Schimb Airbag
Ce este un Airbag Swap?
Un swap cu airbag este un tip de swap pe rata dobânzii a cărui valoare noțională se ajustează ca răspuns la fluctuațiile ratelor dobânzii. Dezvoltarea acestor instrumente derivate a fost de a oferi o metodă pentru contrapartide pentru a lega plățile de dobânzi asociate cu un swap la modificările ratelor dobânzii.
Chei de luat masa
- Swap-urile Airbag sunt swap-uri de dobândă în care valoarea noțională se ajustează în funcție de fluctuațiile ratelor dobânzii.
- Schimburile cu airbaguri beneficiază companiile care doresc să acopere investiții susceptibile de fluctuații ale ratei dobânzii și pot genera câștiguri mai semnificative decât swapurile de vanilie.
Cum funcționează schimbul de airbag-uri
În timp ce valoarea teoretică a unui swap de airbag se va adapta la ratele dobânzii în schimbare, alte instrumente derivate, cum ar fi un swap de vanilie, vor utiliza aceeași sumă de principal noțională. Într-un swap de vanilie, valoarea noțională a principalului rămâne statică de la început, deoarece determină ratele dobânzii pentru fiecare etapă a swap-ului. Swap-ul face apoi plăți pe baza principiului noțional inițial pe durata swap-ului.
Swapurile de vanilie au un picior plutitor, care este de obicei conectat la o rată de indice comună, cum ar fi rata interbancară oferită de Londra. Piciorul plutitor al swap-ului airbag se leagă de un swap de maturitate constantă (CMS) care se resetează periodic la rata unui instrument cu maturitate fixă.
CMS răspunde la modificările ratei dobânzii predominante, iar contrapărțile recalculează valoarea noțională a împrumutului pe baza acestei legături. În consecință, creșterea sau scăderea ratelor dobânzii modifică valoarea noțională a împrumutului subiacent. La rândul său, această fluctuație modifică valoarea dobânzii plătite pe măsură ce ratele dobânzii sunt recalculate pe o cantitate mai mare sau mai mică de principal noțional.
Atunci când contrapartidele stabilesc relația dintre piciorul flotant al swap-ului și valoarea noțională a swap-ului, pot face acest lucru pentru a favoriza modificările ratei în ambele direcții. În funcție de relația dintre piciorul plutitor și CMS, cantitatea noțională se poate deplasa fie în aceeași direcție ca ratele, fie în direcția opusă, în funcție de efectul pe care doresc să îl obțină contrapartidele.
În orice caz, o creștere a valorii teoretice sau noționale a swap-ului duce la plăți mai mari ale dobânzilor, iar o scădere a valorii noționale ar reduce numărul de plăți la dobândă. Schimburile cu airbag-uri sunt astfel utile pentru companiile care doresc să acopere investiții susceptibile la fluctuațiile ratei dobânzii. Structurarea acestor instrumente poate genera câștiguri mai semnificative decât swap-urile de vanilie în aceleași circumstanțe.
Exemplu de schimb de airbag
O companie cu o sensibilitate ridicată la creșterea ratelor dobânzii din cauza răscumpărărilor crescute pe piața obligațiunilor ar putea încerca să își recupereze unele dintre pierderi printr-un swap de airbag conceput pentru a crește valoarea noțională a swap-ului pe măsură ce ratele cresc. Creșterea valorii noționale ar genera câștiguri pentru companie, deoarece plata netă a swapului la rate mai mari a dobânzii ar fi mai mare decât valoarea sa netă la rate mai mici ale dobânzii.