Bear Straddle
Ce este un urs straddle?
Un straddle bear este o strategie de opțiuni care implică scrierea (vânzarea) unui put și un apel pe același titlu de bază cu o dată de expirare și un preț de greutate identice, în cazul în care prețul de greutate este peste prețul actual pe piață al titlului.
Chei de luat masa
- Cu un urs straddle, un investitor scrie sau trece scurt atât la un apel cât și la un put, pe același titlu de bază, cu același preț de grevă și data de expirare.
- Spre deosebire de o călătorie tipică scurtă, prețul de grevă al acestui tip de comerț cu opțiuni speculative este mai mare decât prețul actual al titlului.
- Prețul de ridicare mai ridicat înseamnă că vânzătorul se așteaptă ca prețul să fie neutru în jos pe termen scurt și se așteaptă ca volatilitatea implicită să rămână constantă sau să scadă puțin.
- Deținătorul unei poziții de urs încasează bani atunci când nu există nicio mișcare în prețul activului subiacent și pierde bani atunci când există o mișcare mare, fie în sus, fie în jos.
Înțelegerea Ursului Straddle
Un straddle bear este o strategie speculativă de tranzacționare a opțiunilor derivate în care investitorul vinde un apel ( short call ) și un put ( short put ) cu același preț de grevă și data de expirare. Spre deosebire de un straddle tipic scurt, prețul de grevă al unui straddle urs este peste prețul actual al titlului, ceea ce relevă așteptarea scriitorului că prețul titlului va prezenta tendințe predominant neutre până la tendințe marginal bearish pe termen scurt.
Capătul pus al straddlei începe tranzacționarea cu bani (ITM), în timp ce sfârșitul apelului începe din bani (OTM). Scriitorul unui straddle bear consideră că prețul activului subiacent va rămâne, în mare parte, constant pe durata vieții tranzacției și că volatilitatea implicată (IV) va rămâne constantă sau, de preferință, va scădea.
Profitul maxim care poate fi generat de un urs straddle este limitat la prima colectată din vânzarea opțiunilor. Pierderea maximă, în teorie, este nelimitată. Scenariul ideal pentru scriitor este ca opțiunile să expire fără valoare. Punctele de rentabilitate (BEP) sunt definite prin adăugarea primelor primite la prețul de grevă pentru a obține BEP în creștere și scăderea primelor primite din prețul de grevă pentru BEP-ul în scădere.
O poziție de urs se încadrează în profit numai dacă nu există nicio mișcare a prețului activului subiacent. Cu toate acestea, dacă există o mișcare largă fie în sus, fie în jos, comerciantul ar putea face față pierderilor substanțiale și ar putea fi expus riscului de cesiune. Atunci când este atribuit un contract de opțiuni, autorul de opțiuni trebuie să îndeplinească cerințele acordului. Dacă opțiunea ar fi un apel, scriitorul ar trebui să vândă garanția subiacentă la prețul de greșeală stabilit. Dacă ar fi vorba de un put, scriitorul ar trebui să cumpere garanția subiacentă la prețul de grevă stabilit.
Profitul maxim care poate fi văzut de un urs straddle este prima din vânzarea opțiunilor; pierderea maximă este potențial nelimitată.
Când strategiile Bear Straddle merg prost
Băncile și firmele de valori mobiliare vând straddles de urs și alte straddles scurte, pentru a obține profituri substanțiale în perioadele de volatilitate redusă. Cu toate acestea, pierderea acestor tipuri de strategii poate fi nelimitată. Gestionarea adecvată a riscurilor este primordială. Povestea lui Nick Leeson și a băncii comerciale britanice, Barings, este o poveste avertismentă a practicilor necorespunzătoare de gestionare a riscurilor, ca urmare a implementării unor strategii scurte de straddle.
Nick Leeson, directorul general al afacerilor comerciale Barings din Singapore, a fost însărcinat să caute oportunități de arbitraj încontractele futures japonezelistate la bursa de valori mobiliare din Osaka și bursa monetară internațională din Singapore.În schimb, Leeson a făcut pariuri direcționate pe piața bursieră japoneză. A început repede să piardă bani. Pentru a acoperi aceste pierderi, Leeson a început să vândă straddles legate de Nikkei. Această tranzacție a pariat efectiv că indicele bursier ar tranzacționa într-o bandă îngustă. După ce un cutremur din ianuarie 2018 a lovit Japonia, Nikkei a scăzut în valoare. Această tranzacție Leeson și altele au costat banca peste 1 miliard de dolari și au dus la preluarea băncii Barings de către banca olandeză ING pentru 1 lire sterline.