Recesiunile economice sunt inevitabile?
Opinia populară a analiștilor financiari și a multor economiști este că recesiunile sunt rezultatul inevitabil al ciclului de afaceri într-o economie capitalistă. Dovezile empirice, cel puțin la suprafață, par să sprijine puternic această teorie. Recesiunile par să aibă loc în fiecare deceniu în economiile moderne și, mai precis, par să urmeze în mod regulat perioade de creștere puternică. Acest model reapare cu o consistență izbitoare, dar este inevitabil? Cu alte cuvinte, recesiunile rezultă în mod necesar din perioadele de creștere economică puternică? Pot fi evitate recesiunile sau sunt o caracteristică inevitabilă a unei economii capitaliste moderne?
Chei de luat masa
- Economiile moderne, capitaliste, prezintă cicluri ușor observabile de creștere în creștere, urmate de perioade de recesiune și eventuală recuperare.
- Mulți oameni au ajuns să presupună că aceste cicluri sunt mai mult sau mai puțin inevitabile.
- Înțelegerea cauzelor recesiunilor este cheia pentru a ști dacă sunt inevitabile sau nu.
- Au fost propuse numeroase explicații pentru recesiuni, concentrându-se pe unul sau alt factor din economie.
- Cea mai puternică și cuprinzătoare dintre aceste teorii implică faptul că, deși recesiunile nu sunt logic inevitabile, ele sunt aici pentru a rămâne în condițiile economice actuale.
Ce sunt recesiunile?
„Recesiune” este titlul dat unei perioade economice marcate de creștere reală negativă, scăderea producției, scăderea prețurilor și creșterea șomajului, care adesea urmează după o perioadă de creștere economică deosebit de puternică, măsurată prin aceleași variabile. Recesiunile se caracterizează printr-un grup neobișnuit, simultan și mare de erori de afaceri, pe care unii economiști le numesc malinvestiții.
Recesiunile sunt perioade de performanță economică negativă, de obicei după perioada de creștere peste medie.
Confruntate cu pierderile financiare și cu marjele în scădere, întreprinderile reduc în mod restrâns producția sau eșuează în totalitate, iar managerii de afaceri (sau noii proprietari) realocează resursele legate în proiectele eșuate la diferite utilizări. În perioada de tranziție, unele dintre aceste resurse vor trebui reevaluate (în ceea ce privește prețurile bunurilor, valorile activelor sau, în cazul muncii, salariile), iar unele vor rămâne inactive pentru o perioadă de timp până când se va găsi o nouă utilizare. Pe măsură ce acest proces continuă, economia se recuperează.
NBER a declarat oficial sfârșitul expansiunii economice în februarie 2020, deoarece SUA au căzut într-o recesiune pe fondul pandemiei de coronavirus.
De unde vin ei?
Problema cheie cu privire la faptul că acest proces de creștere-recesiune-recuperare este inevitabilă este ceea ce determină apariția grupului de erori de afaceri? De ce nu pot întreprinderile să crească în continuare și prețurile activelor să crească în continuare la nesfârșit? Economiștii au dezvoltat numeroase explicații pentru aceste grupuri de eșecuri ale afacerilor de-a lungul anilor.
Unii se bazează pe factori psihologici. Aceste explicații subliniază faptul că oamenii pot fi predispuși la optimism excesiv și încredere sau pesimism și frică, ducând la propagarea și prăbușirea bulelor de pe piață și la deficiențe persistente ale cererii agregate. Unele dintre acestea pot fi reproduse chiar experimental în clasă, simulări sau experimente la o scară foarte limitată. Astfel de teorii sunt foarte populare, dar în general nu reușesc să explice cum poate apărea un grup la scară largă de erori de afaceri pe piețe și clase de active într-o întreagă economie, așa cum se întâmplă în timpul unei recesiuni.
Alții indică șocuri economice, care sunt evenimente aleatorii, cum ar fi războaie sau epidemii, care pot avea un impact negativ asupra producției, asupra cererii consumatorilor sau asupra costurilor bunurilor și mărfurilor cheie dintr-o economie. Aceste tipuri de lucruri pot afecta cu siguranță întreprinderile și economia dintr-o dată. Cu toate acestea, ei nu explică de ce recesiunile par să aibă loc cu o astfel de regularitate sau de ce urmează în mod constant perioade de creștere deosebit de puternică. La urma urmei, șocurile economice sunt, prin natura lor, evenimente aleatorii. Nu există un motiv special pentru șocuri aleatorii care să urmeze modele ca acestea, care sunt ușor de observat. Șocurile negative aleatorii pot fi inevitabile, dar asta nu arată de ce tiparele observate de boom-and-bust în economie ar trebui să fie inevitabile.
