Ce trebuie să faceți atunci când tranzacțiile dvs. de opțiuni se strică
Tranzacționarea cu succes a opțiunilor nu înseamnă a fi corect de cele mai multe ori, ci a fi un bun mecanic de reparații. Când lucrurile merg prost, așa cum se întâmplă adesea, aveți nevoie de instrumentele și tehnicile adecvate pentru a vă readuce strategia pe pista de profit. Aici demonstrăm câteva strategii de reparații de bază care vizează creșterea potențialului de profit pe o poziție de apel îndelungată care a înregistrat o pierdere rapidă nerealizată.
Apărarea este la fel de importantă ca jignirea
Strategiile de reparații fac parte integrantă din orice plan de tranzacționare. Întotdeauna trec în revistă un set bine gândit de scenarii „ce-ar fi dacă” înainte de a pune în pericol banii. Prea des, totuși, comercianții de opțiuni pentru începători se gândesc puțin la potențialele ajustări de urmărire sau la posibilele strategii de reparații înainte de a stabili poziții. Este important să aveți o strategie excelentă, dar obținerea unui profit este foarte corelată cu cât de bine sunt gestionate pierderile de tranzacții. „Joacă o apărare bună” este mantra mea de tranzacționare a opțiunilor.
Fixarea unui apel lung
Mulți comercianți vor cumpăra un apel simplu sau vor face doar să constate că s-au înșelat în legătură cu mișcarea așteptată a stocului subiacent. O poziție de apel îndelungată fără bani, de exemplu, ar suferi pierderi imediate nerealizate în cazul scăderii stocului. Ce ar trebui să facă comerciantul în această situație?
Să examinăm un exemplu simplu de apeluri lungi, care demonstrează un concept pe care îl puteți aplica și unui termen lung. Să presupunem că este în prezent la mijlocul lunii februarie și credem că IBM, care la 93.30, este gata să facă o mișcare deasupra rezistenței la aproximativ 95. Avem motive întemeiate să saltăm devreme cu achiziționarea unui iulie 95 aproape de bani apel. Cu aproximativ 150 de zile calendaristice rămase până la expirare, există mult timp pentru ca mutarea să aibă loc.
Dar să presupunem, nu cu mult timp după ce vom intra în poziția, IBM devine o retrogradare și picături dintr -o dată, poate chiar mai jos pe termen mediu suport la 91.60 (linia verde de jos în figura 1) până la aproximativ 89,34. Prețul apelului din iulie 95 ar fi acum în valoare de aproximativ 1,25 dolari (presupunând o anumită decădere a valorii în timp ), în scădere de la 3 dolari, ceea ce ar duce la o pierdere nerealizată de 175 dolari pe opțiune. Figura 2 de mai jos prezintă profilul de profit / pierdere al acestei tranzacții.
Cu atât de mult timp rămas până la expirare, este totuși posibil ca IBM să atingă și să depășească prețul de greutate de 95 până la 16 iulie, dar așteptarea ar putea adăuga pierderi suplimentare și ar putea prezenta costuri suplimentare de oportunitate, care rezultă din renunțarea la orice altă tranzacție cu profit potențial în aceeași perioadă.
O modalitate de a aborda pierderile nerealizate este de a scădea în medie prin achiziționarea mai multor opțiuni, dar acest lucru crește doar riscul în cazul în care IBM continuă să scadă sau să nu revină niciodată la prețul de 95. este 98. Aceasta înseamnă că stocul ar trebui să crească cu aproape 10% pentru a ajunge la punctul de echilibru. În medie, achiziționând o a doua opțiune cu un preț de așteptare mai scăzut, cum ar fi apelul din iulie 90, scade punctul de echilibru, dar adaugă un risc suplimentar considerabil, mai ales că prețul a scăzut sub un nivel cheie de asistență de 91,60 (indicat în Figura 1).
O metodă simplă de a reduce punctul de echilibru și de a crește probabilitatea de a obține profit fără a crește riscul prea mult este de a rula poziția în jos într-un spread bull call. Aceasta este o strategie prezentată de educatorul de opțiuni, Larry McMillan, în cartea sa, „Opțiuni ca investiție strategică”, o referință standard obligatorie privind tranzacționarea opțiunilor.
