Ce se întâmplă cu acțiunile unei companii care a fost lichidată?
Companiile care se confruntă cu probleme financiare profunde sunt adesea descrise fie ca lichidând, fie că încearcă să oprească lichidarea. Dacă lichidează, compania nu mai are afaceri și acționarii săi sunt aproape sigur de noroc. Dacă încearcă să oprească lichidarea, poate reveni și, dacă o face, valoarea stocului ar putea reveni odată cu aceasta.
Depinde de procesul legal pe care îl supune compania. Majoritatea companiilor americane care lichidează au urmat procedurile din capitolul 7 sau din capitolul 11 din Codul falimentului SUA.
Capitolul 7 Faliment
Într-o procedură de faliment din Capitolul 7, compania oprește imediat toate operațiunile comerciale în timp ce un mandatar este numit să-și lichideze activele, ceea ce înseamnă că vinde toate stocurile rămase și alte bunuri în numerar. Veniturile vor fi utilizate pentru a-și achita creditorii și investitorii.
Chei de luat masa
- Dacă o companie depune faliment la capitolul 7, aceasta nu mai este activă. Stocul este aproape sigur fără valoare.
- Dacă compania solicită falimentul capitolului 11, încearcă a doua șansă. Acțiunile pe acțiuni se pot recupera în timp.
- Din punct de vedere istoric, însă, revenirile rareori reușesc.
Însă, atunci când o companie înregistrează în conformitate cu capitolul 7, aceasta înseamnă de obicei că companiei îi mai rămân puține active pentru a plăti acționarii, iar stocul este în general lipsit de valoare. Compania a renunțat la activitate, iar administratorul este numit să-și încheie afacerile și să vândă orice active.
Activele sunt folosite mai întâi pentru plata cheltuielilor administrative, urmate de creanțele creditorilor asigurați. Administratorul distribuie apoi orice active rămase în conformitate cu o ierarhie a deținătorilor de interese. Deținătorii de obligațiuni și acționarii preferați sunt primii în linie pentru rambursare, dacă mai există active.
Acționarii comuni sunt ultimii la rând. Este foarte puțin probabil ca ei să recupereze vreodată o parte din investițiile lor.
Capitolul 11 Faliment
Capitolul 11 al legii falimentului este conceput pentru companiile care se confruntă cu probleme financiare serioase, dar care speră să iasă din ea și să le reconstruiască.
În acest scop, compania prezintă un plan de reorganizare. De exemplu, un comerciant cu amănuntul cu probleme poate prezenta un plan de închidere a jumătății magazinelor sale, renegocierea unor datorii și vânzarea clădirii sediului central pentru a strânge bani. Planul vizează de obicei satisfacerea părților care au cea mai mare miză financiară în companie. În cazul unui comerciant cu amănuntul, ar putea include furnizori neplătiți și o bancă care a acordat împrumuturi mari companiei.
Planul de reorganizare poate fi aprobat sau compania poate fi obligată la faliment în capitolul 7. Dacă este din urmă, compania este terminată și orice acțiuni de acțiuni sunt probabil inutile. Dacă planul este aprobat, compania are a doua șansă. Dacă va reuși, acțiunile sale pe acțiuni pot începe să crească din nou.
Ce se întâmplă cu stocul în timpul capitolului 11
Dacă o companie se află în capitolul 11, aceasta își va continua operațiunile de afaceri, iar acțiunile sale ar putea chiar să continue tranzacționarea.
În acest moment, acțiunile respective și-au pierdut aproape sigur cea mai mare parte din valoare. Odată ce va scădea sub 1 USD pe acțiune, compania va fi scoasă din listă de la principalele burse, dar ar putea continua tranzacționarea la ghișeu sau pe foile roz. Volumul de tranzacționare va fi foarte redus, iar un acționar ar avea probleme cu descărcarea acestora la orice preț.
Între timp, compania nu va plăti dividende în timp ce se află în proces de faliment.
General Motors a revenit istoric la faliment, dar a luat o infuzie masivă de bani guvernamentali.
În cel mai bun caz, compania va ieși din faliment mai puternică decât înainte, iar acționarii săi își pot recupera încet valoarea.
Istoria nu este de partea lor. Studiile arată că acțiunile companiilor care fac obiectul reorganizării capitolului 11 au un istoric de performanță slabă după reorganizare.
Dacă noul său început nu reușește, compania se întoarce la tribunalul de faliment, de data aceasta pentru a face față lichidării.
O poveste de succes post-faliment
Unul dintre cele mai mari șocuri ale crizei financiare din 2008-2009 a fost depunerea în faliment a General Motors (GM), unul dintre bastioanele industriei americane din 1908. La momentul depunerii sale în 2009, GM avea active de 82 miliarde dolari și Pasive de 173 miliarde dolari.
A durat cinci ani și o infuzie masivă de finanțare guvernamentală, dar General Motors a revenit complet și și-a rambursat datoria față de contribuabili. Acționarii care au agățat și-au recuperat banii.