Garanții de asigurare garantează vânzarea unui număr întreg de IPO?
Atunci când o companie tânără decide să vândă acțiuni într-o ofertă publică inițială (IPO), ea contactează o bancă de investiții pentru a gestiona procesul. Aceasta este echipa de subscriitori care vă va ajuta să stabilească prețul acțiunii, să o descrie și să o comercializeze potențialilor investitori, să îi documenteze datele financiare, să prezinte documentele legale necesare și, în cele din urmă, să lanseze IPO pe o bursă.
Chei de luat masa
- Într-o tranzacție cumpărată, subscriitorul cumpără toate acțiunile disponibile pentru revânzare către clienții săi.
- Într-o afacere cu cel mai bun efort, subscriitorul nu își asumă responsabilitatea pentru vânzarea tuturor acțiunilor și primește o taxă forfetară pentru serviciile sale.
- O IPO poate implica mai mulți subscriitori, unul având rolul principal în pregătirea și lansarea acțiunilor.
Asiguratorul poate face sau nu garanții cu privire la vânzarea cu succes a tuturor acțiunilor puse la dispoziție în IPO.
Înțelegerea rolului asigurătorului
Fiecare tranzacție variază, în special în ceea ce privește riscul pe care subscriitorul este de acord să îl asume și cum va fi compensat subscriitorul. Cele mai frecvente două tipuri de subscriere sunt oferte de cumpărare și oferte de eforturi.
- Într-o tranzacție cumpărată, subscriitorul achiziționează întreaga emisiune IPO și apoi o revinde clienților săi, care pot fi în primul rând mari investitori instituționali. Compensația asigurătorului este diferența dintre prețul pe care asigurătorul îl plătește pentru acțiuni și prețul pe care îl obține atunci când le revinde. În acest caz, subscriitorii suportă întregul risc de a vinde emisiunea de acțiuni. Vor să găsească cumpărători pentru întreaga nouă emisiune, mai degrabă decât să stea pe acțiuni nevândute.
- Într-o afacere cu cel mai bun efort, subscriitorul nu poate cumpăra niciuna dintre acțiunile IPO. Oferă doar garanția că va face „toate eforturile” pentru a vinde problema publicului care investește la cel mai bun preț posibil. Spre deosebire de o tranzacție cumpărată, nu există nicio consecință pentru subscriitor dacă nu este vândut întregul număr. Compania emitentă va fi blocată cu orice acțiuni nevândute. Deoarece există un risc mai mic, câștigurile subscriitorului sunt limitate, chiar dacă problema se vinde bine. În acest caz, subscriitorul este compensat cu o taxă forfetară.
Mai puțin frecvent, există acordul „totul sau nici unul”. Compania și asigurătorul său sunt de acord că IPO va fi anulată dacă nu se vând toate acțiunile.
Cine sunt Underwriters
Asiguratorii pentru IPO-uri sunt unele dintre cele mai mari nume globale în domeniul bancar și al investițiilor. Acestea includ Credit Suisse, JPMorgan și Merrill Lynch, pentru a numi câteva.
O IPO implică adesea mai mulți subscriitori, cu un singur subscriitor principal în cel mai important rol. Acesta este „bookrunnerul”. Ceilalți subscriitori devin „co-manageri” cu ponderi mai mici de responsabilitate pentru succesul IPO și procente mai mici din încasări.