Legea privind contractul de încredere din 1939

Ce este Legea privind contractul de încredere din 1939?

Trust Indenture Act (TIA) din 1939 este o lege care interzice emiterea de obligațiuni în valoare de peste 5 milioane de dolari să fie oferite spre vânzare fără un acord formal scris (un contract). Atât emitentul de obligațiuni, cât și deținătorul de obligațiuni trebuie să semneze contractul și trebuie să dezvăluie pe deplin detaliile emiterii de obligațiuni.

TIA impune, de asemenea, numirea unui mandatar pentru toate emisiile de obligațiuni, astfel încât drepturile deținătorilor de obligațiuni să nu fie compromise.

Înțelegerea Legii privind contractul de încredere

Congresul a adoptat Legea privind contractul de încredere din 1939 pentru a proteja investitorii de obligațiuni. Interzice vânzarea oricăror titluri de creanță într-o ofertă publică, cu excepția cazului în care acestea sunt emise în baza unui contract calificat. Securities and Exchange Commission (SEC) administrează TIA.

Legea privind tranzacțiile fiduciare a fost introdusă ca o modificare a Legii privind valorile mobiliare din 1933 pentru a face administratorii de conturi mai proactivi în rolurile lor. El pune unele obligații direct asupra acestora, cum ar fi cerințele de raportare.

Legea privind contractul de încredere a fost concepută pentru a remedia deficiențele sistemului fiduciar. De exemplu, acțiunile pasive ale administratorilor au blocat acțiunea colectivă a deținătorilor de obligațiuni înainte de TIA. În mod teoretic, deținătorii de obligațiuni individuale ar putea forța acțiunea, dar adesea numai dacă ar putea identifica alți deținători de obligațiuni care ar acționa cu ei. Acțiunea colectivă a fost adesea impracticabilă, având în vedere distribuția geografică largă a tuturor deținătorilor de obligațiuni ai unei emisiuni. Prin act, administratorii trebuie să facă o listă a investitorilor disponibili, astfel încât să poată comunica între ei.

Drepturi acordate deținătorilor de obligațiuni

TIA din 1939 a oferit investitorilor mai multe drepturi substanțiale, inclusiv dreptul unui deținător individual de obligațiuni de a iniția în mod independent acțiuni în justiție pentru a primi plata. TIA cere ca administratorul angajat să fie liber de conflicte de interese care implică emitentul.

Administratorul trebuie, de asemenea, să prezinte titularilor de valori mobiliare dezvăluiri semestriale de informații pertinente. În cazul în care un emitent de obligațiuni devine insolvabil, administratorul desemnat poate avea dreptul să pună sub sechestru activele emitentului de obligațiuni. Administratorul poate vinde apoi activele pentru a recupera investițiile deținătorilor de obligațiuni.

Chei de luat masa

• Trust Indenture Act (TIA) din 1939 este o lege care interzice emiterea de obligațiuni în valoare de peste 5 milioane de dolari să fie oferite spre vânzare fără un acord formal scris (un contract).
• Un contract de încredere este un contract încheiat de un emitent de obligațiuni și de un administrator independent pentru a proteja interesele deținătorilor de obligațiuni.
• Legea privind contractul de încredere a fost concepută pentru a remedia deficiențele sistemului fiduciar.
• Securities and Exchange Commission (SEC) administrează TIA.

Cerințe pentru emitenții de obligațiuni

Se așteaptă ca emitenții de creanță să dezvăluie condițiile în care este emis un titlu cu un acord formal scris, cunoscut sub denumirea de contract de încredere. Un contract de încredere este un contract încheiat de un emitent de obligațiuni și de un administrator independent pentru a proteja interesele deținătorilor de obligațiuni. SEC trebuie să aprobe acest document.

Contractul de încredere evidențiază termenii și condițiile la care emitentul, creditorul și administratorul trebuie să adere în timpul vieții obligațiunii. Orice legăminte de protecție sau restrictive, cum ar fi dispozițiile privind apelurile, trebuie incluse în contract.

Scutiri

Valorile mobiliare care nu fac obiectul reglementării în temeiul Legii privind valorile mobiliare din 1933 sunt scutite de Legea de identificare a fiduciei din 1939. De exemplu, obligațiunile municipale sunt scutite de TIA. Cerințele de înregistrare a valorilor mobiliare nu se aplică obligațiunilor emise în timpul reorganizării sau recapitalizării companiei.

Potrivit SEC, creșterea ratei dobânzii la obligațiunile convertibile restante pentru a descuraja conversiile nu necesită, de asemenea, înregistrarea valorilor mobiliare din nou. Cu toate acestea, obligațiunile companiilor reorganizate și obligațiunile convertibile cu rate ale dobânzii crescute continuă să se încadreze în prevederile Legii privind contractele de încredere.