Care este diferența dintre banii elicopterului și QE?

Băncile centrale din întreaga lume se luptau să stimuleze creșterea economică uneori după criza financiară din 2008-09 și Marea Recesiune. Ei își folosiseră aproape toate instrumentele pentru a încerca să declanșeze creșterea economică, inclusiv ratele negative ale dobânzii și programele de stimulare care cumpără obligațiuni în fiecare lună.

Banca Japoniei (BOJ) și Banca Centrală Europeană (BCE) și-au redus ratele dobânzilor pe teritoriu negativ, încercând să oprească băncile să acumuleze bani și să încurajeze împrumuturile către consumatori pentru a sprijini creșterea. Fondul Monetar Internațional (FMI) a avertizat asupra creșterii macroeconomice globale fragile, care ar putea duce la turbulențe pe piețele financiare globale. În consecință, băncile centrale au ajuns să caute noi modalități de a declanșa creșterea economică, cum ar fi „ banii elicopterului ”, care au furnizat o alternativă la relaxarea cantitativă (QE) pe care o întreprindeau deja.

Deci, care este diferența dintre banii elicopterului și QE? Hai să aruncăm o privire.

Chei de luat masa

• Când băncile centrale rămân fără instrumente convenționale de politică monetară, acestea mai au câteva alternative pentru a stimula creșterea economică.
• Facilitarea cantitativă (QE) permite unei bănci centrale să cumpere titluri pe termen lung sau non-guvernamentale de pe piața deschisă pentru a crește oferta de bani și a încuraja împrumuturile și investițiile. 
• Banii pentru elicoptere se referă la creșterea rapidă a ofertei de bani, inclusiv prin măsuri fiscale, cum ar fi creșterea cheltuielilor sau reduceri de impozite, ca mijloc de a lansa o economie slabă.

Diferențele dintre banii elicopterului și QE

Banii pentru elicoptere, sau o „cădere de elicopter”, sunt un instrument teoretic și neortodox pe care Milton Friedman a introdus cadrul pentru banii elicopterului în 1969, dar fostul președinte al Rezervei Federale Ben Bernanke a popularizat-o în 2002. Această politică ar trebui teoretic utilizată într-un mediu cu rate scăzute ale dobânzii atunci când creșterea unei economii rămâne slabă. Banii pentru elicoptere implică banca centrală sau guvernul central care furnizează sume mari de bani către public, ca și cum banii ar fi distribuiți sau împrăștiați dintr-un elicopter. Aceasta poate fi adoptată ca politică monetară de către o bancă sau ca politică fiscală de către un guvern prin reduceri masive de impozite sau programe de cheltuieli, inclusiv programe de ajutorare, cum ar fi controalele de stimulare plătite gospodăriilor americane în timpul pandemiei COVID19.

Spre deosebire de conceptul de utilizare a banilor din elicopter, băncile centrale pot utiliza, de asemenea, facilități cantitative pentru a crește oferta de bani și a reduce dobânzile prin achiziționarea de titluri de stat sau alte titluri financiare de pe piață pentru a declanșa creșterea economică. Spre deosebire de banii elicopterului, care implică distribuirea banilor tipăriți către public, băncile centrale folosesc facilități cantitative pentru a crea bani și apoi cumpără active folosind banii imprimați. QE nu are un impact direct asupra publicului, în timp ce banii pentru elicoptere sunt puse direct la dispoziția consumatorilor pentru a crește cheltuielile consumatorilor.

Diferențe în consecințele economice

Unul dintre principalele beneficii ale banilor pentru elicoptere este că politica generează teoretic cererea imediată a consumatorilor, care provine din capacitatea de a crește cheltuielile fără grija modului în care banii ar fi finanțați sau utilizați. Deși gospodăriile ar fi capabile să plaseze banii în conturile lor de economii, mai degrabă decât să cheltuiască banii, dacă politica ar fi implementată doar pentru o perioadă scurtă de timp, consumul consumatorilor crește teoretic, deoarece politica rămâne în vigoare pe o perioadă lungă de timp. Efectul banilor elicopterului este teoretic permanent și ireversibil, deoarece banii sunt dați consumatorilor, iar băncile centrale nu pot retrage banii dacă consumatorii decid să plaseze banii într-un cont de economii.

Unul dintre riscurile principale asociate cu banii elicopterului este acela că politica poate duce la o devalorizare semnificativă a valutei pe piețele valutare internaționale. Devalorizarea monedei ar fi atribuită în primul rând creării mai multor bani.

În schimb, QE oferă capital instituțiilor financiare, ceea ce teoretic promovează creșterea lichidității și împrumuturilor către public, deoarece costul împrumuturilor este redus, deoarece există mai mulți bani disponibili. Utilizarea banilor nou-tipăriți pentru a cumpăra valori mobiliare crește teoretic mărimea rezervelor bancare cu cantitatea de active achiziționate. QE își propune să încurajeze băncile să acorde mai multe împrumuturi consumatorilor la o rată mai mică, ceea ce ar trebui să stimuleze economia și să mărească cheltuielile consumatorilor. Spre deosebire de banii elicopterului, efectele QE ar putea fi inversate prin vânzarea valorilor mobiliare.

Bani cu elicopterul în practică

Deși banii elicopterelor sunt un instrument neortodox pentru a stimula creșterea economică, există forme mai puțin extreme ale politicii dacă alte instrumente economice nu au funcționat. Guvernul sau banca centrală ar putea implementa o versiune a banilor elicopterului cheltuind bani pentru reduceri de impozite și, ulterior, banca centrală ar depune bani într-un cont al Trezoreriei.

În plus, guvernul ar putea emite noi obligațiuni pe care banca centrală le-ar cumpăra și deține, însă banca centrală va restitui dobânzile înapoi guvernului pentru a le distribui publicului. Prin urmare, aceste forme de bani din elicopter ar oferi consumatorilor bani și teoretic ar declanșa cheltuielile consumatorilor.