Indicele pentru bogăția adăugată (WAI)
Ce înseamnă indicele bogăției adăugate?
Wealth Added Index (WAI) este un indicator conceput de Stern Value Managament, o firmă de consultanță, care încearcă să măsoare valoarea creată (sau distrusă) pentru acționari de către o companie. Conform acestei metode de calcul, averea se creează numai dacă randamentele unei companii, inclusiv câștigurile din prețul acțiunilor și dividendele, depășesc costul capitalului propriu.
Înțelegerea indicelui bogăției adăugate (WAI)
Fundația conceptuală a indicelui Wealth Added este că costul capitalului propriu pentru o companie ar trebui să fie mai mare decât rentabilitatea disponibilă pentru titlurile fără risc, cum ar fi obligațiunile de stat, deoarece o companie este mai riscantă (cu cât riscul își asumă un investitor, cu atât este mai mare returnare necesară). Dacă rentabilitatea unei companii nu depășește costul capitalului propriu, acționarii ar trebui să își investească banii în altă parte. Cu alte cuvinte, conform WAI, dacă rentabilitatea este mai mică decât costul capitalului propriu, compania distruge efectiv valoarea acționarilor; dacă randamentul depășește costul capitalului propriu, compania adaugă avere pentru acționarii săi.
WAI este similar cu valoarea adăugată economică (EVA), o altă măsură de gestionare a valorii Stern, prin faptul că costul capitalului este comparat cu randamentele. Metricele tradiționale de rentabilitate contabilă, cum ar fi rentabilitatea capitalurilor proprii (ROE) și rentabilitatea activelor (ROA), nu iau în considerare cealaltă parte – costul capitalului pentru realizarea acestor randamente pe o anumită perioadă. O companie poate prezenta un ROE ridicat, de exemplu, dar dacă costul capitalului pentru realizarea acelui ROE a fost și mai mare, atunci valoarea a fost distrusă de companie.
Dar există două diferențe cheie între WAI și EVA. În primul rând și cel mai important, EVA are o perspectivă inversă, calculând doar rezultatele care au apărut deja. WAI, în schimb, ia în considerare atât performanța prețului acțiunilor din trecut, cât și performanța potențială. Deoarece valoarea capitalului propriu al unei companii este valoarea actuală a tuturor fluxurilor de numerar viitoare, prețul curent al acțiunilor acțiunilor unei companii va reflecta perspectiva viitoare a creării de valoare sau a bogăției adăugate. În al doilea rând, EVA este limitat în furnizarea de comparații transfrontaliere, deoarece se bazează pe metodologii contabile în țările individuale. Prin urmare, de exemplu, EVA-ul unei companii de utilități din SUA nu va fi direct comparabil cu EVA-ul unei companii de utilități din Spania, deoarece sunt utilizate standarde contabile diferite pentru a obține profiturile raportate. Cu accent pe mișcarea prețului acțiunilor și a dividendelor, disponibile pentru calcul oriunde, WAI este capabil să depășească această limitare.