Pentru a implementa această metodă, am plasa o comandă de a vinde două dintre apelurile din iulie 95 la noul preț de 1,25 dolari, ceea ce înseamnă că va fi scurtă opțiunea de apel din iulie 95, deoarece suntem deja o singură opțiune (vânzarea a două când suntem una lungă, ne lasă unul scurt). În același timp, am cumpăra un apel din 90 iulie, vânzându-ne cu aproximativ 2,90. Tabelul 2 prezintă detaliile prețului:
Rezultatul net al acestei ajustări într-un spread de apel bull este că riscul nostru total a crescut doar ușor, de la 300 USD la 325 USD (fără a lua în calcul comisioanele). Dar punctul nostru de echilibru a fost redus considerabil de la 98 la 93,25, o scădere de 4,75%.
Să presupunem că IBM reușește să tranzacționeze mai sus, înapoi la punctul de plecare 93.30. Răspândirea apelurilor noastre ar fi acum chiar peste nivelul egal, cu un profit potențial de până la 95, deși limitat la doar 175 USD pe opțiune. Prin urmare, ne-am redus punctul de echilibru fără a adăuga mult risc suplimentar, ceea ce are sens.
Abordare alternativă de reparații
O altă încercare de reparație (care poate fi combinată cu cea de mai sus) este să se rostogolească într-un fluture răspândit când IBM scade la 90. Cu această strategie vindem două apeluri de 90 iulie, care ar urma să aibă aproximativ 4 dolari fiecare și să păstrăm Apel lung din 95 iulie, apoi cumpărați un apel din 85 iulie pentru aproximativ 7,30 USD (presupunând un pic de decădere a valorii timpului în aceste numere).
Riscul total scade de fapt în sens negativ, deoarece debitele totale scad la 230 USD, dar există un risc limitat în sensul creșterii în cazul în care IBM ar reveni peste 92,65 (egalitate). Cu toate acestea, dacă IBM nu merge nicăieri, comerțul produce de fapt un profit frumos, care apare între 87.30 și 92.65. Tabelul de profit / pierdere de mai jos prezintă diferitele noastre scenarii pentru această strategie de reparații:
Între timp, pierderile potențiale maxime sunt de 235 $ (în sus) și 225 $ (în jos). Profitul potențial maxim este de 90, cu 264 USD, iar profitul scade marginal pe măsură ce vă deplasați către punctele de egalitate superioare și inferioare, așa cum se vede în Figura 3.
Combinarea strategiilor de reparare
Întrucât acesta este un spread de tip fluture, profitul maxim, prin definiție, este la greva celor două apeluri scurte (apeluri din 90 iulie), dar îndepărtarea de acest punct duce în cele din urmă la pierderi. Prin urmare, cea mai bună abordare generală ar putea fi amestecarea celor două strategii de reparații într-o abordare de reparații cu mai multe loturi. Această combinație poate păstra cele mai bune șanse de a obține un profit de la un potențial pierdut: reparația cu apel de răspândire a taurului are un profit de la 93,25 până la 95. Și există modalități de a ajusta o răspândire a fluturilor, având în vedere mișcările subiacente (un subiect care ar necesita un articol separat).
Linia de fund
Ne-am uitat la două moduri (care ar putea fi cel mai bine combinate) de a regla o poziție lungă de apel care a ieșit în neregulă. Primul implică reducerea într-un spread de apel bull, care reduce semnificativ rentabilitatea generală, păstrând în același timp potențialul rezonabil de profit (deși acest potențial este limitat, nu nelimitat ca în poziția inițială). Costul reprezintă doar o mică creștere a riscului. A doua abordare este de a se transforma într-un fluture răspândit, păstrând apelul inițial din iulie, vândând două opțiuni de apel la bani și cumpărând o opțiune de apel în bani. Indiferent dacă sunt utilizate singure sau în tandem, aceste strategii de reparații oferă o oarecare flexibilitate în planurile dvs. de tranzacționare.
Întotdeauna vor exista pierderi în tranzacționarea opțiunilor, astfel încât fiecare tranzacție trebuie evaluată în lumina condițiilor de piață în schimbare, a toleranței la risc și a obiectivelor dorite. Acestea fiind spuse, gestionând în mod corespunzător potențialii pierzători cu strategii de reparații inteligente, aveți șanse mai mari de a câștiga la jocul de opțiuni pe termen lung.