De ce este aurul un activ contraciclic?

La nivel mondial, aurul este văzut ca o marfă valoroasă cu valoare intrinsecă. Până în 1934, dolarul SUA  era susținut de aur, cu bancnote răscumpărate în schimbul metalului prețios.  Astăzi, aurul rămâne valoros pentru raritatea și capacitatea sa de a crea bijuterii și alte obiecte frumoase. Este, de asemenea, un vehicul de investiții pe piața mărfurilor. Ca orice marfă, aurul are simbolurile sale, valoarea contractului și cerințele de marjă. Investiția este evaluată de cerere și ofertă – în principal cerere speculativă.

Cu toate acestea, spre deosebire de alte mărfuri, valoarea aurului este mai puțin afectată de consum și în mare măsură influențată de statutul economiei.În general, se acceptă faptul că prețul său este legat de mișcările ratelor dobânzilor din SUA. De-a lungul istoriei, valoarea aurului a arătat tendințe anticiclice față de forța economiei.

Influențe asupra prețurilor aurului

În economia mondială, aurul rămâne unul dintre cele mai complicate active la preț. Spre deosebire de acțiuni, valute și alte mărfuri, valoarea sa nu este determinată de fonduri sau de cererea și oferta fizică.

Cu toate acestea, în multe cazuri, valoarea aurului se mișcă indirect odată cu forța economiei. Când economia se descurcă bine și crește, prețurile aurului tind să scadă și invers când economia se contractă. Acestea fiind spuse, multe variabile macroeconomice prezentate în economiile în creștere și în contractare joacă un rol mai mare în influențarea prețului aurului. Acești factori includ ratele dobânzii, prețurile petrolului, inflația și piața valutară.

Relații macroeconomice

Ca marfă, aurul este de obicei privit ca o investiție alternativă. Investițiile alternative îi ajută de obicei pe investitori să se protejeze împotriva volatilității pieței. Ratele dobânzii sunt factorul principal în determinarea atractivității acestora. Când economiile se confruntă cu recesiuni, banca centrală va manipula ratele dobânzii pentru a stimula creșterea.În perioada recentă a relaxarea cantitativă, reducând efectiv ratele dobânzilor la aproape zero.  În același timp, prețurile aurului au crescut la maxime de 1.900 dolari pe uncie.  Pe măsură ce ratele dobânzii scad, investițiile alternative precum aurul devin mai atractive. Relația dintre aur și ratele dobânzii prezintă adesea o corelație negativă.

Ca investiție, aurul este menținut pentru a se acoperi împotrivaoscilat în jurul valorii de 3%.  Pentru a pune acest lucru în perspectivă, economiile avansate vizează anual 2% la nivelurile de referință ale inflației.  Ca urmare a inflației, prețurile aurului au atins vârfurile în timpul crizelor economice.

Pe piața mărfurilor, activele sunt de obicei cotate în dolari SUA. Ca urmare, schimbările de pe piața valutară potprezentat semne de slăbiciune și creșterea prețurilor aurului.  În schimb, dolarul puternic de la sfârșitul anilor 1990 a fost legat de prețurile relativ mici ale aurului.  Inutil să spun că această relație nu este întotdeaunavalabilă, așa cum am văzut mai devreme în 2015.

Prețurile petrolului

Alături de aur, țițeiul este un activ tranzacționat în mod obișnuit pe piața mărfurilor. Prețul petrolului este acoperire împotriva inflației. Pe lângă inflația mai mică, petrolul mai ieftin este un indicator crucial al creșterii economice. Scăderea prețurilor la petrol crește cheltuielile și consumul în economie. De asemenea, perspective economice mai bune afectează pozitiv acțiunile și afectează negativ activele care nu generează venituri, cum ar fi aurul. (Vezi și  Ce determină prețurile petrolului? )

Safe Haven

Având în vedere relația sa cu numeroși indicatori economici, aurul este considerat pe scară largă contraciclic creșterii economice. Prin definiție, activele care se corelează negativ cu starea generală a economiei se spune că sunt contraciclice. De-a lungul istoriei, aurul a reacționat pozitiv atunci când ratele dobânzilor sunt scăzute, inflația și șomajul ridicate și valutele slabe. Acești indicatori macroeconomici indică încetinirea și contractarea economiilor. În acest scenariu, aurul este considerat un refugiu, deoarece păstrează sau crește valoarea în timpul turbulenței pieței. Aurul este deseori căutat de investitori prin probleme economice pentru a le limita expunerea la pierderi.

În esență, este un activ care nu poate fi manipulat de politicile privind rata dobânzii și este adesea folosit ca o acoperire împotriva inflației. În timp ce aceste variabile pot avea o influență mai puternică asupra prețurilor aurului, se spune că un deficit comercial în expansiune afectează pozitiv perspectivele pe termen lung pentru prețurile aurului și fondurile tranzacționate la bursă. Acestea fiind spuse, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc și economia dă semne de creștere, aurul își va pierde favoarea pentru acțiuni și active generatoare de venituri.

Linia de fund

Deși etalonul aur nu mai este sistemul monetar utilizat în întreaga lume, este încă considerat extrem de valoros. Pe lângă utilizarea sa în bijuterii, aurul este un instrument de investiții extrem de dorit. Investițiile în aur pot veni sub formă de acțiuni, fonduri tranzacționate la bursă sau contracte viitoare. De obicei, aurul reacționează pozitiv în timpul turbulenței pieței și negativ în timpul creșterii economice. Deoarece își menține valoarea intrinsecă, aurul este adesea menționat ca un refugiu. Când se tem temeri cu privire la securitatea altor investiții, cum ar fi acțiunile și obligațiunile, mulți merg la aur din cauza naturii sale extrem de lichide. Cu toate acestea, din moment ce economia SUA a continuat să dea semne de creștere și Rezerva Federală speculează viitoarele schimbări monetare, valoarea aurului va fluctua cu siguranță. (Pentru mai multe informații, consultați Efectul creșterilor  ratei fondului Fed asupra aurului.)