Răscumpărare accelerată a acțiunilor (ASR)
Ce este o răscumpărare de acțiuni accelerate (ASR)?
O răscumpărare accelerată a acțiunilor (ASR) este o strategie de investiții în care o companie tranzacționată public cumpără rapid blocuri mari din acțiunile sale restante de pe piață, bazându-se pe o bancă de investiții intermediară pentru a facilita tranzacția. Pentru a iniția o astfel de campanie, o companie trebuie să furnizeze mai întâi bani în avans băncii de investiții. Apoi trebuie să încheie un contract forward, care este pur și simplu un acord între două părți pentru a cumpăra sau vinde un titlu la o dată viitoare.
La rândul său, banca de investiții împrumută acțiuni ale companiei, de obicei de la investitori instituționali, cum ar fi fonduri mutuale, companii de asigurări și fonduri de pensii. Banca de investiții redirecționează ulterior acțiunile înapoi către compania în cauză. Companiile se angajează de obicei în programe de răscumpărare accelerată a acțiunilor (ASR) atunci când consideră că acțiunile lor sunt subevaluate, deoarece acest proces tinde să umfle în cele din urmă valoarea acțiunii.
Chei de luat masa
- O răscumpărare accelerată a acțiunilor (ASR) este atunci când o companie tranzacționată public cumpără blocuri mari din acțiunile sale restante folosind o bancă de investiții pentru a facilita tranzacția.
- Companiile se angajează de obicei în programe de răscumpărare accelerată a acțiunilor (ASR) atunci când consideră că acțiunile lor sunt subevaluate.
- Programele ASR aduc adesea beneficii investitorilor, provocând o creștere a câștigurilor pe acțiune (EPS) a acțiunii încă în circulație.
- Un program ASR poate ajuta, de asemenea, o companie să-și consolideze rapid proprietatea, facilitând astfel realizarea de mișcări strategice cheie pentru companie.
Cum funcționează o răscumpărare de acțiuni accelerate (ASR)
Luați în considerare o companie de succes care dorește să reducă rapid numărul de acțiuni restante care plutesc pe piața deschisă. În cazul în care compania respectivă ar fi adoptat calea tradițională de a executa periodic răscumpărări directe de acțiuni, prețul pe care l-ar plăti pe acțiune ar varia, în funcție de ziua în care a cumpărat acțiuni.
În plus, programele de răscumpărare de acțiuni pot dura mai mult timp. Potrivit Comisiei pentru valori mobiliare (SEC), dacă compania face o ofertă de ofertă acționarilor săi pentru a cumpăra acțiuni, aceasta trebuie să mențină oferta deschisă cel puțin 20 de zile lucrătoare după ce a început.
Dar dacă compania s-a bazat, în schimb, pe un program accelerat de răscumpărare a acțiunilor pentru a înghiți un pachet de acțiuni dintr-o dată, prin cumpărarea acțiunilor de la un intermediar al băncii de investiții, compania și banca ar putea dicta termenii într-un mod care să beneficieze reciproc ambele părți.. Această metodă reduce unele dintre incertitudinile de stabilire a prețurilor pentru companie, permițând în același timp băncii să încaseze taxe frumoase. Dar banca se confruntă cu un anumit risc, în sensul că nu poate fi niciodată sigură de prețul pe care îl va putea comanda atunci când va revinde acțiunile către investitori.
Avantajele unei răscumpărări de acțiuni accelerate (ASR)
Pentru investitori, evenimentele de răscumpărare a acțiunilor indică faptul că compania are la dispoziție numeroși bani, pe care este dispusă să le folosească pentru a recompensa acționarii. Din acest motiv, programele accelerate de răscumpărare a acțiunilor beneficiază în general investitorilor participanți din mai multe motive.
În primul rând, finalizarea acestui proces poate reduce radical acțiunile restante din lume, ceea ce duce la creșterea câștigurilor pe acțiune (EPS) a acțiunilor încă în circulație. În al doilea rând, prețul acțiunilor ar trebui să înceapă teoretic să crească, deoarece acțiunea devine mai atractivă pentru investitori, crescând astfel cererea.
O răscumpărare de acțiuni beneficiază investitorii, deoarece numărul redus de acțiuni restante crește de obicei prețul acțiunilor în timp.
consideratii speciale
Programele accelerate de răscumpărare a acțiunilor nu servesc doar la creșterea prețului acțiunilor. De asemenea, permit companiilor să consolideze rapid proprietatea. Simplu spus: cu fiecare acțiune de acțiuni emise de o companie, aceasta trebuie să extindă, de asemenea, o participație la acționar care a făcut investiția. Acest lucru permite investitorilor să influențeze efectiv deciziile financiare și de afaceri ale unei companii. Dar prin reducerea numărului de acțiuni aflate în circulație, compania își poate amplifica controlul atunci când face mișcări strategice cheie.
Exemplu de răscumpărare de acțiuni accelerate (ASR)
La 19 august 2020, Intel Corporation a anunțat că a încheiat contracte de răscumpărare de acțiuni accelerate pentru a răscumpăra 10 miliarde de dolari din acțiunile sale comune. Grupul bancar internaționalBNP Paribas Securities Corp. a acționat în calitate de consilier de structurare al Intel în ceea ce privește acordurile ASR.
Conform termenilor acordurilor ASR, Intel a fost de acord să primească inițial aproximativ 166 milioane de acțiuni. Numărul total de acțiuni care urmează să fie răscumpărate de companie ar fi bazat pe prețul mediu ponderat în volum (VWAP) al acțiunilor comune ale companiei pe durata contractelor. Acest lucru ar putea face obiectul unor ajustări și reduceri. Decontarea finală va avea loc până la sfârșitul anului 2020.
Potrivit CEO-ului Intel Bob Swan, un factor esențial pentru răscumpărarea acțiunilor a fost convingerea companiei că acțiunile tranzacționează mult sub evaluarea lor intrinsecă. Rezultatele operaționale puternice din 2020 au însemnat că compania ar putea finanța răscumpărările acțiunilor cu numerar existent, permițând companiei să restituie capital acționarilor prin răscumpărări și, de asemenea, prindividende.