Garanție de transport

Ce este o obligațiune de transport?

O obligațiune de transport este o garanție cu venit fix emisă de o municipalitate, un guvern de stat sau un district regional special pentru a finanța nevoile de infrastructură legate de transportul public.

Chei de luat masa

• Obligațiunile de transport sunt emise de guvernele municipale, de stat, regionale sau federale pentru a finanța infrastructura de transport public.
• Obligațiunile de transport pot fi obligațiuni generale (GO) sau obligațiuni de venit.
• Spre deosebire de obligațiunile municipale tradiționale, obligațiunile de transport pot să nu aibă scutirea de la dobândă, care este foarte atractivă pentru investitori.

Înțelegerea obligațiunilor de transport

Obligațiunile de transport sunt obligațiuni cu rată fixă emise de agenții guvernamentale locale, regionale, de stat și federale pentru finanțarea proiectelor din sectorul transporturilor. Acestea pot include inițiative precum construcția și îmbunătățirea autostrăzilor, podurilor, porturilor, aeroporturilor, liniilor ferate și a sistemelor de transport public. Deși jurisdicțiile pot emite obligațiuni, sectorul transporturilor este unic în sensul că proiectele ar putea avea nevoie să se întindă pe o regiune vastă, cum ar fi o zonă metropolitană mare. În aceste cazuri, sunt deseori create districte speciale pentru a coordona nevoile de transport regional.

Structura obligațiunilor de transport este ca multe obligațiuni municipale, care sunt emise de guvernele locale și cele emise de guvernele de stat. Obligațiunile pentru state și entități guvernamentale au, în general, un rating de credit mai mare decât cele emise de orașele mai mici.

De exemplu, districtul de tranzit rapid Bay Area (BART) a fost format în 1957 pentru a asigura tranzitul feroviar în cinci județe din zona golfului San Francisco.  Operează o flotă în creștere de 800 de vagoane feroviare pe o distanță de 130 de mile de șine.2  Districtul are autoritatea de a percepe impozite pe proprietate și de a împrumuta fonduri prin emiterea de obligațiuni, deși o astfel de finanțare necesită aprobarea alegătorilor de către cetățenii din zonă.

Alte nevoi de transport, cum ar fi serviciul aerian, primesc finanțare prin obligațiuni de transport emise de districte locale, de stat sau speciale create în acest scop. Autoritatea Portuară din New York și New Jersey, de exemplu, operează mai multe aeroporturi în plus față de gestionarea facilităților portuare, a podurilor, tunelurilor și terminalelor de autobuz.

Mecanisme de obligațiuni de transport

Finanțarea obligațiunilor de transport are loc în mai multe moduri:

• Obligațiunile cu obligații generale  (GO) de la guvernele de stat și locale beneficiază de sprijinul impozitului pe venit, impozitul pe vânzări și alte impozite percepute de guvern.
• Obligațiunile de venituri sunt structurate astfel încât sursele desemnate de venituri să fie utilizate pentru plata dobânzilor și a principalului. Deoarece taxele și tarifele specifice sunt adesea percepute pentru utilizarea autostrăzilor, podurilor și a altor facilități de tranzit, aceste obligațiuni pot fi adecvate pentru finanțarea transportului. Cu toate acestea, în general, obligațiunile pentru venituri necesită o rată a dobânzii mai mare, din cauza riscului cu care se confruntă investitorii, dacă veniturile nu depășesc previziunile.
• Parteneriatele public-privat  sunt entități în care autoritățile guvernamentale și firmele private lucrează împreună pentru a crea un nou organism care să finanțeze inițiative specifice.

De exemplu, gestionarea proiectului Tuneluri Elizabeth River este realizată atât de o companie privată, Elizabeth River Crossings OpCo, LLC, cât și de Departamentul Transporturilor din Virginia.  Obligațiuni fiscale au fost emise pentru a ajuta la finanțarea acestui proiect, care finanțează șosele cu taxă și tuneluri lângă Portsmouth, Virginia.

Un alt parteneriat public-privat este proiectul Eagle P3 FasTracks pentru construirea sau extinderea liniilor feroviare de navetă în zona Denver, Colorado. Denver Transit Partners, un consorțiu format din mai multe companii private și districtul regional de transport (RTD) s-au asociat în acest proiect, finanțat parțial prin obligațiuni de transport.7

Deși obligațiunile municipale tradiționale au fost mult timp atractive pentru investitori din cauza dobânzii câștigate care sunt scutite de taxe, obligațiunile de transport pot să nu aibă această scutire. În unele cazuri, dobânzile pot fi scutite de impozitele de stat, dar nu de impozitele federale. În alte cazuri, chiar și obligațiunile emise de entități private în cooperare cu organismele publice pot oferi statutul de scutit de impozite de la impozitele federale.