Ce sunt ETF-urile Factor?

Urmăritorii și fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) care urmăresc o strategie simplă și pasivă de urmărire a unei piețe sau a unui indice specific au devenit extrem de populare în ultimii ani, întrucât a devenit cunoscut faptul că alegerea clasică de acțiuni nu funcționează întotdeauna.

Un tracker pur care presupune „cumpărarea unei piețe”, cum ar fi S&P 500 sau FTSE în Marea Britanie, are dezavantajele sale. Deși foarte transparente, investitorii sunt complet expuși pieței în cauză și tuturor vicisitudinilor sale. Prin urmare, nu este surprinzător faptul că au apărut modele hibride, care sunt încă ETF-uri de urmărire, dar sunt părtinitoare în mod deliberat într-unul sau mai multe aspecte. Acestea sunt adesea denumite „ETF-uri factoriale”.

Funcționarea ETF-urilor Factor

Conceptul din spatele unui ETF factor este că, trecând de la trackerele „vanilie simplă”, se poate îmbunătăți rata de rentabilitate și / sau nivelul de risc, fără a intra în alegerea de stocuri costisitoare și consumatoare de timp. Această schimbare este denumită „părtinire” sau „înclinare”. Cu alte cuvinte, aceste produse nu sunt trackere pure; se abat într-o oarecare măsură de la simpla urcare și coborâre cu piața specificată.

Următorii factori ETF demonstrează modul în care funcționează aceste vehicule:

• iShares MSCI SUA Factor de dimensiune ETF ( SIZE )
• iShares MSCI SUA Momentum Factor ETF ( MTUM )
• iShares MSCI USA Value Factor ETF ( VLUE )

Fiecare ETF iShares are o înclinare specială, una orientată spre firmele mici, alta către firmele a căror valoare a acțiunilor accelerează în preț sau câștigă impuls și o treime către acțiuni care pot fi subevaluate de piață.

Factorul de mărime ETF de la iShares se concentrează pe stocurile cu capitalizare mare și mijlocie din SUA „cu capitalizare de piață relativ mai mică”, cu ideea că firmele mai mici tind să fie trecute cu vederea. Factorul de impuls ETF investește în acțiuni cu preț și volum accelerat, în timp ce factorul valoric ETF evaluează valorile mobiliare în funcție de patru variabile contabile și le compară cu indicele mamă. Aceste trei abordări „înclină” fondul departe de expunerea la indicele ales. Toate aceste forme de părtinire au sens financiar și, dacă sunt reglate corespunzător, ar trebui să ofere un cvasi-tracker bun, dar care poate depăși un vehicul pur de cumpărare pe piață.

Cât de eficiente sunt probabil ETF-urile factoriale?

Aceste ETF-uri sunt destul de noi, deci nu există prea multe experiențe. Cu toate acestea, logica este suficient de solidă încât o investiție prudentă ar putea da roade. Asigurați-vă că înțelegeți exact modul în care funcționează produsele. Cu cât un ETF se abate de la indicele pur (riscul de referință), cu atât mai adecvat poate deveni pentru investitorii sofisticati și activi.

Există diverse moduri de utilizare a acestor concepte în practică. Atlas Capital, de exemplu, a oferit o variantă a conceptului, „indexare îmbunătățită”, de când firma a fost înființată acum șapte ani de Jonathan Tunney, CFA, la San Francisco. În conturile gestionate separat pentru sume mari în dolari, utilizează valoarea, dimensiunea și impulsul, precum și inversarea pe termen scurt. Acest ultim termen se referă la revenirea în luna anterioară, care tinde să afișeze corelație serială negativă, în timp ce impulsul pe termen mediu afișează corelație serială pozitivă.

Portofoliile Atlas utilizează cele patru trăsături menționate ca factori pentru o indexare îmbunătățită, pe care le combină într-o strategie unificată. Cu alte cuvinte, Atlas nu folosește de fapt ETF-urile descrise mai sus în forma lor pură, ci a adaptat conceptul la propriul portofoliu de acțiuni.

Fondatorul Atlas, Tunney, spune că procesul de modelare a factorilor firmei îi permite „să ofere clienților portofolii lichide, transparente, cu costuri reduse și susținute de ani de cercetare academică.” ETF-urile cu factori reduc costurile fondurilor tradiționale gestionate activ, oferind -costul produsului este încă bine cercetat și poate oferi rentabilități mai mari decât piața, spune el.

Aceste produse sunt, în general, recomandate, de către persoanele care le oferă, investitorilor care caută expunerea la alți factori de risc diferiți și la „beta alternativă”. Cu toate acestea, până la obținerea acceptării, factorul ETF se confruntă cu probleme de lichiditate.

Câteva alte exemple de ETF-uri Factor

O mulțime de alte ETF-uri cu factori sunt pe piață, deoarece includ orice factori comuni de piață pentru rentabilitatea securității. În afară de ofertele Atlas și iShares, Schwab are ETF-uri „Index fundamental”, folosind trei măsuri fundamentale ale unei companii, și anume vânzări ajustate, flux de numerar reținut și dividende plus răscumpărări. Cele trei produse ale sale sunt FNDB, FNDX și FNDA.

FlexShares, unitatea ETF a Northern Trust, are, de asemenea, fonduri bazate pe o abordare model cu mai mulți factori, destinată să ofere un accent mai mare asupra capitalurilor mici internaționale și a stocurilor valorice. Produsele sunt FlexShares Morningstar Developed Markets Ex-US Factor Tilt Index Fund ( TLTD ) și FlexShares Morningstar Emerging Markets Factor Tilt Index Fund ( TLTE ).

Linia de fund 

ETF-urile și tracker-urile sunt aici pentru a rămâne, dat fiind faptul că este destul de mult acceptat faptul că plata cuiva pentru a pur și simplu „bate un indice” poate fi contraproductivă. unele compromisuri cu un pic de „înclinare” departe de un index. Dacă sunteți mai experimentat sau mai aventuros, factorii ETF pot avea sens ca o formă de diversificare și un potențial mijloc de a vă îmbogăți portofoliul.