Trust Preferred Securities (TruPS)
Ce sunt valorile mobiliare preferate de trust?
Titlurile preferențiale de încredere sunt emise de băncile mari și de holdingurile bancare. Banca deschide un trust care este finanțat cu datorii. Apoi, banca împarte acțiuni din trust și le vinde investitorilor sub formă de acțiuni preferențiale. Stocul rezultat se numește un titlu preferat de încredere sau TruPS. Este o distincție importantă că, atunci când cumpără un titlu preferat de trust, investitorul cumpără o parte din trust și deținerile sale subiacente, nu o parte din proprietatea băncii în sine.
Înțelegerea valorilor mobiliare preferate de încredere
Garanția preferată de încredere are caracteristici atât ale acțiunilor, cât și ale datoriei. În timp ce trustul este finanțat cu datorii, acțiunile emise sunt considerate a fi acțiuni preferențiale și chiar plătesc dividende ca acțiuni preferențiale. Cu toate acestea, întrucât trustul deține datoria băncii ca mijloc de finanțare, plățile pe care le primesc investitorii sunt de fapt plăți de dobânzi și sunt impozitate ca atare de către IRS.
Chei de luat masa
- Titlurile preferențiale de încredere au caracteristici atât ale datoriei, cât și ale acțiunilor.
- Emise de bănci sau de holdinguri bancare prin emiterea de datorii, TruPS sunt acțiuni ale acțiunilor preferate ale unui trust.
- Garanția preferată de încredere oferă de obicei o plată periodică mai mare decât acțiunile preferate și poate avea o scadență de până la 30 de ani.
- Un dezavantaj al TruPS pentru emitent este costul, deoarece investitorii cer rentabilități mai mari pentru investiții cu provizioane precum amânarea plăților dobânzilor sau răscumpărarea anticipată.
Garanția preferată de încredere oferă, de obicei, o plată periodică mai mare decât o acțiune de acțiuni preferențiale și poate avea o scadență de până la 30 de ani datorită termenului de scadență lung al datoriilor utilizate pentru finanțarea încrederii. Plățile către acționari pot fi pe un program fix sau variabil. În plus, unele dintre prevederile în titluri preferențiale fiduciare pot permite amânarea plăților dobânzilor pentru până la cinci ani. TruPS se maturizează la valoarea nominală la sfârșitul perioadei, dar există potențialul de răscumpărare anticipată, dacă emitentul alege acest lucru.
Valorile mobiliare preferate au fost create de companii pentru tratamente contabile favorabile și flexibilitate. Mai exact, aceste valori mobiliare sunt impozitate ca obligații de creanță de către Serviciul de venituri interne, menținând în același timp apariția acțiunilor în situațiile contabile ale unei companii, conform procedurilor GAAP. Banca emitentă plătește plățile de dobândă deductibile în trust, care sunt apoi distribuite acționarilor trustului.
Considerații speciale TruPS
Dodd-Frank actul de reformă financiară a trecut în 2010 a inclus o secțiune care a solicitat faza de rangul 1 tratament de capital de valori mobiliare încredere preferate emise de instituții cu peste 15 miliarde de $ în active până în 2013. Nivelul 1 de capital înseamnă tratament pe care băncile pot utiliza banii investiți în încrederea lor au preferat ca valorile mobiliare să fie luate în considerare pentru raportul lor de capital de nivel 1, care este banii pe care băncile le au la îndemână pentru a acoperi pierderile suferite din cauza datoriei neperformante. Eliminarea sau excluderea titlurilor preferențiale de încredere în raportul de capital de nivel 1 crește cerințele de finanțare pentru bănci și, în unele cazuri, reduce numărul de stimulente pentru bănci de a emite titluri preferențiale de încredere.
În cele din urmă, costurile sunt printre dezavantajele companiilor care emit titluri preferențiale de încredere, deoarece trusturile au uneori caracteristici precum amânarea plăților dobânzilor și răscumpărarea anticipată a acțiunilor. Aceste nuanțe le fac mai puțin atractive pentru investitori și, prin urmare, ratele valorilor mobiliare preferate sunt de obicei mai mari decât cele oferite pentru alte tipuri de datorii, pur și simplu investitorii cer o rată de rentabilitate mai mare. Costurile comisioanelor bancare de investiții pentru subscrierea valorilor mobiliare pot fi și ele puternice.