Fluxul de numerar gratuit vs. Fluxul de numerar operațional: Care este diferența?
Fluxul de numerar gratuit vs. Fluxul de numerar operațional: o prezentare generală
Fluxul de numerar gratuit este numerarul pe care o companie îl generează din operațiunile sale normale de afaceri după scăderea oricăror bani cheltuiți pentru cheltuieli de capital. Cheltuielile de capital sau CAPEX pe scurt, sunt achiziții de active fixe pe termen lung, cum ar fi imobilizări corporale și echipamente.
Pe de altă parte, fluxul de numerar operațional este numerarul generat din operațiuni sau activități normale de afaceri. Fluxul de numerar operațional arată dacă o companie generează suficient flux de numerar pozitiv pentru a-și conduce afacerea și a-și dezvolta operațiunile.
Fluxul de numerar liber și fluxul de numerar operațional sunt adesea folosite ca valori atunci când se compară concurenții din aceleași industrii sau din industrii comparabile. Fluxul de numerar operațional, fluxul de numerar liber și câștigurile sunt valori importante atunci când se cercetează și se evaluează o companie care este luată în considerare pentru investiții.
Chei de luat masa
- Fluxul de numerar operațional măsoară numerarul generat de operațiunile comerciale ale unei companii.
- Fluxul de numerar gratuit este numerarul pe care o companie îl generează din operațiunile sale comerciale după scăderea cheltuielilor de capital.
- Fluxul de numerar operațional le spune investitorilor dacă o companie are suficient flux de numerar pentru a-și plăti facturile.
- Fluxul de numerar gratuit le spune investitorilor și creditorilor că rămân destui bani pentru a rambursa creditorii, a plăti dividende și a răscumpăra acțiuni.
Fluxul de numerar operațional
Fluxul de numerar operațional este o valoare importantă, deoarece arată investitorilor dacă o companie are sau nu fonduri suficiente pentru a-și plăti facturile sau cheltuielile operaționale. Cu alte cuvinte, trebuie să existe mai multe intrări de numerar operaționale decât ieșiri de numerar pentru ca o companie să fie viabilă financiar pe termen lung.
Fluxul de numerar operațional este calculat prin preluarea veniturilor și scăderea cheltuielilor operaționale pentru perioada respectivă. Fluxul de numerar operațional este înregistrat în situația fluxului de numerar al unei companii, care este raportată atât trimestrial, cât și anual. Fluxul de numerar operațional indică dacă o companie poate genera suficient flux de numerar pentru a menține și extinde operațiunile, dar poate indica, de asemenea, când o companie poate avea nevoie de finanțare externă pentru extinderea capitalului.
Limitări ale fluxului de numerar operațional
Cu toate acestea, există limitări ale utilizării fluxului de numerar operațional ca valoare a fluxului de numerar. Este important să se determine sursa fluxului de numerar al unei companii. De exemplu, o companie ar putea crește fluxul de numerar pentru trimestrul respectiv, deoarece a vândut active, cum ar fi echipamente. Cu alte cuvinte, o companie cu flux de numerar în creștere nu este neapărat mai profitabilă și nici nu înseamnă că vânzările sau veniturile companiei au crescut.
De asemenea, o companie care a generat o vânzare mare de la un client ar duce la o creștere a veniturilor și a câștigurilor. Cu toate acestea, veniturile suplimentare nu îmbunătățesc neapărat fluxul de numerar. De exemplu, dacă compania avea dificultăți în colectarea plății de la client, fluxul de numerar operațional ar fi afectat negativ.
De aceea, este important pentru investitori să analizeze intrările și ieșirile de fluxuri de numerar operaționale și să stabilească de unde provin banii și încotro se îndreaptă banii.
Flux de numerar gratuit
Pentru investitori, nu există un număr stabilit în situațiile financiare ale unei companii care să indice suma exactă de numerar pe care ar primi-o pentru deținerea acțiunilor companiei. Fluxul de numerar gratuit reprezintă fluxul de numerar care este disponibil pentru toți investitorii înainte ca numerarul să fie plătit pentru a efectua plăți de datorii, dividende sau răscumpărări de acțiuni.
Fluxul de numerar gratuit este de obicei calculat ca flux de numerar operațional al unei companii după scăderea oricăror achiziții de capital. Cheltuielile de capital sunt fonduri pe care o companie le folosește pentru a cumpăra, actualiza și întreține active fizice, inclusiv proprietăți, clădiri sau echipamente. Cu alte cuvinte, fluxul de numerar gratuit îi ajută pe investitori să determine cât de bine generează o companie numerar din operațiuni, dar și cât de mulți bani sunt afectați de cheltuielile de capital. Fluxul de numerar gratuit poate fi imaginat ca numerar rămas după finanțarea proiectelor pentru menținerea sau extinderea bazei de active.