Alții explică ciclul recurent de creștere și recesiune în economie în termeni pur financiari. Acestea implică adesea erori ale băncii centrale sau ale autorității monetare care furnizează bani economiei. Poate că prea mulți bani noi conduc la o inflație excesivă, dar prea puțini pot duce la înăsprirea condițiilor de credit și la neîndeplinirea obligațiilor care duc la deflația datoriilor și de aceea avem recesiuni. Cu toate acestea, aceste teorii nu reușesc să explice de ce autoritățile monetare ar trebui să greșească atât de mult și cu o regularitate atât de aparentă încât să provoace un ciclu ușor vizibil de boom-and-bust în economie. În esență, aceste teorii simplifică întrebarea din „De ce apar clustere de erori grave de afaceri?” la întrebarea „De ce ar trebui să apară clustere severe de erori ale băncii centrale cu o astfel de regularitate?”.
Multe explicații diferite pentru recesiuni au fost avansate de economiști, iar multe dintre ele pot avea cel puțin un nucleu de adevăr.
Fiecare dintre aceste tipuri de explicații pentru ciclul de creștere și recesiune care poate fi văzut de-a lungul deceniilor pare să aibă o anumită putere și poate un pic de adevăr. Dar niciuna dintre ele nu arată cu adevărat că recesiile sunt inevitabile sau că ar trebui să existe un ciclu de expansiune și contracție în economie.
Explicație alternativă
O altă explicație alternativă pentru recesiuni vine din teoria ciclului de afaceri austriac (ABCT). Această teorie aruncă o privire mai profundă asupra multora dintre tipurile de factori discutați mai sus. Se concentrează asupra modului în care politica bancară centrală și monetară interacționează cu evenimente economice reale și psihologia și stimulentele cu care se confruntă investitorii, producătorii și consumatorii din economie. Analizând relația dintre toate aceste lucruri, putem obține o imagine mai completă a modului în care funcționează ciclurile de afaceri și dacă acestea sunt sau nu inevitabile.
În ABCT, cauza cheie a recesiunilor este crearea de noi bani sub formă de împrumuturi și depozite corespunzătoare de către sistemul bancar, cunoscut sub numele de mijloace fiduciare de schimb. Băncile, în special băncile centrale, fac acest lucru nu dintr-o eroare de calcul a politicii monetare corecte, ci pentru că este modelul lor de afaceri esențial. Aceasta pune în mișcare o serie de malinvestiții în economie, prin denaturarea stimulentelor investitorilor, consumatorilor și economisitorilor în favoarea investițiilor și consumului finanțate prin datorii și scăderea simultană a economiilor.
Extinderea creditului în sistemul bancar pune în mișcare ciclul de boom și de inevitabil bust.
Acest lucru creează o iluzie temporară a unei economii puternice, pe măsură ce prețurile și cheltuielile din întreaga economie cresc, dar deoarece planurile investitorilor, consumatorilor și economisitorilor sunt în conflict fundamental, această iluzie nu poate dura. Proiectele de investiții ale întreprinderilor care anterior se așteptau a fi profitabile sub iluzia unor stimulente distorsionate și exuberanța optimistă a boom-ului sunt în cele din urmă revelate a fi un grup de erori.
Adesea această revelație a grupului de erori poate fi declanșată parțial de un șoc economic aleatoriu, dar nu neapărat. Conflictele care apar pe măsură ce investitorii, consumatorii și economisitorii încearcă să crească atât consumul prezent, cât și cel viitor, în timp ce economiile în scădere iau adesea forma unor constrângeri reale și blocaje în lanțurile de aprovizionare, care pot semăna cu șocuri economice aleatorii, deși sunt cauzate în mod sistematic de peste emiterea de noi bani și credite. Acestea duc la eșecuri comerciale, creșterea șomajului, deflația datoriilor și la toate durerile economice ale unei recesiuni.
Deci recesiile sunt inevitabile?
În cele din urmă, odată ce procesul de creștere artificială a economiei prin emiterea mass-media fiduciare este pus în mișcare, atunci bustul și recesiunea care rezultă sunt într-adevăr inevitabile. Dar acest lucru nu înseamnă că recesiunile sunt întotdeauna și, în general, inevitabile, altele decât după episoade de nepotrivire, crearea de noi bani și credite. Recesiunile nu sunt logic inevitabile în nicio economie, dar sunt condiționate de practicile și instituțiile monetare pe care le adoptă o societate.
Deocamdată, având în vedere instituțiile monetare existente, recesiunile sunt inevitabile.
Cu toate acestea, în bine sau în rău, toate economiile moderne, capitaliste, includ sisteme bancare bazate pe împrumuturi de rezervă fracționare coordonate de băncile centrale care emit în mod obișnuit și continuu noi mijloace fiduciare în economie. Atâta timp cât acesta este cazul, atunci ciclurile de boom-and-bust pe care le experimentăm în mod regulat, așa cum este descris de ABCT, vor fi din păcate inevitabile. Având în vedere omniprezența și poziția înrădăcinată a aranjamentelor monetare actuale, pentru moment recesiunile sunt doar o parte integrantă a modului în care funcționează economia noastră.