au cea mai mare probabilitate de a obține profit până la expirare și cât timp mai rămâne determină prețul pe care investitorii sunt dispuși să îl plătească pentru opțiune. Pe scurt, cu cât mai mult timp rămâne până la expirare, cu atât decăderea timpului este mai lentă, în timp ce cu cât este mai aproape de expirare, cu atât crește mai mult timp.
Pro
-
Decăderea timpului este lentă la începutul vieții unei opțiuni, adăugând valoarea sau prima sa
-
Când decăderea timpului este lentă, investitorii pot vinde opțiunea, în timp ce aceasta are încă valoare
-
Impactul decăderii timpului asupra primei unei opțiuni îi ajută pe investitori să determine dacă merită urmărit
Contra
-
Dezintegrarea timpului se accelerează pe măsură ce timpul unei opțiuni până la expirare se apropie
-
Măsurarea ratei de schimbare a decăderii în timp a unei opțiuni poate fi dificilă
-
Decaderea în timp are loc indiferent dacă prețul activului suport a crescut sau a scăzut