Fluxul de numerar gratuit este o măsură a performanței financiare, similar cu câștigurile, iar utilizarea sa este considerată a fi unul dintre principiile contabile neacceptate în general (GAAP).
Flux de numerar și dividende gratuite
Suma fluxului de numerar disponibil este de obicei utilizat pentru a calcula cât de probabil o companie își poate plăti dividendele. Dividendele sunt plăți în numerar către investitori ca recompensă pentru deținerea acțiunii. Dacă o companie generează fluxuri de numerar gratuite care depășesc plățile de dividende, este probabil să fie văzută ca fiind favorabilă investitorilor și ar putea însemna că compania are suficienți bani pentru a crește dividendul în viitor.
De asemenea, investitorii pot lua cifra gratuită a fluxului de numerar al unei companii și pot scădea dobânzile și plățile datoriei companiei pentru a determina cât de mulți bani mai rămân de plătit pentru dividende.
Mulți analiști consideră că cheltuielile cu dividendele sunt la fel de importante ca și cheltuielile de capital. Consiliul de administrație al unei companii poate alege să reducă plata dividendelor. Cu toate acestea, acest lucru are de obicei un efect negativ asupra prețului acțiunilor, deoarece investitorii tind să vândă participații în companii care reduc dividende.
Flux de numerar gratuit și creditori
Fluxul de numerar gratuit măsoară fluxul de numerar disponibil pentru distribuire către toți deținătorii de valori mobiliare, inclusiv creditorii. Băncile care împrumută companiilor doresc ca societatea să poată genera fluxuri de numerar gratuite, astfel încât compania să poată rambursa datoria.
Dacă o companie dorea să împrumute o sumă suplimentară de bani de la banca sa, creditorul ar folosi fluxul de numerar gratuit pentru a determina suma împrumutului pe care compania ar putea să o ramburseze. Împrumutătorul va scădea plățile curente ale datoriilor din fluxul de numerar gratuit pentru a determina suma fluxului de numerar disponibil pentru plata împrumuturilor suplimentare.
Limitări ale fluxului de numerar liber
Cu toate acestea, există limitări ale fluxului de numerar gratuit, inclusiv companiile care au achiziții semnificative de capital. De exemplu, unele industrii consumă foarte mult capital, cum ar fi industria petrolului și gazului. Companiile petroliere trebuie să cumpere sau să investească o cantitate semnificativă de capital în active fixe, cum ar fi utilaje și echipamente de foraj. Ca urmare, fluxul de numerar liber poate fi inconsistent în timp, deoarece sunt necesare aceste cheltuieli semnificative de capital de numerar.
Este important ca investitorii să compare fluxul de numerar liber cu companii sau industrii similare. Nu are sens să comparăm fluxul de numerar liber al unei companii petroliere cu fluxul de numerar liber al unei firme de marketing care nu are achiziții de capital sau active fixe semnificative.
Companiile cu flux de numerar liber pozitiv își pot extinde activitatea, în timp ce cele cu flux de numerar liber în scădere ar putea avea nevoie de restructurare sau finanțare suplimentară.
Flux de numerar gratuit vs. Exemple de flux de numerar operațional
Mai jos este situația fluxului de numerar pentru Apple Inc. ( depunerea 10-Q a companiei pentru perioada care se încheie la 28 decembrie 2019.
Fluxul de numerar operațional
În partea de sus a situației fluxurilor de numerar, putem vedea că Apple a reportat peste 50.224 miliarde dolari în numerar din bilanț și 22.236 miliarde dolari în profit net sau profit din contul de profit și pierdere. Odată deduse cheltuielile de funcționare de zi cu zi, ajungem la fluxul de numerar operațional al companiei.
Apple a înregistrat 30.516 miliarde de dolari în fluxul de numerar operațional (evidențiat în verde). Suma agregată a fluxului de numerar operațional a inclus activitățile operaționale zilnice, cum ar fi:
- Achiziții de inventar pentru 28 de milioane de dolari
- Creanțe pentru 2,015 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă bani datorați Apple de clienții săi pentru vânzările rezervate
- Datorii de 1.089 miliarde de dolari, care sunt bani datori de Apple furnizorilor și furnizorilor săi
Flux de numerar gratuit
- Apple a investit într-o nouă instalație și echipamente, achiziționând active de 2,107 miliarde de dolari (în roșu). Achiziția este o cheltuială în numerar.
- Știm deja că fluxul de numerar operațional al companiei a fost de 30.516 miliarde de dolari.
- Ca rezultat, fluxul de numerar gratuit Apple a fost de 28.409 miliarde USD pentru perioada respectivă (30.516 USD – 2.107 USD).