Blind Pool

Ce este o piscină pentru orbi?

Un fond nevăzător este un program de participare directă sau o societate în comandită limitată care nu are un obiectiv de investiții declarat pentru fondurile care sunt strânse de la investitori. Într-un fond nevăzător, banii sunt strânși de la investitori, de obicei pe baza recunoașterii numelui unei anumite persoane sau firme. De obicei, acestea sunt gestionate de un partener general care are o largă discreție pentru a face investiții. Un fond nevăzător poate avea unele obiective declarate largi, cum ar fi creșterea sau venitul sau un accent pe o anumită industrie sau activ. De obicei, există puține restricții sau garanții pentru securitatea investitorilor. Grupurile de tip blind sunt, de asemenea, cunoscute sub numele de „subscriere de cec necompletat” sau „ofertă de cec necompletat”.

Chei de luat masa

• Piscinele blind sunt un vehicul de investiții care pune foarte puține restricții asupra a ceea ce și cum poate investi fondul.
• Piscinele pentru nevăzători au câștigat o reputație slabă de-a lungul timpului, deoarece unii au abuzat de libertatea de a investi investitorii.
• Chiar și pentru investitorii sofisticați, evaluarea unui fond orb poate fi foarte dificilă.

Înțelegerea piscinelor pentru orbi

Flexibilitatea oferită piscinelor nevăzătoare le oferă un avantaj față de fondurile tradiționale, care tind să utilizeze reguli autoimpuse care guvernează investițiile. De exemplu, un trust de investiții imobiliare (REIT) trebuie să investească în continuare în proprietăți, chiar dacă piața spațiilor de birouri sau a altor proprietăți comerciale este greșită. Acest lucru ar garanta doar performanțe slabe pe termen scurt. În schimb, o piscină oarbă ar avea capacitatea de a merge în altă parte pentru a găsi oportunități mai bune. Adesea, singurele criterii plasate pe o investiție de fond nevăzător vor fi parametrii de performanță financiară.

O utilizare potențială pentru un vehicul blind blind este de a oferi finanțare pentru achiziționarea companiilor private pentru a le face publice în afara reglementărilor tradiționale și a procesului de înregistrare. Piscinele orb sunt utilizate în mod obișnuit în investiții energetice (puțuri de petrol și gaze) și imobiliare ( REIT-uri necomercializate ), precum și în alte active. Unele dintre cele mai mari și mai respectate firme de pe Wall Street au subscrise bazine orb. Cu toate acestea, în urma acestui sprijin, investitorii ar trebui să fie foarte precauți cu privire la orice investiție fără un obiectiv declarat din cauza riscului adăugat.

Istoria piscinelor pentru orbi

Pool-urile orbe sunt adesea un produs al raliurilor de piață în stadii târzii, când investitorii și finanțatorii tind să devină mai lacomi decât prudenți și renunță la due diligence. Au devenit populare în anii 1980 și 1990, alături de capitalul de risc și investițiile îngerilor, dar multe tranzacții frauduloase care implică grupuri nevăzătoare le-au dat un nume rău. Uneori, aceste fonduri sunt create și ulterior dizolvate fără a face o singură investiție – deși managerii sau partenerii generali continuă să plătească cu taxe mari. Unii oameni folosesc, de asemenea, termenul „piscină oarbă” pentru a descrie companiile care nu au transparență sau oferă puține informații acționarilor.

Din cauza stigmatizării din jurul bazinelor orb, au apărut noi variații cu parametri puțin mai definiți. Companiile de achiziții cu destinație specială, de exemplu, sunt în esență bazine orb cu comenzi mai strânse.

Cum să evaluați piscinele pentru orbi

Grupurile orbe nu sunt, în general, destinate investitorilor de zi cu zi, dar chiar și investitorii instituționali pot avea probleme în a le evalua în mod corespunzător. Primul pas în evaluarea oricărui grup nevăzător este examinarea prospectului său, oferirea memorandumului sau memorandumul de plasament privat, care tind să fie documente juridice lungi care să prezinte în ce fond poate investi și câtă autoritate este acordată administratorului. Ca atare, acordați o atenție deosebită tipăriturilor mici și informațiilor.

Având în vedere că bazinele nevăzătoare sunt atât de libere în ceea ce privește ceea ce pot investi, poate fi dificil să le evaluăm în sensul comparabilelor. Cu toate acestea, există câteva tehnici:

• Examinați performanța anterioară a partenerului general. Priviți rentabilitățile din trecut pentru a încerca să obțineți o imagine a procesului lor de investiții și să vedeți dacă este repetabil.
• Vizualizați anumite tranzacții pentru a vedea dacă sunt similare cu oportunitatea actuală. Performanța a fost bună la nivel general sau a depins de câțiva câștigători mari?
• Partenerul general are relații de afaceri bune pentru a apela la idei și sfaturi?
• Cum este compensat administratorul de fond? (Pot avea un stimulent pentru a-și asuma prea multe riscuri).